|
中信證券一直是國內(nèi)投資銀行業(yè)務的龍頭券商,。根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會統(tǒng)計,，2007、2008年公司股票及債券承銷總金額為1354.06億元、1119.33億元,，分別居行業(yè)第二和第一位。
東吳證券的報告認為,，從2009年來看,，由于IPO在上半年始終停滯，致使公司承銷業(yè)務主要依靠增發(fā)以及債券承銷,。面對我國大型國企上市高潮退去的問題,，公司投資銀行部負責人也表示，公司為大型公司服務的戰(zhàn)略并未改變,，未來將向大型企業(yè)并購重組交易等業(yè)務領(lǐng)域拓展,；另外，公司也將向中小承銷業(yè)務項目延伸,，目前公司各項項目爭取進展相對樂觀,，大型、中小型項目均有斬獲,。
但隨著IPO重啟及創(chuàng)業(yè)板推出,，中信證券會是最大受益者之一。國泰君安的報告顯示,，公司憑借超強的保薦能力和行業(yè)名氣,，投行業(yè)務在券商中依然具有絕對優(yōu)勢，預計股票承銷收入在下半年將有望得到恢復性增長,。
二季度以來,，兩市交易異常火爆,，交易量不斷放大,。二季度日均交易額達到2145億元，遠超去年1085億元的平均水平,。7月份甚至出現(xiàn)了單天4000億元以上的驚人成交量,，日均交易量在3200億以上。而天量成交額帶給券商的是豐厚的利潤,。
但是據(jù)財富證券的分析,，公司在二季度進行了大幅加倉，5月底將權(quán)益類自營投資總額度上限從2008年年底的29億元大幅提高到了166億元,。二季度以來,，兩市上漲了46.78%了，意味著公司將更加充分地享受到牛市行情帶來的投資收益,。
在7月份,，中信證券發(fā)布公告稱,，明確公司將于6月內(nèi)將所持華夏基金的股權(quán)比例符合相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管要求。這也意味著公司部分轉(zhuǎn)讓華夏基金股權(quán)的預期已經(jīng)明確,。國泰君安的報告認為,，轉(zhuǎn)讓華夏基金部分股權(quán)雖然對長期業(yè)績和投資價值帶來一定負面影響，但并不會動搖他們對公司長期投資價值的判斷,。
多數(shù)分析師認為,，中信證券作為全國性的綜合型券商，公司的經(jīng)紀業(yè)務市場地位在很長一段時期較難撼動,，IPO重啟也帶來巨大商機,。而且，其25倍左右的估值在券商股中屬于偏低,，因此被認為有很大的上升空間,。
但另一方面，東吳證券的報告中提示,，目前券商業(yè)務收入依然主要來源于經(jīng)紀業(yè)務,、投行業(yè)務、自營業(yè)務三大傳統(tǒng)業(yè)務,，中信證券也不例外,，其三大傳統(tǒng)業(yè)務收入占比仍達到70%，公司業(yè)績與市場走勢高度相關(guān),，證券市場整體風險是公司面臨的最大風險；同時,，隨著行業(yè)競爭的加劇,，公司市場份額也將面臨被壓縮的風險；另外,，公司若實現(xiàn)中信建投或華夏基金的部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓,，從長期來看將面臨所分享收益減少的問題。
|