雖然8月份的信貸仍然保持頹勢，但如果剔除票據(jù)融資負(fù)增長因素，一般貸款增長與往年相比仍然不低,。機構(gòu)預(yù)計,，下半年中長期貸款增長仍然可以保持在2.5萬億至3萬億的高水平。
央行的數(shù)據(jù)顯示,，7月金融機構(gòu)票據(jù)融資減少1982億元,。市場預(yù)計，8月票據(jù)融資規(guī)模應(yīng)會延續(xù)7月態(tài)勢,。公開數(shù)據(jù)顯示,，2月新增票據(jù)融資4870億元，其中大部分于8月集中到期,。有專家認(rèn)為,，剔除票據(jù)融資的負(fù)增長，近期信貸增長放緩的速度并沒有顯得那么快,。
中行分析師石磊表示,，上半年短期貸款和票據(jù)融資新增總量高達(dá)3.49萬億，僅票據(jù)融資新增總量就高達(dá)1.7萬億,，估計短期貸款和票據(jù)融資下半年到期量至少為2萬億,，因此，即使下半年出現(xiàn)貸款額度控制,，商業(yè)銀行出于利差收益的考慮,，同樣有足夠的空間保證中長期貸款的增長。2009年上半年新增中長期貸款為3.77萬億,，2009年下半年盡管整體新增信貸規(guī)模將出現(xiàn)下降,，但預(yù)計中長期貸款增長仍然可以保持在2.5萬億至3萬億的高水平上，這保證了下半年實體經(jīng)濟中的流動性不會發(fā)生逆轉(zhuǎn),。
興業(yè)證券首席宏觀分析師董先安也表示,，在分析今年上半年城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資的投向時發(fā)現(xiàn)，有相當(dāng)部分的資金投向了與地方政府關(guān)系密切的企業(yè),。因此從固定資產(chǎn)投資延續(xù)性的角度來講,，有理由相信今年下半年城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資將繼續(xù)維持在一個較高的水平，進而造成下半年的人民幣貸款還會有較大規(guī)模的增長,。
興業(yè)銀行的月度展望也預(yù)計,，8月7日，中央下達(dá)第四批投資資金,，將刺激城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資止跌回升,。中央新增投資的下達(dá)對當(dāng)月和次月的投資增速均有顯著拉動,，粗略的經(jīng)驗估計將帶動當(dāng)月及次月投資加速3.5個百分點以上。預(yù)計8月城鎮(zhèn)固定投資增速由此將加速至32.8%至33.8%,，中值33.3%,，較上月上升0.4個百分點。根據(jù)今年項目帶動貸款的規(guī)律,，這將有力帶動配套的銀行信貸增長,。
摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家王慶也認(rèn)為，近期信貸回落不應(yīng)視做政策收緊的信號,，在票據(jù)融資占比下降的同時,，中長期貸款占比上升，說明保增長的刺激政策仍將持續(xù),。7月的投資數(shù)據(jù)也說明,，增長的接力棒已由政策驅(qū)動的投資傳給了私人部門和內(nèi)部需求，這是非常積極的變化,，可以平息關(guān)于過度投資,、信貸過度投放和經(jīng)濟失衡繼續(xù)惡化的擔(dān)心。
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