8月17日至9月10日，A股市場(chǎng)在2639點(diǎn)至3000點(diǎn)累積換手率達(dá)到36%,。一般情況下,，在調(diào)整中量能堆積超過(guò)30%，整理平臺(tái)的上沿將成為強(qiáng)阻力位,。一旦向上突破該阻力位,，反彈空間的大小將由整理平臺(tái)的換手率決定。9月10日,，兩市換手率為1.87%,，低于保持強(qiáng)勢(shì)必須的2%換手率，短期A股市場(chǎng)走勢(shì)有待觀察,。
從全球股市看,，納斯達(dá)克指數(shù)、英國(guó)和德國(guó)股市已經(jīng)創(chuàng)出反彈的新高,。美國(guó)道指,、法國(guó)CAC指數(shù)、香港恒指距離反彈新高只有一步之遙,。目前全球主要股市進(jìn)入日線周期的反彈,，預(yù)計(jì)美國(guó)道指、法國(guó)CAC指數(shù),、香港恒指等很快也將創(chuàng)出反彈新高,。A股對(duì)H股溢價(jià)指數(shù)為17.25%，處在很低的溢價(jià)水平,。全球股市震蕩向上給A股市場(chǎng)反彈創(chuàng)造了良好的氛圍,。但3478點(diǎn)開(kāi)始的調(diào)整，是因一些變相進(jìn)入股市的信貸資金離場(chǎng),，以及流動(dòng)性開(kāi)始收緊等因素而引發(fā),，即使考慮到基金密集發(fā)行、基金一對(duì)多產(chǎn)品等向滬深股市輸血,，但至少在近期A股市場(chǎng)的資金并不充裕,。
在3478點(diǎn)的急速調(diào)整中，國(guó)內(nèi)很多機(jī)構(gòu)沒(méi)有及時(shí)調(diào)整倉(cāng)位,。在反彈中尋找減倉(cāng)的機(jī)會(huì),，決定了3000點(diǎn)附近技術(shù)上有很大的壓力。此外,，最近公布大小非減持上市公司的家數(shù)也在增加,，表明一些大小非對(duì)A股市場(chǎng)調(diào)整的擔(dān)憂,。隨著建國(guó)六十年大慶的來(lái)臨，雖然新股發(fā)行的節(jié)奏會(huì)放緩,，但大家預(yù)期國(guó)慶節(jié)后新股發(fā)行還將保持快節(jié)奏,。深交所9月12日組織創(chuàng)業(yè)板第一次全網(wǎng)測(cè)試，創(chuàng)業(yè)板的推出已經(jīng)進(jìn)入倒計(jì)時(shí),。同時(shí),，上市公司計(jì)劃增發(fā)累計(jì)募集資金已超過(guò)2000億元。上述因素,，也加重了投資者對(duì)國(guó)慶節(jié)后資金面的擔(dān)憂,。
近期不少機(jī)構(gòu)投資者的風(fēng)格轉(zhuǎn)向防御，反映出他們對(duì)2639點(diǎn)以來(lái)的反彈持謹(jǐn)慎態(tài)度,。由于防御性板塊權(quán)重不大,，因此對(duì)滬深股指的撬動(dòng)作用較為有限。而基金等機(jī)構(gòu)重倉(cāng)的三大權(quán)重板塊,，即金融,、房地產(chǎn)、鋼鐵板塊,，由于機(jī)構(gòu)對(duì)后市分歧的加大,，這些板塊繼續(xù)反彈的空間也有限。我們認(rèn)為,，目前單靠A股市場(chǎng)的自身力量,，在這輪反彈中很難突破3000點(diǎn)的壓力。除非借助外在的力量,。比如：在美元指數(shù)下跌中,，因全球大宗商品期貨價(jià)格上漲，而帶動(dòng)A股市場(chǎng)中與之相關(guān)的板塊上漲,�,；蛟贏股對(duì)H股低溢價(jià)的背景下，通過(guò)國(guó)企指數(shù)上漲拉帶動(dòng)A股市場(chǎng)反彈,。
遺憾的是,，短期內(nèi)美元指數(shù)面臨技術(shù)性反彈，這樣必然造成全球大宗商品期貨價(jià)格走低,，進(jìn)而拖累國(guó)內(nèi)有色金屬股等的下跌,。若此，上證綜指將向整理平臺(tái)的中軸2800點(diǎn)回歸,。最近有兩條消息值得關(guān)注：1,、巴菲特對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展感憂慮，減持股市加碼債市,；2,、羅杰斯表示，擔(dān)憂通脹,，暫不買入中國(guó)股票,。總之,，最近A股市場(chǎng)操作難度加大,，目前上證綜指處在“雞肋”的位置。如果不能沖擊3000點(diǎn)的壓力,，短期向下調(diào)整恐怕難以避免,。
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