|
在投資者的密切關(guān)注之下，美國財政部16日公布了7月份國際資本流動數(shù)據(jù)(TIC),。數(shù)據(jù)顯示,，在中國增持的同時，其他各大債主國在7月間也在增持美國國債,，日本增持127億美元達(dá)7245億美元,，英國增持60億美元達(dá)2200億美元，加勒比海國家增持35億美元達(dá)1932億美元,�,？傮w而言，各國增持美國國債455億美元,，總額達(dá)34280億美元,。
這些跟蹤美國跨境資本流動情況的數(shù)據(jù)之所以成為焦點(diǎn)，主要是因?yàn)槭袌鱿Ｍ麖闹信袛嗝绹鴩鴤?簡稱“美債”)的需求狀況,，進(jìn)而對美債價格和收益率走勢做出預(yù)測,。分析認(rèn)為，在美國復(fù)蘇之路尚不穩(wěn)定的今天,，持有美元以及美債的風(fēng)險將長期存在,。
短期美債需求保持穩(wěn)定
為拉動經(jīng)濟(jì)脫離衰退，美國政府大量舉債,。投資者擔(dān)心,，美債價格會在這么大的供應(yīng)量重壓之下跳水，從而推高利率,，對經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重破壞,。但《華爾街日報》等外國媒體指出，迄今為止,，市場對美債的需求保持穩(wěn)定,，因此美國國債價格和收益率走勢持平。
根據(jù)國際資本流動數(shù)據(jù)，包括私人投資者和外國央行在內(nèi)的海外買家2009年上半年購買了凈值2070億美元的長期國債,，較前六個月的1100億美元大幅上升,。而10年期美國國債15日的收益率為3.45%，較上年同期幾乎沒有變化,，而上年同期正是美國政府進(jìn)行規(guī)模最大的發(fā)債之時,。
分析人士指出，投資者繼續(xù)買進(jìn)美國國債的一個原因可能是,，10年期國債收益率與通脹之間的息差(“實(shí)際”利率)是上世紀(jì)80年代以來最高的,。這表明債券投資者正在獲得有力的通脹緩沖。
投資者押注美債價格長期下跌
《華爾街日報》的文章稱,，盡管市場對美債的需求保持穩(wěn)定,，但交易員們?nèi)匀徊豢春瞄L期國債,。上周,，押注國債價格下跌的期貨投機(jī)者與押注國債上漲的投機(jī)者比例為2比1。上年同期看漲者多于看跌者,。
事實(shí)上,，由于近日美國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大多表現(xiàn)較好，提升了人們對美國經(jīng)濟(jì)正在走出衰退的信心,，對債市避險買盤也構(gòu)成了打壓,。
16日，美國勞工部公布的8月份生產(chǎn)價格指數(shù)(PPI)升幅超過預(yù)期,，由于物價上漲會使長期國債投資者的實(shí)際回報下降,，長期國債因此承壓。但是,，有跡象顯示,，美債市場投資者還不確定美國消費(fèi)正在回升，所以美國國債跌幅不大,。
此外,，香港《新報》的文章稱，后市對美債走勢影響最大的因素是9月22日美聯(lián)儲議息,，投資者在等待其公布有關(guān)“退出策略”的問題,。基本上除了公布推遲退出日期以及增加購買國債這兩個因素同時出現(xiàn)之外,，其他完全沒有使美債上升的可能,。文章認(rèn)為，兩個因素同時出現(xiàn)的可能性接近于零,，故美債未來仍可能以反復(fù)下跌為主,。
美元長期仍將走低
比起美國國內(nèi)的債主，外國的債主在擔(dān)心美債收益率的同時，還在擔(dān)心一個問題,，那就是美元走勢,。目前看來，美元長期下跌的趨勢似乎已經(jīng)確定,。
首先,，美元的避險功能在慢慢退去。專家表示,，在金融危機(jī)爆發(fā)后的前幾個月,，各個金融機(jī)構(gòu)都在去杠桿化，大量投入在證券市場,、房地產(chǎn)市場的資金被搬家到了美元市場,，美元因此上漲。但是在此過程結(jié)束后,，經(jīng)濟(jì)逐漸走上復(fù)蘇之路之后,，聚集在美元市場的資金又會返回到其他市場，美元會持續(xù)下跌,。
“而7月IMF公布的2500億美元特別提款權(quán)(SDR)分配草案更給現(xiàn)在的美元走勢雪上加霜,。”中國建設(shè)銀行高級研究員趙慶明表示,。他說,，IMF的增配無疑給市場增加了流動性。實(shí)際上,，在IMF決定支持此次SDR分配后,，包括歐洲央行執(zhí)行委員會成員于爾根·施塔克在內(nèi)的一些業(yè)內(nèi)人士抨擊此舉考慮欠周，認(rèn)為此項(xiàng)操作帶來的流動性增加可能引發(fā)通脹,�,！耙欢ǔ潭壬希@項(xiàng)舉動起到了量化寬松貨幣政策的效果,，市場對于流動性的擔(dān)憂為美元的走低埋下了伏筆,。”趙慶明說,。 |