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有靠天吃飯之稱的證券業(yè)今年又趕上了好年景，雖然8月份一度出現(xiàn)調(diào)整,，但機構(gòu)普遍認為,，全年日均成交額2000億元以上仍是大概率事件，近期的調(diào)整為券商股提供了買入機會,。而且,，創(chuàng)業(yè)板首批IPO項目于17日啟動，這對券商股又是一大利好,。
經(jīng)紀業(yè)務(wù)大幅增長帶動行業(yè)全面復(fù)蘇
半年報顯示,，10家上市券商2009年上半年合計實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤104.3億元，較去年同期增長7.1%,；上半年實現(xiàn)營業(yè)收入220億元,，與去年同期基本持平,。
在10家上市券商中，海通證券,、中信證券,、光大證券、國金證券,、長江證券,、國元證券等6家券商的凈利潤增幅均在30%以下；宏源證券,、太平洋證券,、西南證券以及東北證券的凈利潤增幅均超過30%，其中太平洋證券和西南證券的凈利潤增長在100%以上,。
與此同時,，數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)紀業(yè)務(wù)依然是上市券商的支柱,。業(yè)內(nèi)人士認為,，上半年券商盈利的大幅增長主要來源于市場交易再度活躍。在券商220億元營業(yè)收入中,，經(jīng)紀業(yè)務(wù)占比達到64.2%,，其收入的增加還要得益于市場回暖導(dǎo)致的股民交易頻繁。
全年日均成交額2000億元以上仍是大概率事件
考慮到今年前8個月的成交活躍,，即便未來幾個月回落,，全年的日均成交仍將保持高位，這為券商股提供了更高的安全邊際,。
統(tǒng)計顯示,，前8個月，日均股票基金成交額2150億元,，同比增長69.1%,。國泰君安的報告表示，只要未來4個月日均成交額在1690億元之上,，則全年可維持2000億元的成交水平,，預(yù)計日均成交額在2000億元以上仍是大概率事件。
而且,，雖然8月份市場出現(xiàn)調(diào)整后,，但成交額仍然保持較高的水平。數(shù)據(jù)顯示,，8月份證券行業(yè)共實現(xiàn)股基權(quán)債成交額6.32萬億元,，同比上升264%，環(huán)比下降22.83%，月度成交額依然保持較高水平,，并暫列年內(nèi)第二高位,；此外，實現(xiàn)日均股基權(quán)債成交額3011億元,，同比上升263.9%，環(huán)比下降15.5%,，
江南證券對全年日均交易額進行的敏感性分析顯示,，如果9-12月日均股票交易額超過1500億元，則2009年全年日均股票交易額將超過1900億元,，同比增長76%,，對應(yīng)的流通市值換手率為2.12%。江南證券認為,，2009年日均股票交易額在1900億元以上的概率較大,。
創(chuàng)業(yè)板首批項目過會利好券商股
創(chuàng)業(yè)板已正式拉開帷幕，9月11日完成首次全網(wǎng)測試,，證監(jiān)會公布已受理149家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的發(fā)行申請,，計劃募集資金336億元，而創(chuàng)業(yè)板首批IPO審核也于9月17日啟動,。
“我們認為創(chuàng)業(yè)板推出初期將為券商產(chǎn)生3%-6%的增量收入,。考慮到創(chuàng)業(yè)板未來有望成為券商直投業(yè)務(wù)的主要退出渠道,，那么資本實力的大券商受益將更加可觀,。另外，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，在首批創(chuàng)業(yè)板名單中,，海通證券、平安證券和國信證券等券商所擁有的項目較多,。因此,，創(chuàng)業(yè)板推出后受益將相對豐厚�,！苯献C券分析師郭懿認為,。
江南證券的研究報告稱，從海外創(chuàng)業(yè)板推出后主板市場的表現(xiàn)來看,，創(chuàng)業(yè)板推出對主板市場的運行及成交情況也并無實質(zhì)性影響,。另外，我國2004年推出中小板后,，對主板的影響較為有限,。因此，創(chuàng)業(yè)板的推出對A股主板市場影響不大。
國泰君安認為,，創(chuàng)業(yè)板推出初期將為券商產(chǎn)生5%左右的增量收入,，若考慮到長期作為直投主要退出渠道，業(yè)績更加可觀,。受益最大的券商應(yīng)為創(chuàng)投資源豐富,，資本實力雄厚的券商，如中信,、廣發(fā)系和海通,，而國金、東北,、宏源等中小券商借助于較低的基數(shù),，短期邊際效益也較為顯著。
市場調(diào)整為券商股提供買入機會
國泰君安分析師梁靜表示,，目前大券商在估值上具備明顯優(yōu)勢,，在市場快速下跌后，風(fēng)險已大幅釋放,，一旦市場趨勢得以穩(wěn)定,，大券商在承銷、資產(chǎn)管理,、基金管理等各業(yè)務(wù)上的彈性將顯現(xiàn),，而從中報來看，中信和海通的創(chuàng)新優(yōu)勢開始顯現(xiàn),，依然看好大券商的投資價值,。
中投證券分析師陳劍濤認為，近期的市場下跌完全在預(yù)期之中,。中國經(jīng)濟目前尚處于筑底并緩慢復(fù)蘇的階段,，全球經(jīng)濟和國內(nèi)企業(yè)盈利復(fù)蘇跡象尚不明顯，因此,，現(xiàn)階段期待市場出現(xiàn)單邊上揚的行情,，應(yīng)是小概率事件，在財政政策和貨幣政策組合的持續(xù)刺激下,，寬幅震蕩走勢應(yīng)為2009年證券市場的基本特征,。
“當(dāng)市場下跌企穩(wěn)并呈現(xiàn)上升的趨勢時，券商股價上升路徑將重新得到恢復(fù),，券商股價亦將隨著券商業(yè)績的再次向好,，再次超越大盤，此時為介入券商股的良機,。此外,，2600-3200點是策略研究員預(yù)測的市場大概運行區(qū)間,，投資者應(yīng)把握這樣的脈動，適時出擊,。在市場出現(xiàn)突破3200點上限的情況下,，只要‘天’沒變，也就是說只要市場尚未出現(xiàn)滯漲或顯著下跌的情況,，券商股價的上升路徑就不會中斷,，資金對券商股的關(guān)注將會持續(xù)，券商股的交易性投資機會依然存在,�,！标悇硎尽�
中投證券的研究報告稱,，在市場出現(xiàn)調(diào)整時，投資者由于更多的受到了情緒的影響,，從而導(dǎo)致大型券商股出現(xiàn)了市場錯殺的情況,，此情況為券商股的買入提供了良機。建議投資者重點關(guān)注中信證券和海通證券的投資機會,。
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