美國農(nóng)業(yè)部USDA報告公布前,，市場預(yù)期數(shù)據(jù)偏空，導(dǎo)致CBOT大豆主力911合約期價9月初到中旬下跌兩周,，報告公布后一度下探到一個半月來低點892美分,。數(shù)據(jù)公布后不確定因素消除，加上天氣預(yù)報霜凍威脅,，導(dǎo)致期價9月15日強力反彈,，一度收復(fù)前周跌幅。然而續(xù)升阻力較大,，期價震蕩反復(fù),，后市美豆即將進入收割期，供應(yīng)明朗化,，市場將著重炒作需求因素,，尤其是中國大豆進口影響。
USDA9月供需報告顯示,，09/10年度全球大豆供需形勢從上年度的偏緊轉(zhuǎn)向偏松,。在美國和南美大豆預(yù)期增長的情況下，09/10年度全球大豆總產(chǎn)量預(yù)計達到2.4394億噸,，比上年度增長16%,。從消費方面看，USDA預(yù)計09/10年度全球大豆消費總量2.3163億噸,，比上年度增長4%,，產(chǎn)量增幅超過消費增幅，使下年度全球大豆期末庫存量比上年度增長26%,，達5053萬噸,。
本年度全球大豆若能增產(chǎn)，將限制豆價的上漲空間,。USDA為此將2009/10年度美國大豆季節(jié)平均價格的預(yù)估值上下限各下調(diào)了30美分,，為810美分―1010美分之間，這是今年下半年以來CBOT大豆主力合約期價的主要波動區(qū)間,，也是兩年來美豆的相對低位區(qū),，這有利于大豆進口國降低成本,。
USDA預(yù)計08/09年度中國大豆進口達3980萬噸的歷史新高；且下年度也將達3850萬噸的次高記錄,，比上月預(yù)估值提高40萬噸,。
中國今年1-8月大量采購美豆，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示7月中國進口439萬噸創(chuàng)歷史新高,。據(jù)此我國港口大豆庫存一度維持在400萬噸以上,，在壓榨利潤回落以及消化庫存的壓力下，8月大豆進口回落到313萬噸,。業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計9,、10月份將回落到200多萬噸以下。這有助于消化港口庫存,，9月上旬已經(jīng)回落到360萬噸左右,。
國家糧油信息中心認(rèn)為，按9月上旬CBOT大豆期價和升貼水報價計算,，明年1月交貨的美豆到中國港口完稅成本在3500元人民幣/噸左右,，明年5月交貨的南美大豆完稅成本在3300元/噸左右，明顯低于國儲大豆托市收購價格,。因此后期國內(nèi)廠商采購進口大豆積極性將保持較高水平。
糧油信息中心預(yù)期11,、12月大豆進口將再度增加,，料每月進口逾400萬噸。油世界也認(rèn)為今秋明春全球主要依賴美豆供應(yīng),，將使此階段美豆出口量較去年同期同比大幅提高,。消費需求拉動可能抵消部分美豆豐收的季節(jié)性供應(yīng)壓力，令豆價獲得低位支撐,。
從國內(nèi)看,，國慶中秋及春節(jié)前是消費旺季。近期國內(nèi)豬肉,、肉雞,、蛋價上漲，8月國內(nèi)生豬,、肉雞和蛋雞養(yǎng)殖效益都有所提高,。預(yù)計9月繼續(xù)小幅恢復(fù)。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價維持較高水平,，主流報價在3380―3430元/噸之間,，顯示豆粕需求尚可。但豆油因前期廉價棕櫚油大量進口,，現(xiàn)貨價偏弱庫存偏高,，部分油廠減價促銷，導(dǎo)致油價一度持續(xù)下滑，但隨著傳統(tǒng)消費旺季的來臨,，豆油將逐漸企穩(wěn)至小幅回升,。
綜上所述，大豆供應(yīng)增長,，CBOT大豆期價受利空壓力,，主力911合約一度下探到900美分附近，但出口需求的增長和通脹預(yù)期升溫以及美元疲弱的背景下,，美豆主力合約期價出現(xiàn)反彈,，短期高點在1000美分位置，中期波動范圍介于900―1100美分之間,。大連大豆期價短期亦有回升空間,，豆一主力1005合約波動范圍介于3500―3750元/噸之間。連粕和連豆油期價在需求好轉(zhuǎn)的拉動下,，近期亦有反彈行情,。 |
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