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中國建筑上市首日沖高回落,，四川成渝上市首日被爆炒,，隨后該股連續(xù)跌停的走勢，對給早已忐忑不安的投資者更大的心理壓力,。上證綜指逼近3500點之后，多方機(jī)構(gòu)對后市目標(biāo)已不明確,，一方面,，A股市場連續(xù)上漲后，技術(shù)面嚴(yán)重超買,，有強(qiáng)烈的技術(shù)性調(diào)整需要,；另一方面，滬深300成分股靜態(tài)市盈率27.77倍(未剔除虧損股),，市凈率達(dá)3.99倍,。目前A股市場堆積著大量的獲利盤，一旦大家對調(diào)整有相似的預(yù)期,，大盤難免出現(xiàn)脈沖式調(diào)整,。證監(jiān)會聯(lián)合上海、深圳證交所打擊證券違法違規(guī)活動,，短期對資金面也有一定的沖擊,。
數(shù)據(jù)顯示：5月份，發(fā)電量,、用電量同比增長分別為-2.57%,、-3.55%。6月份,，發(fā)電量,、用電量同比增長分別為5.2%、4.3%,。7月上旬日均發(fā)電量同比增長3%,，中旬日均發(fā)電量同比增長7.9%。我國發(fā)電量和用電量在6月雙雙實現(xiàn)“由負(fù)轉(zhuǎn)正”,，結(jié)束了自2008年10月份以來連續(xù)8個月的負(fù)增長,，并在7月延續(xù)了6月以來的發(fā)電量回升態(tài)勢，透視出國內(nèi)7月經(jīng)濟(jì)基本面延續(xù)6月的向好趨勢,。2009年前兩個月,，規(guī)模以上工業(yè)增加值增速為3.8%，到了6月上升到10.7%,。2009年前兩個月,，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤下降37.3%，3月至5月累計下降13.3%,，表明我國工業(yè)經(jīng)濟(jì)正走出低谷,，對A股市場形成一定的基本面支撐,。
經(jīng)歷了上半年信貸歷史性的猛增后，雖然央行日前表示：堅定不移地繼續(xù)執(zhí)行適度寬松的貨幣政策,。但綜合各方面的信息分析,，下半年信貸政策可能面臨調(diào)整，大型國有銀行對下半年的貸款目標(biāo)變得謹(jǐn)慎,。近期,，工商銀行和建設(shè)銀行將2009年新增貸款控制目標(biāo)確定為1萬億元左右和9000億元左右，而上述兩家銀行上半年的新增貸款規(guī)模分別為8255億元和7090億元,。如果工商銀行和建設(shè)銀行對這一目標(biāo)“認(rèn)真”執(zhí)行,，下半年這兩家銀行信貸增量的空間很小。此外,，銀監(jiān)會發(fā)布了《固定資產(chǎn)管理貸款暫行辦法》和《項目融資業(yè)務(wù)指引》,，對固定資產(chǎn)貸款進(jìn)行規(guī)范，透視出貨幣政策出現(xiàn)“微調(diào)”,。
自IPO重啟以來,，新股發(fā)行的速度大大超過市場的預(yù)期，目前已有中國建筑,、成渝高速兩只航母級股票發(fā)行,、上市，光大證券,、中國國旅,、中船重工等大盤股也獲準(zhǔn)發(fā)行，IPO速度加快給A股市場帶來巨大的資金壓力,。同時,，一大批上市公司在等待公開增發(fā)、或定向增發(fā)獲批,，創(chuàng)業(yè)板的推出也漸行漸近,。隨著A股市場不斷的走高，大小非減持的速度也有加快的趨勢,。數(shù)據(jù)顯示：6月份大小非減持量連續(xù)第五個月超過10億股,。不出意外的話，7月份大小非減持量將再創(chuàng)新高,。上述因素,，免不了大量分流二級市場的資金。
隨著我國經(jīng)濟(jì)逐步回暖,，海外熱錢正加速流入國內(nèi),。二季度外匯儲備增加1779億美元，貿(mào)易順差為347億美元,，外商直接投資增量為212億美元,，疑似熱錢的境外資金1220億美元,。其中，6月份貿(mào)易順差只有82.5億美元,，實際利用外商直接投資為89.6億元,，這意味著在當(dāng)月新增的421億美元外匯儲備中，可能有249億美元是以熱錢的形式流入,�,；ㄆ煦y行最新報告指出，近兩個月來,，平均每周流入亞洲的資金特別是流入香港的資金，已經(jīng)達(dá)到2007年牛市高峰時流入的資金量水平,。雖然目前流動性比前期有所下降,，但考慮海外熱錢可以部分彌補(bǔ)信貸增量的下滑，至少目前A股市場流動性還充裕,。
筆者注意到,，有色金屬股和鋼鐵股、金融股,、房地產(chǎn)股,、石油和煤炭股等四個對指數(shù)影響大的板塊，在1664點反彈到3400點的不同階段,，至少有一個板塊引領(lǐng)A股市場上漲,。目前房地產(chǎn)股受政策面影響很大、存在“瑕疵”,，貨幣政策是否微調(diào)對銀行股也有一定的影響,，中國石油、中國石化和煤炭股受累國際油價大幅走低,。而有色金屬股受倫敦有色金屬品種漲跌的影響很大,，因此有色金屬股的彈性很好、能聚攏人氣,。同時,，美元指數(shù)的漲跌和倫敦有色、美國與歐洲股市呈現(xiàn)負(fù)相關(guān),。筆者認(rèn)為,，A股市場的調(diào)整是短期的還是要調(diào)整一段時間，關(guān)鍵要看有色金屬股能否延續(xù)前期振蕩盤升的走勢,。 |