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雖然最近大盤跌跌不休,，但市場擴容的步伐并未放慢,。在本周三保齡寶、奇正藏藥網(wǎng)上發(fā)行后，8月24日和26日分別還有兩只新股發(fā)行,。另有消息稱,，今年首只先A后H的大盤股中國冶金科工集團,，最快下周將被證監(jiān)會發(fā)審委審議,。
有分析師認為，炒新屢屢被套牢最根本的原因是,，高PE發(fā)行給二級市場輸送泡沫,，以及新股首發(fā)流通股比例過低。近期的A股調整也與新股高PE發(fā)行,，上市后形成估值泡沫密切相關,，近期8只新股成為二級市場“絞肉機”。
中國建筑慘成中石油第二
雖然新股發(fā)行接連不斷，但投資者今時在炒新的時候卻多了一份謹慎,，因為回頭看今年已上市的新股,，帶給“炒新一族”的大多是被套紀錄。例如,，桂林三金,、萬馬電纜、家潤多,、久其軟件,、神開股份5只新股發(fā)行市盈率高達30多倍，上市首日收盤漲幅卻只有1倍左右,，而且這些新股在上市首日即創(chuàng)出“頭部”,，隨后一路走低。
新股上市后的萎靡,，直接導致了投資者虧損,。據(jù)深交所統(tǒng)計，在上市首日買入桂林三金的個人投資者為26510人,，兩周之后,，有82.4%的投資者虧損，整體虧損6480萬元,；首日買入家潤多的個人投資者25437人,，兩周之后有99.5%的虧損，整體虧損額1.26億元,。新股成為了不折不扣的“絞肉機”,，不僅直接導致了投資者的虧損，更極大地挫傷了市場人氣,。
大盤股的表現(xiàn)同樣讓人大跌眼鏡,，市場戲稱中國建筑成了中國石油第二。7月29日,，中國建筑上市之日,，該公司董事長孫文杰先生在上市發(fā)布會上，面對6.7元的開盤價歡天喜地地對廣大的投資者表示,，中國建筑絕不是“中國石油”第二,。然而,，命運弄人,，中國建筑上市當天A股創(chuàng)9個月最大跌幅，大盤也就此開始結束上漲勢頭,。其后,，中國建筑也隨大盤波動，在19日已經(jīng)跌到5.29元。
同樣,，光大證券首日僅小漲三成,，更是在上市次日跌停。雖然光大證券21.08元的申購價,，在券商板塊中是屬于中間水平,，但58.56倍的發(fā)行市盈率卻是本次IPO重啟以來最高的。8月19日,，光大證券以3.4萬手封死跌停,，上市兩日累計近80億資金被套。
四川成渝是新股重啟后滬市首只新股,，該股上市當天被市場爆炒,，最大漲幅超過300%，最高價達15.25元,，而19日該股收于6.81元,，這一股價已經(jīng)較當初跌去了六成。
新股交易制度有待完善
新股IPO發(fā)行以來,，市場化成為其遵循的原則,。但是，目前A股高PE發(fā)行的情況已經(jīng)非常嚴峻,，從首單桂林三金的32.89倍,，到中國建筑的51.29倍，再到光大證券的58.56倍,。中報業(yè)績僅有0.04元的久其軟件,，創(chuàng)出的目前700多倍的市場PE。有分析師認為,，近期的A股調整與新股高PE發(fā)行,，上市后形成估值泡沫密切相關。
2007年市場大牛之時,，上市新股中國石油,、中國神華、中海油服,、寧波銀行被稱為“四大絞肉機”,，套牢資金上千億元。如今,，“絞肉機”又重現(xiàn)A股市場,。IPO重啟以來的8只新股，上市后基本上高開低走,。中國建筑的平均成本價為6.44元,，以流通盤60億股計,，約有500億元資金被套。
新股屢屢套牢炒新投資者,，分析師認為,，最根本的原因是高市盈率發(fā)行給二級市場輸送泡沫，以及新股首發(fā)流通股比例過低,。中國建筑的發(fā)行市盈率達到51.29倍,，光大證券的發(fā)行市盈率更是高達58.56倍，不僅創(chuàng)下今年IPO之最,，同時也是A股歷史上第5高的發(fā)行市盈率,。買新股絲毫沒有投資價值，反而成了投機的代名詞,。
同時,，新股流通盤比例過低也是造成新股上市泡沫泛濫的重要原因。由于流通股數(shù)量有限,，這種人為造成的資源稀缺,、供不應求的假象，給二級市場炒作提供了空間,，而且操作起來比較方便,。四川成渝流通股3.75億股，只占了總股本的兩成不到,。桂林三金的流通盤甚至不到總股本的1/10,。利用首發(fā)流通股比例過低的漏洞，投機資金可以輕易地操縱新股上市首日的開盤價及盤中交易價格,，人為制造“新股熱”的假象,。
九鼎德盛的肖玉航認為，IPO發(fā)行市場化,，卻沒有在交易制度上市場化,，是其成為絞肉機的關鍵因素。從新股發(fā)行與上市來看,，如果在高PE發(fā)行制造資本泡沫后通過上市再推高泡沫,，恐怕這有違新股發(fā)行指導意見的初衷。因此如何引導新股發(fā)行與上市已成為A股投資者最為關注的焦點,。
肖玉航表示,，新股發(fā)行市盈率的偏高和上市大炒，難言新股發(fā)行制度改革成功,，出現(xiàn)的上市變臉問題及推高PE更大泡沫問題,，需要管理層高度重視，并運用市場化體制,、公平的交易手段遏止新股暴利的泡沫制造,。從新股發(fā)行環(huán)節(jié)來看,，市場化發(fā)行沒有太大問題,，關鍵是上市環(huán)節(jié),，如果能夠從市場化交易方式上公平對待品種，那么這種新股上市惡炒現(xiàn)象或將有大的收效,。比如目前A股新股上市首日無漲跌幅限制,，使得其差異于其它A股交易方式，既然新股也是上市品種,，因此在上市首日推行10%漲跌停板制度,，或將從源頭上實行所有品種交易的公平性，這個制度也應適應資產(chǎn)重組或重大停牌公司的復牌,。 |