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國電電力日K線圖 |
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國電電力近期公布的半年報顯示,，公司營業(yè)收入和凈利潤均實現(xiàn)增長,，其中凈利潤大幅增長,，多家機構(gòu)表示，國電集團將通過不斷地注入資產(chǎn)來支持國電電力的發(fā)展,。
報告顯示,，今年上半年公司營業(yè)總收入90.24億元，同比增長3.2%,，凈利潤6.45億元,，同比增長96%，每股收益0.12元,。
上海證券分析認為,，公司利潤大幅增長主要有三大原因：兩次上調(diào)上網(wǎng)電價致使電力產(chǎn)品毛利率同比提高3.49個百分點，增加發(fā)電業(yè)務(wù)毛利約3.8億元,；電力行業(yè)盈利好轉(zhuǎn),，公司投資收益3.56億元,，同比增長121%，占全部凈利潤的43.1%,；細化了燃料管理工作，管理費用約2.14億元,，同比減少了29.82%,。
2008年底國電集團的可控容量超過7000萬千瓦，而國電電力可控容量僅1430萬千瓦,。安信證券報告認為,，公司可注入資產(chǎn)的空間很大。而集團在近幾年新建了大量優(yōu)質(zhì)電廠,，特別是位于江浙地區(qū)的5臺百萬千瓦機組盈利能力極強,，因此集團有能力接受優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入。
公司業(yè)務(wù)外延,、內(nèi)生增長尚有空間,，也利于其資產(chǎn)持續(xù)注入。
首先,，外延式增長空間很大,。公司自身電力儲備項目十分豐富，2010年裝機容量有望翻番,。此外,，公司2007年已成功收購集團六個電廠，其控股股東國電集團在五大發(fā)電集團中優(yōu)質(zhì)非上市資產(chǎn)最多,，集團資產(chǎn)持續(xù)注入的空間很大,。
其次，內(nèi)生增長還有空間,。2009年上半年煤炭價格平穩(wěn),，預(yù)計下半年煤價大幅上揚的可能性不大，公司火電盈利能力有望繼續(xù)恢復(fù),。公司2009年下半年大渡河流域水電機組開始投產(chǎn),，預(yù)計全部水電機組投產(chǎn)后水電裝機占比將達45%。
在業(yè)績增長方面,，一方面,，公司已經(jīng)得到核準的大型在建項目有大同二電三期2×66萬千瓦、瀑布溝水電站和深溪溝水電站,，另外內(nèi)蒙古布連煤電一體化項目已經(jīng)拿到路條,。另一方面，新能源的快速發(fā)展將成為公司未來主要的業(yè)績增長點,。截至2009年6月底,，國電樺川風(fēng)電項目,、國電佳木斯郊區(qū)風(fēng)電項目等4個風(fēng)電項目陸續(xù)獲得核準；寧夏中衛(wèi)光伏和平羅光伏電站項目均已取得核準文件并舉行了開工儀式,；國電晶陽多晶硅項目在2009年6月份也正式開工,。
安信證券分析顯示，與其他電力龍頭公司相比,，公司的優(yōu)勢主要在于：首先,，公司擁有大渡河的水電資源，而2009年后大渡河水電開發(fā)開始進入收獲期,；其次,，公司控股50%的內(nèi)蒙古國電建投能源公司，將在鄂爾多斯建設(shè)14臺60萬千瓦的發(fā)電機組和4000萬噸煤炭產(chǎn)能,，而且煤炭質(zhì)量極好,，目前已經(jīng)有2臺機組拿到路條；第三,，公司除了投資電力,、煤炭外，化工,、新能源,、金融和電力科技的投資亦開始初見成效，業(yè)務(wù)的多元化有利于公司平滑業(yè)績,。
雖然具有三大優(yōu)勢,，但中原證券分析師潘杭鈞也提醒投資者，資產(chǎn)注入存在著許多不確定性的風(fēng)險,；公司財務(wù)壓力較大,；同時面臨限售股解禁的風(fēng)險。 |
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