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當(dāng)人們還在探討最近一次我國對(duì)美國國債的較大規(guī)模減持是戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型還是技術(shù)調(diào)整的時(shí)候，剛剛出爐的美國財(cái)政部國際資本流動(dòng)報(bào)告(TIC)顯示,，7月份我國又重新增持241億美元美國國債,，總持有額度再度超過8000億美元。
專家指出,，TIC報(bào)告的制作角度和目的決定了它只能粗略地反應(yīng)各方大致的持有狀況,，由于我國并未公布過外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)的相關(guān)數(shù)據(jù)，因此很難對(duì)外匯投資的長期趨勢(shì)和具體情況下結(jié)論,。
增持美債折射經(jīng)貿(mào)狀況好轉(zhuǎn)
我國對(duì)美國國債的持有量時(shí)增時(shí)減,，不少人試圖追蹤其背后的調(diào)整依據(jù)，討論利弊得失,。但專家普遍認(rèn)為,，外儲(chǔ)的增減從本質(zhì)上講是基于一國經(jīng)貿(mào)情況的，而外儲(chǔ)的投資流向和結(jié)構(gòu)從根本上是服務(wù)于一國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的需要,。體現(xiàn)在國際投資市場(chǎng)中,，就是從自己的實(shí)際出發(fā)，相機(jī)抉擇,。
商務(wù)部此前公布的數(shù)據(jù)顯示,，7月份我國新出口訂單指數(shù)持續(xù)走高至52.1%，出口集裝箱運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)也不斷攀升,，全國1至7月份外貿(mào)貨物吞吐量甚至超過了上年同期1.9個(gè)百分點(diǎn),。
專家認(rèn)為，數(shù)據(jù)顯示外需情況的不斷好轉(zhuǎn),，外匯儲(chǔ)備增長也在情理之中,；我國外匯儲(chǔ)備已經(jīng)超過2萬億美元，相應(yīng)的,，購買美國國債顯得既有其必然性也有其重要性,。
“外匯儲(chǔ)備的功能是保障對(duì)外金融體系的安全性和流動(dòng)性，美國國債的流動(dòng)性很好,，而且相對(duì)安全,。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授郭田勇說,。
郭田勇表示,，只要美國的經(jīng)濟(jì)地位和美元的貨幣地位沒有出現(xiàn)大的動(dòng)搖，只要中國的外匯管理體制沒有根本上的調(diào)整,，大量購買美國國債的外儲(chǔ)投資方式很難改變,。
TIC數(shù)據(jù)并非外儲(chǔ)持有美債全貌
TIC報(bào)告，是美國財(cái)政部以地域作為統(tǒng)計(jì)口徑的各方持有美國國債余額的月度報(bào)告。由于TIC報(bào)告不區(qū)分持有者身份,，因此,，僅憑TIC的數(shù)據(jù)，不足以斷定我國外匯儲(chǔ)備對(duì)美國國債的持有情況,。
據(jù)一些市場(chǎng)觀察人士介紹,，年度TIC統(tǒng)計(jì)調(diào)整中，英國持有美國國債的數(shù)量幾乎都被修正減少,，而減少幅度往往與中國修正增加的幅度大致相當(dāng)。有人據(jù)此判斷我國有可能通過在倫敦的中間經(jīng)紀(jì)商借道購買美國國債,。按照購買屬地記錄的TIC數(shù)據(jù),，并不能準(zhǔn)確反映某一經(jīng)濟(jì)體持有美國國債的數(shù)量。據(jù)分析,，臺(tái)灣,、香港等地區(qū)也都有可能是我國國債增減持的通道。
由于我國的外匯主要由國家持有,，因而TIC報(bào)告中我國持有美國國債的數(shù)量經(jīng)常被大致等同于官方的持有量,。對(duì)于一些外匯持有人身份多樣的國家，TIC報(bào)告更不能說明問題,。例如,，日本官方外匯儲(chǔ)備只有9000多億美元，但加上分散在居民手中的外匯,，總額達(dá)近6萬億美元,。根據(jù)TIC報(bào)告就很難測(cè)算其官方儲(chǔ)備的構(gòu)成。
金融專家譚雅玲認(rèn)為,，隨著人民幣資本項(xiàng)目逐步放開,，外匯由主要被國家持有慢慢變?yōu)閲遗c居民和企業(yè)持有，外匯主要投資美國國債的局面將有所改變,。
各方增持美債大勢(shì)未改
“國債鐘”是一個(gè)1989年安裝在美國曼哈頓的大型計(jì)數(shù)器,，它實(shí)時(shí)更新美國的公共債務(wù)總額，并顯示出每個(gè)美國家庭所要負(fù)擔(dān)的數(shù)額,。2008年10月,，只能顯示13位數(shù)字的“國債鐘”因無法繼續(xù)記錄不斷增長的國債而被迫停用，直到2009年7月,，經(jīng)過改造的“國債鐘”新加了數(shù)位,，重新投入使用，至此美國國債的發(fā)行量已經(jīng)有了數(shù)量級(jí)上的變化,。
事實(shí)上,，“國債鐘”并沒有真的停擺過，奧巴馬政府大規(guī)模舉債，美國的財(cái)政赤字差不多相當(dāng)于GDP的10%,，債務(wù)余額更是超過了GDP的50%,。據(jù)估算，美國政府在截至9月的2009財(cái)年舉債近2萬億美元,。
與7月份TIC報(bào)告相印證的是,，7月末，美國政府公布了發(fā)行1150億美元美國國債的計(jì)劃,，創(chuàng)下歷史最大發(fā)債金額記錄,。有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至7月份,，美國國債的供應(yīng)量為1.15萬億美元,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了2008年的4340億美元。
專家認(rèn)為,，“國債鐘”的不停擺,，緣于供需雙方市場(chǎng)的需求。郭田勇介紹說,，雖然,，不斷注水的美元，使美國國債的實(shí)際收益率令人擔(dān)憂,，但相對(duì)而言,，美元仍然是處于主導(dǎo)地位的國際貨幣，美國國債仍然是國際金融市場(chǎng)上最具流動(dòng)性的資產(chǎn),。此外,，美國財(cái)政部一再保證，未來美國將縮減預(yù)算赤字,，提高民間儲(chǔ)蓄,。
美國財(cái)政部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月外資凈購買美國國債153億美元,，增持規(guī)模低于6月的907億美元,，但國外投資者增持美國國債的大勢(shì)并未改變。 |