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7月份國內(nèi)期貨產(chǎn)品普遍走出了震蕩走高的行情，如滬銅7月份上漲25%,、螺紋鋼漲幅為20%,、天膠上漲22%。從今后一段時(shí)間看,，盡管國內(nèi)商品市場供求關(guān)系短期內(nèi)仍不可能發(fā)生重大變化,，但隨著央行適度寬松貨幣政策的實(shí)施，加上各國經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的環(huán)境的配合,，資金面對銅期貨價(jià)格的支撐作用仍將繼續(xù)存在,，預(yù)計(jì)今后一段時(shí)間，期貨市場交易者仍應(yīng)以逢低買進(jìn)為主,。
銅：看持倉變化,，等低吸機(jī)會
由于我國央行繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策、美元指數(shù)存在進(jìn)一步貶值的壓力,，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好和全球經(jīng)濟(jì)緩緩回升尤其是國外房地產(chǎn)行業(yè)成功觸底的背景下,，長線看，滬銅將延續(xù)易漲難跌的特點(diǎn),，長線交易者還應(yīng)繼續(xù)保持逢低吸納的操作思路,。
同時(shí)，還應(yīng)該看到,，滬銅主力合約從38200啟動至今,，最大漲幅已經(jīng)高達(dá)27%以上，多頭獲利已經(jīng)非常豐厚,；同時(shí),，滬銅此輪上漲行情缺乏供求關(guān)系的支持，多頭在流動性過剩的背景下借助雄厚的資金實(shí)力拉動大盤,，多頭滾動操作的手法也會導(dǎo)致滬銅沖高至阻力位附近有回調(diào)整理的要求,，建議場外資金耐心等待回調(diào)低點(diǎn)，擇機(jī)建倉,。
具體操作上,，建議場外資金關(guān)注持倉量變化進(jìn)行交易。如果滬銅持倉量持續(xù)增加,，則回調(diào)幅度有限,，滬銅有望繼續(xù)上漲，甚至有可能創(chuàng)造新高點(diǎn),，場內(nèi)多頭應(yīng)繼續(xù)持有,；如果持倉量小幅減少，且價(jià)格穩(wěn)步上漲,，則場內(nèi)多頭可分批擇機(jī)平倉,，短線多頭仍可跟進(jìn)；如果持倉量連續(xù)大幅減少,，表明場內(nèi)多頭開始離場,，滬銅可能展開一輪回調(diào)，此時(shí)場內(nèi)多頭應(yīng)全部平倉,，場外資金就可耐心等待,，等行情企穩(wěn)后繼續(xù)逢低吸納。
燃油：震蕩上行仍是大方向
進(jìn)入夏季,，華南,、華東等地區(qū)用電進(jìn)入高峰，對燃料油消費(fèi)仍有一定推動,。盡管目前電廠發(fā)電仍主要以LNG為燃料,，燃料油僅在調(diào)峰時(shí)使用，但發(fā)電量的恢復(fù)仍有助于燃料油下游消費(fèi),。此外,，梅雨季節(jié)過后，柴油消費(fèi)有望迎來季節(jié)性反彈,，這是決定山東煉廠燃油需求的主要因素,。另一方面，預(yù)計(jì)山東地區(qū)各港口燃料油總庫存水平仍有繼續(xù)下滑的可能,，這對于燃料油價(jià)格無疑形成有力支撐,。
從技術(shù)上看，燃料油各均線呈多頭排列,，在高位橫盤兩個(gè)月,，向下突破的可能性較小，有可能出現(xiàn)震蕩向上突破行情,，8月份燃料油有可能在3800-4300元/噸區(qū)間震蕩,，操作上建議逢低買入，保持多頭思路,。
鋼材：階段波動過后仍會上行
市場需求的擴(kuò)大對鋼價(jià)上漲會產(chǎn)生直接拉動,，鋼鐵生產(chǎn)成本的上升對價(jià)格產(chǎn)生一定支撐作用，而庫存的調(diào)整起到了重大作用,。
目前,，鋼材去庫存化基本結(jié)束，高庫存已基本消化,，下半年需求不會比上半年大幅下降,；但部分鋼材品種產(chǎn)能過剩明顯，整體鋼材市場價(jià)格波動在所難免,，但只是階段性的,，價(jià)格也不會再回到上半年最低水平。
8月我們可以繼續(xù)保持多頭思路，但由于前期漲幅過大,，在技術(shù)上有回調(diào)需要,，易逢低買入為主。
黃金：需求低迷,，區(qū)間震蕩
從影響金價(jià)的基本面因素來看,，全球經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性難以對黃金產(chǎn)生關(guān)鍵性作用力，美元指數(shù)的頹勢雖有力支撐金價(jià),，但由于黃金實(shí)物和投資需求均比較低迷,，其金價(jià)上攻能量也較缺乏。預(yù)計(jì)在基本面出現(xiàn)新的變化之前,，黃金期貨保持震蕩整理行情的可能性較大,。
PVC：成本鎖定下跌空間
無論乙烯法還是電石法，PVC價(jià)格都會長期獲得來自成本的支撐,，這使得PVC價(jià)格無太大下跌空間,，而隨著經(jīng)濟(jì)的長期走好，下游需求的不斷改善,，PVC價(jià)格長期內(nèi)仍被看好,；而另一方面，目前PVC期現(xiàn)存在一定背離,，期貨盤面演繹瘋狂的背后缺少現(xiàn)貨基本面的支持,，短期內(nèi)恐有回調(diào)，投資者不應(yīng)盲目追高,，多單可暫時(shí)離場觀望,，也可留有少量底倉，待調(diào)整后買入,，空單不宜介入,。
小麥：不存在大幅殺跌空間
國內(nèi)小麥價(jià)格受到季節(jié)性利空因素抑制，短期內(nèi)很難出現(xiàn)大幅度走高行情,，但平穩(wěn)略顯強(qiáng)勁的現(xiàn)貨價(jià)格對鄭麥期價(jià)構(gòu)成了強(qiáng)有力的支撐,。筆者分析認(rèn)為，雖然國內(nèi)小麥季節(jié)性利空因素的消化還需要一定的時(shí)間,、鄭麥呈現(xiàn)明顯的空頭格局,，但不存在大幅殺跌的空間，鄭麥?zhǔn)袌霾慌懦笃趯⒊霈F(xiàn)以時(shí)間換空間的行情,，小麥傳統(tǒng)季節(jié)性消費(fèi)高峰的到來或可一改其頹廢之勢,。
白糖：料后期上漲曲折輾轉(zhuǎn)
進(jìn)入8月，7月的月度食糖銷售數(shù)據(jù)將浮出水面,，月度銷售成績將是近期糖市炒作的一個(gè)素材,。8月6日―8日,，中糖協(xié)年會在青海召開，屆時(shí)將討論拋儲問題,。筆者認(rèn)為,，由于期貨盤面、批發(fā)市場保值盤以及國儲糖調(diào)控放儲施壓,，外加自然災(zāi)害,、氣候變動的影響隨時(shí)存在，后期糖價(jià)的上漲將曲折輾轉(zhuǎn),。
豆類：粕、油尋機(jī)套利操作
美豆指數(shù)由于前期跌勢較猛,，反彈空間較大,，短期內(nèi)仍有反彈需求；但中長期走勢仍需后市指引,。操作上,，建議保持短多思路，經(jīng)歷充分整理后,，豆類市場將展開新一輪上漲行情,。豆粕、豆油不建議單邊操作,，應(yīng)以套利操作為主,，等待進(jìn)場時(shí)機(jī)。
早秈稻：低位寬幅震蕩可能性大
由于國家對政策性收購將進(jìn)行倉儲費(fèi)用以及貸款利息的補(bǔ)貼,，企業(yè)對新稻收購仍將持歡迎態(tài)度,，有利于后期收購市場轉(zhuǎn)旺。綜合來看,，早秈稻的收購價(jià)格將維持在90元/百斤的政策基礎(chǔ)上,，后期也不排除平穩(wěn)回升的可能。
期貨市場方面,，進(jìn)入8月份后,，目前最活躍的909合約面臨提高保證金和交割等問題，預(yù)計(jì)將進(jìn)入減倉高峰期,，而遠(yuǎn)期合約的增倉還需一個(gè)過程,，因此預(yù)計(jì)在不出現(xiàn)重大利好的前提下，鄭稻期價(jià)8月保持低位寬幅震蕩的可能性較大,。（格林期貨研發(fā)培訓(xùn)中心）
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