|
中信證券一直是國(guó)內(nèi)投資銀行業(yè)務(wù)的龍頭券商,。根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2007,、2008年公司股票及債券承銷(xiāo)總金額為1354.06億元,、1119.33億元，分別居行業(yè)第二和第一位,。
東吳證券的報(bào)告認(rèn)為,，從2009年來(lái)看，由于IPO在上半年始終停滯,，致使公司承銷(xiāo)業(yè)務(wù)主要依靠增發(fā)以及債券承銷(xiāo),。面對(duì)我國(guó)大型國(guó)企上市高潮退去的問(wèn)題，公司投資銀行部負(fù)責(zé)人也表示,，公司為大型公司服務(wù)的戰(zhàn)略并未改變,，未來(lái)將向大型企業(yè)并購(gòu)重組交易等業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓展；另外,，公司也將向中小承銷(xiāo)業(yè)務(wù)項(xiàng)目延伸，目前公司各項(xiàng)項(xiàng)目爭(zhēng)取進(jìn)展相對(duì)樂(lè)觀,，大型,、中小型項(xiàng)目均有斬獲。
但隨著IPO重啟及創(chuàng)業(yè)板推出，中信證券會(huì)是最大受益者之一,。國(guó)泰君安的報(bào)告顯示,，公司憑借超強(qiáng)的保薦能力和行業(yè)名氣，投行業(yè)務(wù)在券商中依然具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì),，預(yù)計(jì)股票承銷(xiāo)收入在下半年將有望得到恢復(fù)性增長(zhǎng),。
二季度以來(lái)，兩市交易異�,；鸨�,，交易量不斷放大。二季度日均交易額達(dá)到2145億元,，遠(yuǎn)超去年1085億元的平均水平,。7月份甚至出現(xiàn)了單天4000億元以上的驚人成交量，日均交易量在3200億以上,。而天量成交額帶給券商的是豐厚的利潤(rùn),。
但是據(jù)財(cái)富證券的分析，公司在二季度進(jìn)行了大幅加倉(cāng),，5月底將權(quán)益類(lèi)自營(yíng)投資總額度上限從2008年年底的29億元大幅提高到了166億元,。二季度以來(lái)，兩市上漲了46.78%了,，意味著公司將更加充分地享受到牛市行情帶來(lái)的投資收益,。
在7月份，中信證券發(fā)布公告稱(chēng),，明確公司將于6月內(nèi)將所持華夏基金的股權(quán)比例符合相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管要求,。這也意味著公司部分轉(zhuǎn)讓華夏基金股權(quán)的預(yù)期已經(jīng)明確。國(guó)泰君安的報(bào)告認(rèn)為,，轉(zhuǎn)讓華夏基金部分股權(quán)雖然對(duì)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)和投資價(jià)值帶來(lái)一定負(fù)面影響,，但并不會(huì)動(dòng)搖他們對(duì)公司長(zhǎng)期投資價(jià)值的判斷。
多數(shù)分析師認(rèn)為,，中信證券作為全國(guó)性的綜合型券商,，公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場(chǎng)地位在很長(zhǎng)一段時(shí)期較難撼動(dòng)，IPO重啟也帶來(lái)巨大商機(jī),。而且,，其25倍左右的估值在券商股中屬于偏低，因此被認(rèn)為有很大的上升空間,。
但另一方面,，東吳證券的報(bào)告中提示，目前券商業(yè)務(wù)收入依然主要來(lái)源于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),、投行業(yè)務(wù),、自營(yíng)業(yè)務(wù)三大傳統(tǒng)業(yè)務(wù),，中信證券也不例外，其三大傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入占比仍達(dá)到70%,，公司業(yè)績(jī)與市場(chǎng)走勢(shì)高度相關(guān),，證券市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)是公司面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí),，隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇,，公司市場(chǎng)份額也將面臨被壓縮的風(fēng)險(xiǎn)；另外,，公司若實(shí)現(xiàn)中信建投或華夏基金的部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑥拈L(zhǎng)期來(lái)看將面臨所分享收益減少的問(wèn)題,。
|