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記者采訪北京和上海有關(guān)市場機構(gòu),，他們認為,，由于創(chuàng)業(yè)板剛剛啟幕而且首批公司質(zhì)地良好，所以會吸引大量資金入場。從長期看,，與國外市場一樣,，中國創(chuàng)業(yè)板的流動性也會大于主板,，市場的操作風(fēng)格也會呈現(xiàn)多樣化,。
流動性或大于主板
“新股上市首日，受市場情緒的影響很大,，是沒有大幅上漲理由的,，不可能出現(xiàn)一天內(nèi)價值倍增的神話�,！便y河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左小蕾表示,。
左小蕾說，當年納斯達克也出現(xiàn)過離譜的新股上市價格，但那正是我們需要否定的特殊商業(yè)概念炒作的模式,。納斯達克市場在自身危機后也逐漸回歸理性,。市場各方應(yīng)該注意到，只要出現(xiàn)IPO價格大幅背離價值上漲,，就是新危機逼近之時。如果希望創(chuàng)業(yè)板成功,，改變“逢新”必炒的純投機心理和行為非常重要,。
更多國內(nèi)分析機構(gòu)普遍的預(yù)期是，從長期看,，創(chuàng)業(yè)板的流動性一定會大于主板,。機構(gòu)分析認為，雖然上創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)規(guī)模不會大,，但是其數(shù)量會很多,，總體規(guī)模不會小。以目前計劃籌集300多億元資金的規(guī)模來看,，屆時會吸納幾千億元資金參與,，其交易強度并不會亞于現(xiàn)在的中小板。
記者查閱海外創(chuàng)業(yè)板資料發(fā)現(xiàn),，以年換手率(年交易量/年末市值規(guī)模)來衡量的流動性而言,，全球創(chuàng)業(yè)板市場在2000年的交易最為活躍，換手率超過200%,，此后流動性開始降低,。但自2003年以來，創(chuàng)業(yè)板市場的流動性一直穩(wěn)步上升,，2006年年末達到173%,，超過了主板市場135%的水平。記者注意到,，流動性大于200%的市場除了NASDAQ以外,，其余全在東亞地區(qū)。
機構(gòu)的最新研究報告表示,，在創(chuàng)業(yè)板行情未起時,，觀望的氣氛可能比較重，而一旦行情漸起來,，就會有越來越多的投資者參與其中,。所以，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板開戶遭冷遇,，只是一種暫時的現(xiàn)象,。而當創(chuàng)業(yè)板得以吸納大量資金以后，主板市場的活躍度就會在一定程度上被降低。因為,，市場上最為活躍的那部分資金,，必然是會明顯流入創(chuàng)業(yè)板的。今后,，隨著創(chuàng)業(yè)板市場的不斷發(fā)展,，主板市場的換手率也會有所下降。
操作風(fēng)格將呈多樣化
分析人士表示,，活躍資金流入創(chuàng)業(yè)板后,，也將導(dǎo)致市場投資風(fēng)格的多樣化，并改變目前主板市場操作上正不斷強化的單一化趨勢,。
記者從有關(guān)資料中發(fā)現(xiàn),，海外創(chuàng)業(yè)板市場的波動性普遍較高，1995年至2006年間,，其市值規(guī)模的波動系數(shù)超過40%,。同時，許多創(chuàng)業(yè)板市場隨著美國納斯達克的漲跌呈現(xiàn)出“普漲普跌”的現(xiàn)象,，這在1999年至2000年的泡沫生成和隨后破滅中表現(xiàn)得尤為明顯,。
銀河證券的研究人員表示，由于未來創(chuàng)業(yè)板的波動較大,，所以投資者的操作思路就應(yīng)該相對主板作一些調(diào)整,。機構(gòu)的分析報告認為，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的行業(yè)分布很廣,，業(yè)態(tài)也比較多樣,，有的盈利模式也可能是打破常規(guī)的，這就給市場帶來了很多前所未有的題材,�,？梢灶A(yù)期，研究具體的創(chuàng)業(yè)板上市公司會成為一個熱點,，而研究的深入和準確與否,，會在很大程度上影響到相關(guān)公司的股價定位。
匯添富基金等表示,，與主板市場公司的研判很少會出現(xiàn)很大差異的情況相反,，對同一家創(chuàng)業(yè)板公司，不同分析師的評價可能有天壤之別,。投資者的操作難度是,，需要通過盤面變化來把握行情演繹的趨勢，而這又會導(dǎo)致市場操作風(fēng)格的多樣化,。
關(guān)注六大風(fēng)險
“創(chuàng)業(yè)板市場風(fēng)險是比較高的,，所以我們在推出創(chuàng)業(yè)板之前就開始進行投資者教育,，提示風(fēng)險，創(chuàng)業(yè)板市場推出來以后我們還要繼續(xù)加大對投資者的教育,，以提示創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險,。”深交所有關(guān)負責人表示,。
據(jù)交易所介紹,，創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險主要有六方面，一是上市公司經(jīng)營的風(fēng)險,。二是上市公司的誠信風(fēng)險,。另外還有創(chuàng)業(yè)板上市的公司股票價格可能會出現(xiàn)較大波動的風(fēng)險；創(chuàng)業(yè)企業(yè)的技術(shù)風(fēng)險,；投資者盲目投資帶來的風(fēng)險,；中介機構(gòu)的風(fēng)險,。 |