新安股份主營(yíng)草甘膦和有機(jī)硅業(yè)務(wù)，是國(guó)內(nèi)這兩個(gè)行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。由于公司在生產(chǎn)這兩種產(chǎn)品時(shí)形成獨(dú)特的氯循環(huán)工藝,，使得公司的生產(chǎn)成本較同行具有優(yōu)勢(shì)，過(guò)去五年公司凈利年均復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)了70%,。
公司有機(jī)硅新材料的合成技術(shù)水平居全國(guó)之首，而草甘膦產(chǎn)量為世界第二,。公司擁有獨(dú)特的有機(jī)硅-草甘膦“氯循環(huán)”工藝,，并由此得以憑借成本優(yōu)勢(shì)在競(jìng)爭(zhēng)中處于優(yōu)勢(shì)地位。
但是,，由于金融危機(jī)和宏觀經(jīng)濟(jì)景氣的下降,，造成公司這兩大主導(dǎo)產(chǎn)品的需求萎縮，公司初步預(yù)測(cè)2009年中期凈利潤(rùn)同比減少50%以上,。
但新安股份一直滿負(fù)荷運(yùn)行,，銷售順暢，庫(kù)存穩(wěn)定,，凱基證券的分析師預(yù)計(jì)今年全年草甘膦原藥的產(chǎn)量將超過(guò)8萬(wàn)噸,，高于去年，毛利率穩(wěn)定在10%以上,。
中投證券的報(bào)告認(rèn)為,，目前草甘膦的國(guó)際市場(chǎng)依然存在，公司草甘膦生產(chǎn)和出口正常,，目前毛利仍能維持在15%左右,。由于目前價(jià)格已經(jīng)遠(yuǎn)低于中小企業(yè)的成本線，所以新安股份將會(huì)在行業(yè)洗牌后更具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),。并且新安已經(jīng)把目光投向下游的制劑生產(chǎn)，募集資金項(xiàng)目在順利建設(shè)中,，毛利空間較大,。
而且，草甘膦的國(guó)內(nèi)價(jià)格長(zhǎng)時(shí)低迷,，主要是國(guó)外庫(kù)存較多,，采購(gòu)謹(jǐn)慎所致，經(jīng)過(guò)幾個(gè)月的庫(kù)存消化后,，預(yù)計(jì)下半年南半球銷售旺季到來(lái)時(shí)將現(xiàn)價(jià)格反彈行情,，且小企業(yè)復(fù)產(chǎn)不及，價(jià)格反彈有望持續(xù),。
因此,，大多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，草甘膦依然可以貢獻(xiàn)較多利潤(rùn)。
公司的另一主導(dǎo)產(chǎn)品是有機(jī)硅,，國(guó)信證券在中期策略報(bào)告中介紹,，有機(jī)硅產(chǎn)品作為性能優(yōu)異的密封膠、防水劑等在房地產(chǎn)領(lǐng)域應(yīng)用廣泛,。硅酮密封膠作為建筑接縫密封膠應(yīng)用于玻璃幕墻,、鋁合金門窗和塑鋼門窗的膠粘密封，全球使用量達(dá)到50萬(wàn)噸/年,，國(guó)內(nèi)消費(fèi)量達(dá)到20萬(wàn)噸,。
廚房、浴室,、洗手間的防水密封,，櫥窗、柜臺(tái),、護(hù)墻板的密封也需要使用有機(jī)硅產(chǎn)品,。
總體而言，與房地產(chǎn)消費(fèi)相關(guān)的有機(jī)硅需求量占總需求的40%左右,。房地產(chǎn)銷售市場(chǎng)的復(fù)蘇將帶動(dòng)房地產(chǎn)相關(guān)消費(fèi),，考慮到3-6個(gè)月的滯后期，分析師認(rèn)為有機(jī)硅需求將受房地產(chǎn)銷售拉動(dòng)而復(fù)蘇,。
總的來(lái)說(shuō),，對(duì)于公司未來(lái)的前景，大多數(shù)機(jī)構(gòu)還是相當(dāng)看好的,，因?yàn)楸姸嘈袠I(yè)的復(fù)蘇都離不開有機(jī)硅材料,，尤其在房地產(chǎn)、汽車和3G手機(jī)等銷量大增的拉動(dòng)下,，有機(jī)硅價(jià)格反彈趨勢(shì)確定,，并蓄勢(shì)待發(fā)。而屆時(shí)公司的行業(yè)龍頭地位將更加凸顯,。
但是,，中銀國(guó)際的分析報(bào)告中也對(duì)公司新產(chǎn)能投放是否按計(jì)劃完成表示了擔(dān)憂，另外,，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和國(guó)外需求可能會(huì)低于預(yù)期也是風(fēng)險(xiǎn)因素之一,。 |
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