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本輪反彈以來,，滬深股市還尚未經(jīng)歷過大幅調(diào)整，特別是在滬指突破3000點(diǎn)之后,，各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)再度高企,，大盤震蕩的頻率和幅度也有不斷增加的跡象。行情的寬幅震蕩,，在基金市場也蕩起不小的漣漪,。
那么，在此形勢下,，基金投資者究竟該做何選擇：出貨走人還是長捂不放,？對此，理財(cái)專家給出的建議是,，基金因種類不同,，抵御風(fēng)險(xiǎn)和博取收益的能力也有很大區(qū)別。因此,，并非所有的基金都適合做長期投資,，而基金贖回也不是簡單的出貨走人。
基金贖回潮再起隱憂
隨著股票市場的轉(zhuǎn)暖和指數(shù)的節(jié)節(jié)攀升,，大量基金在接近或回歸面值后,，贖回現(xiàn)象也愈加明顯。
來自天相投顧的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，今年二季度,，五大類開放式基金(包括股票型、混合型,、債券型,、貨幣型和保本型基金)全線遭遇到凈贖回的侵蝕，基金業(yè)整體凈贖回達(dá)到1300億份之多,，占基金總份額的5.65%,。
這中間，引人關(guān)注的一大變化是：偏股型基金的凈贖回量出現(xiàn)了逐日上升的趨勢,。統(tǒng)計(jì)顯示,，二季度股票型基金凈贖回254.82億份，比一季度增加了63億份,，凈贖回份額占總份額的2.41%,；混合型基金出現(xiàn)凈贖回145.95億份,，比一季度增加了72億份，凈贖回份額占總份額的2.4%,。
與此不同的是,，盡管固定收益類基金依然是凈贖回的主力，但是隨著市場環(huán)境的變化,，對這類基金大規(guī)模贖回的勢頭卻有所改觀,。統(tǒng)計(jì)顯示，二季度,，債券型基金出現(xiàn)凈贖回375.44億份,，凈贖回份額占總份額的30.31%；貨幣型基金出現(xiàn)凈贖回580.21億份,，凈贖回份額占總份額的26.34%,。與一季度相比，債券型基金和貨幣型基金無論從凈贖回的絕對量還是比重而言,，都有了較大幅度的下降,。
根據(jù)業(yè)內(nèi)人士的分析，在行情反彈期基金出現(xiàn)“贖回潮”是A股市場的慣例,，今年上半年A股市場漲幅位列全球之首,，很多此前浮虧慘重的投資者陸續(xù)解套，其中部分基金持有人在市場諸多因素尚不明朗的情況下則選擇了落袋為安,。
根據(jù)長城證券的統(tǒng)計(jì),，A股歷史上曾發(fā)生過三種類型的規(guī)模較大的基金贖回潮。第一種是當(dāng)投資回本時(shí)遭遇大規(guī)模贖回,；第二種是過歷史高點(diǎn)時(shí)累計(jì)贖回達(dá)最高峰,；第三種是市場出現(xiàn)極端調(diào)整時(shí)基民呈現(xiàn)觀望。有業(yè)內(nèi)人士據(jù)此分析,，隨著指數(shù)的不斷攀高甚至接近市場普遍預(yù)期的高點(diǎn)，基金贖回潮隨之出現(xiàn)已經(jīng)不再是小概率事件,。
基民加緊為贖回“探路”
記者從中國銀行,、招商銀行等多家銀行理財(cái)部門了解到，從目前情況看,，盡管市場所擔(dān)心的基金贖回潮暫時(shí)沒有出現(xiàn),，但是隨著市場“畏高情緒”的顯現(xiàn)，前來銀行咨詢贖回問題的基金投資者較以往明顯增多,。
針對當(dāng)前基金贖回的問題,，海通證券的基金分析師表示，老基金持有人在經(jīng)歷了下跌市場的大幅虧損后,，對證券市場的風(fēng)險(xiǎn)意識明顯增強(qiáng),，在市場回暖但爭議較大的過程中，容易選擇解套出局，值得警惕,。
“上證綜指扶搖直上3000點(diǎn),，在這一‘敏感’區(qū)域，業(yè)內(nèi)普遍擔(dān)心的偏股型基金贖回潮已經(jīng)暗流涌動,，在業(yè)績大分化的背景下,，其申贖分化相當(dāng)驚人�,！笔兰o(jì)證券策略分析師萬文宇也如此表示,。
根據(jù)世紀(jì)證券的研究，股市大幅反彈帶領(lǐng)基金凈值增長,，逾五成偏股型基金的凈值已經(jīng)回到了3000點(diǎn)上方的位置,，甚至有多只基金的凈值超過了當(dāng)時(shí)6000點(diǎn)的水平，股指越過3000點(diǎn)關(guān)口后,，隨著行情的持續(xù)升溫,，保本贖回情況或有可能出現(xiàn)。而考察各類基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征表明,，封閉式基金承擔(dān)同等風(fēng)險(xiǎn)所獲取的收益平均水平高于主動開放式基金,。
銀河證券基金研究中心高級分析師王群航則提醒投資者，并非所有的基金都適合做長期投資,。首先,，各個(gè)基金的歷史業(yè)績不同，以股票型基金為例,，2007年,，業(yè)績最好的年凈值增長率超過了200%，差的則不足100%,，而只有綜合業(yè)績表現(xiàn)好的基金才值得投資,。其次，基金是有分類的,，不同類型基金具有不同的風(fēng)險(xiǎn)收益特征,。通常來說，對于高風(fēng)險(xiǎn)高收益類的基金產(chǎn)品,，王群航不贊成進(jìn)行長期投資,，對于低風(fēng)險(xiǎn)低收益類基金產(chǎn)品，則可以作為長期投資的主要對象,。
不少理財(cái)專家建議說,，基金持有人是否選擇贖回基金，需要考慮的因素有很多,，比如有沒有達(dá)到投資者當(dāng)初申購基金時(shí)的預(yù)定目標(biāo),；對基金公司基金經(jīng)理了解程度的變化,，包括其選股及控制倉位的能力；以及市場風(fēng)險(xiǎn)大小的變化,，等等,。
基金贖回學(xué)問多多
根據(jù)專家的解釋，所謂基金贖回,，就是基金持有人以自己的名義直接或透過代理機(jī)構(gòu)向基金管理公司要求部分或全部退出基金的投資,，并將賣出的價(jià)款匯至該投資者的賬戶內(nèi)。贖回所得金額,，是賣出基金的單位數(shù),，乘以賣出當(dāng)日凈值。
上市的封閉式基金,，賣出方法同一般股票,。開放式基金的贖回則渠道要多很多。這些渠道大致可以分為網(wǎng)下渠道和網(wǎng)上渠道兩類,。網(wǎng)下渠道是指基金管理公司或銀行,、券商、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)等具有基金代銷資格機(jī)構(gòu)的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn),，而網(wǎng)上渠道則是指這些機(jī)構(gòu)的互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站,。
網(wǎng)上渠道的特點(diǎn)是操作快捷、便利,，而且由于運(yùn)營成本較低,，現(xiàn)在很多基金銷售機(jī)構(gòu)都在證監(jiān)會允許的范圍內(nèi)給予一定的網(wǎng)上費(fèi)率優(yōu)惠，但是它的缺點(diǎn)也很明顯,，主要是對投資人缺乏足夠的風(fēng)險(xiǎn)提示,、只提供了有限的在線服務(wù)，同時(shí)在網(wǎng)絡(luò)繁忙的情況下也會出現(xiàn)系統(tǒng)堵單或者交易延遲等問題,。網(wǎng)下渠道雖然很少對銷售費(fèi)率打折,，但投資人可以在開戶、交易時(shí)獲取很多有用的書面信息或者銷售人員的指導(dǎo),。
很多既炒股票又買基金的投資者,，都諳熟“下午兩點(diǎn)半”法則。A股市場下午3點(diǎn)收盤,，但往往到下午兩點(diǎn)半就大局已定，市場是大漲還是大跌一目了然,。如果在近期要贖回某只基金,，隨意選擇某天贖回并非老牌基民的做法，最好在近幾天下午兩點(diǎn)半看盤,，注意到市場大漲后再發(fā)出贖回申請,，即可以當(dāng)天較高的凈值贖回,。
如今，大小基金公司發(fā)行的開放式股票型基金已經(jīng)有幾百只,，但各個(gè)基金公司對旗下基金贖回的在途時(shí)間卻不統(tǒng)一,，有的是T+3，有的是T+4,，因此,，理財(cái)專家建議投資者，巧用基金轉(zhuǎn)換“曲線”贖回,。很多基金公司規(guī)定,，其旗下的貨幣基金和股票型基金的轉(zhuǎn)換實(shí)行T+0或T+1，靈活利用好這一規(guī)定巧打時(shí)間差,，便可以縮短贖回的在途時(shí)間,。
很多理財(cái)師還推薦分批贖回的方法，認(rèn)為無論是投資股票還是基金,，分批建倉或減倉都是很好的法則,。投資基金數(shù)額較大或者基金投資占總資產(chǎn)比重較大的投資者，可以考慮市場上漲一定的幅度(如20%)便贖回一部分,，邊漲邊贖,，這樣有利于降低風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也為在市場大跌時(shí)留下操作余地,。 |