在最近市場(chǎng)熱點(diǎn)頻出、板塊輪動(dòng)加速的情況下,,化工板塊終于迎來(lái)一波爆發(fā)機(jī)會(huì),,成為主流資金競(jìng)相圍獵的對(duì)象。
權(quán)威機(jī)構(gòu)指出,,受益于下游需求復(fù)蘇,,化工行業(yè)的提價(jià)信息不斷,構(gòu)成了板塊活躍和上漲的催化劑,。鑒于未來(lái)化工產(chǎn)品需求逐漸好轉(zhuǎn)的預(yù)期,,前期滯漲的化工板塊后市或存在補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。
板塊近期走勢(shì)強(qiáng)于大盤
WIND數(shù)據(jù)顯示,,在剛剛過(guò)去的7月份,,申萬(wàn)化工行業(yè)指數(shù)累計(jì)上漲21.81%,而期間滬綜指僅上漲15.3%,。
還有數(shù)據(jù)顯示,,今年4-7月份,化工股整體跑輸市場(chǎng),。其中,,2季度化工整體落后指數(shù)約20個(gè)百分點(diǎn)。從4-7月看,,雖然行業(yè)整體仍跑輸市場(chǎng),,但是其中化纖,、輪胎等子行業(yè)卻跑贏市場(chǎng)。特別是7月份,,多數(shù)化工子行業(yè)跑贏指數(shù),,平均約10個(gè)百分點(diǎn)。
太平洋證券分析認(rèn)為,,化工板塊近期走強(qiáng)于大盤的主要原因?yàn)椋浩湟�,,大量新發(fā)行的基金資金,尤其是“上證50”,、“央企50”等指數(shù)型基金將完全配置大盤藍(lán)籌,,對(duì)于整個(gè)化工板塊具有支撐作用;其二,,房地產(chǎn),、汽車、紡織行業(yè)景氣的恢復(fù),,將使得產(chǎn)業(yè)鏈條的上端從中受益,,這將對(duì)整個(gè)化工板塊走強(qiáng)起到推動(dòng)作用。
目前,,從化工行業(yè)下游需求和開(kāi)工率來(lái)看,,化纖需求回暖、焦炭受益地產(chǎn)開(kāi)工和鋼鐵產(chǎn)量創(chuàng)新高,,開(kāi)工率均較高,,價(jià)格上漲概率較大。開(kāi)工率較高的紡織化學(xué)品,、改性塑料,、輪胎等盈利超預(yù)期。地產(chǎn)相關(guān)的PVC,、純堿仍在底部,,未來(lái)趨勢(shì)向上。有機(jī)硅開(kāi)工率較高,,價(jià)格有小幅上漲可能,。
海通證券發(fā)布報(bào)告指出,“目前該板塊的估值優(yōu)勢(shì)明顯,,前景看好,,企業(yè)業(yè)績(jī)環(huán)比提升顯著,處于最佳的投資入場(chǎng)時(shí)機(jī),�,!辟Y源類股票(煤炭、有色)一直是市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn),化工板塊有些被冷落,,由此給化工板塊中的某些子行業(yè)帶來(lái)估值優(yōu)勢(shì)和投資機(jī)會(huì),。
中金公司也認(rèn)為,化工板塊年初至今大幅落后大盤,,未來(lái)受地產(chǎn)開(kāi)工上升和出口復(fù)蘇預(yù)期影響,,有望繼續(xù)成為市場(chǎng)熱點(diǎn),同時(shí)短期盈利長(zhǎng)期化也成為市場(chǎng)的估值標(biāo)準(zhǔn),,板塊仍有繼續(xù)戰(zhàn)勝指數(shù)的機(jī)會(huì),。
化工業(yè)將做“底部突圍”
根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),,今年1-6月份,,化工行業(yè)實(shí)現(xiàn)累計(jì)現(xiàn)價(jià)工業(yè)總產(chǎn)值、累計(jì)現(xiàn)價(jià)銷售產(chǎn)值分別同比下降0.3%,、0.9%,,基本符合市場(chǎng)預(yù)期。其中6月份單月工業(yè)現(xiàn)價(jià)總產(chǎn)值,、現(xiàn)價(jià)銷售產(chǎn)值分別同比增長(zhǎng)1%,、0.8%,增速下降勢(shì)頭進(jìn)一步放緩,。
分析人士指出,,隨著化工行業(yè)去庫(kù)存化階段的結(jié)束,產(chǎn)品供不應(yīng)求的情況在部分產(chǎn)品上已出現(xiàn),,這正是近期化工產(chǎn)品價(jià)格反彈的主要原因,。從統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來(lái)看,近期價(jià)格反彈幅度較大的化工產(chǎn)品主要BDO,、PVC,、苯乙烯、苯胺,、MDI,、聚酯切片、滌綸短纖等,。
“我們認(rèn)為,,未來(lái)化工產(chǎn)品的需求好轉(zhuǎn)將逐步成為事實(shí)�,!卑残抛C券分析師如此表示,。安信證券的判斷是,在原有商品房去庫(kù)存化后,,進(jìn)入6月份,,全國(guó)商品房新開(kāi)工面積出現(xiàn)迅速上升,6月份新開(kāi)工面積約1.22億平方米,同比大幅上漲11.88%,,為12個(gè)月以來(lái)首次出現(xiàn)正增長(zhǎng),。房屋新開(kāi)工面積的回暖,必然帶動(dòng)如PVC,、純堿等基礎(chǔ)化工產(chǎn)品的需求量,。另外,新出口訂單指數(shù)今年以來(lái)逐月穩(wěn)步回升,,表明外需正在逐月好轉(zhuǎn),。我們判斷,隨著外需的好轉(zhuǎn),,一系列與出口密切相關(guān)的化工子行業(yè),,如化纖、家具,、鞋類等將迎來(lái)很好的投資機(jī)會(huì),。
中金公司對(duì)此的判斷是,盡管化工行業(yè)目前仍然處于行業(yè)底部的水平,,但是2009年4季度到2010年1季度,,受到國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)開(kāi)工的拉動(dòng),和房地產(chǎn)相關(guān)的化工需求都會(huì)有一定幅度的拉動(dòng),。
盈利彈性和估值水平成關(guān)注焦點(diǎn)
從主流機(jī)構(gòu)的研究報(bào)告可以看出,,市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)目前正向具有良好的盈利彈性的預(yù)期轉(zhuǎn)換,化工板塊目前正處于行業(yè)低谷,,但是其銷售和價(jià)格趨于好轉(zhuǎn),,未來(lái)趨勢(shì)向上,行業(yè)的盈利彈性強(qiáng),。
在具體投資機(jī)會(huì)方面,,國(guó)信證券認(rèn)為,當(dāng)前化工行業(yè)投資的重點(diǎn)是下游景氣輪動(dòng)拉動(dòng)下,,化工子行業(yè)次第復(fù)蘇的投資機(jī)會(huì),,建議重點(diǎn)關(guān)注化纖板塊中的氨綸、粘膠以及紡織化學(xué)品,,推薦華峰氨綸,、友利控股、山東海龍,、傳化股份,、德美化工。
光大證券則表示,,在目前的氛圍下整體看好化工行業(yè),。子行業(yè)選擇邏輯是:第一,,彈性較大,第二,,開(kāi)工率目前已經(jīng)較高,。具體標(biāo)的選擇邏輯是:第一,公司業(yè)績(jī)對(duì)產(chǎn)品價(jià)格的敏感性,,第二,,目前的估值水平。 |