|
隨著最近相關經(jīng)濟數(shù)據(jù)的公布,，市場機構(gòu)總體樂觀的預期上升，認為中國經(jīng)濟復蘇的跡象逾越明顯,。當然,，由于許多不確定性因素仍然存在,，所以市場又普遍認為宏觀經(jīng)濟和股市正處在一個敏感期。
據(jù)了解,，市場機構(gòu)正在根據(jù)經(jīng)濟基本面等因素積極尋找安全的投資板塊和個股,。
踏穩(wěn)“復蘇”四大投資主線
最新公布的中銀中國基金報告指出，越來越多的跡象表明中國經(jīng)濟的復蘇要明顯好于全球經(jīng)濟復蘇的步伐,。國際投行高盛也表示，全球商業(yè)周期已經(jīng)開始持穩(wěn),，大多數(shù)總體采購經(jīng)理人指數(shù)以及分類指數(shù)出現(xiàn)明顯的積極信號,。
中銀基金表示，從投資的角度來講,，在中國引領全球經(jīng)濟復蘇的預期下,，“復蘇”成為投資主線。一些受經(jīng)濟周期影響的行業(yè)或受政策扶持的板塊將率先在經(jīng)濟復蘇中獲益,，中銀旗下旗艦產(chǎn)品———中銀中國基金表示,，應該緊隨中國經(jīng)濟獨特的發(fā)展節(jié)奏，挖掘出中國主題,，以獲得長期資本增值,。其中，消費升級,、工業(yè)化,、企業(yè)重組和民營企業(yè)崛起是該基金所關注的四大主題性投資機會。
中銀中國基金經(jīng)理孫慶瑞指出,，在經(jīng)濟復蘇背景下,，通過產(chǎn)業(yè)、公司之間的并購重組實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰成為可能,。隨著中國經(jīng)濟引領全球的復蘇,，以及中小企業(yè)板的推出、政府將出臺放寬民營企業(yè)準入限制的政策,，優(yōu)秀民營企業(yè)的崛起同樣具有較高的投資價值,。
高盛的最新研究報告稱，從經(jīng)濟復蘇的前奏看,，可以選擇消費類股票,，包括銀行、房地產(chǎn),、日常消費品,、醫(yī)療保健、以及互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)板塊,。就銀行股而言,，研究報告表示,，4、5月份銀行股出現(xiàn)了較為明顯的表現(xiàn),，目前從市盈率,、市凈率等角度而言，銀行股仍相對便宜,，一些估值較低,、之前未有強勁表現(xiàn)的銀行股仍有投資機會。
重組概念將成熱點
機構(gòu)關注的另一個概念是央企重組,。中金公司,、海通證券等表示，從最近管理部門的政策看,，可預計下半年A股市場并購重組機會將大幅增加,，相關個股板塊的投資機會也將增加。
中金公司認為,，2007年至2010年是對央企至關重要的第二個業(yè)績考核期,，落后的央企將成為被收購的對象，特別是在政府強調(diào)將保持并加強其絕對控制力的七個行業(yè),，包括軍工,、電網(wǎng)電力、石油石化,、電信,、煤炭、海運和民航,。業(yè)績考核標準并不明朗,，但做大規(guī)模會增加籌碼。中金公司認為,，并購重組的看點應該是央企,，而重組方往往就是業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)以及現(xiàn)金流充沛的企業(yè)。
據(jù)了解,，不少投資機構(gòu)在布局2009年時,，都將并購重組概念作為最主要投資目標之一。海通證券表示,，下半年大盤雖然存在不確定性,，但相關個股機會多，主要表現(xiàn)在并購重組,。
一些機構(gòu)認為,，鋼鐵股的估值水平對于產(chǎn)業(yè)資本具有吸引力，部分公司的并購價值顯現(xiàn),。機構(gòu)表示,，目前鋼鐵股的低估值有行業(yè)景氣程度低迷的原因,，但是作為一個強周期性的行業(yè)，行業(yè)景氣程度回到周期中軸附近應該不是太困難,，那么從產(chǎn)業(yè)資本的角度來看,，參照目前的股價，未來的收益率應該是比較可觀的,，會顯著地提高鋼鐵股的估值水平,。
關注產(chǎn)業(yè)上中游
中信證券最新研究報告稱，從自上而下和自下而上的行業(yè)選擇來看,，可以認為未來市場熱點將在上游和中游之間徘徊,。上游看好有色(鋁、銅等工業(yè)金屬)和煤炭,，中游看好鋼鐵、水泥和機械等,。中游主要是國內(nèi)經(jīng)濟快速復蘇推動,，上游拉動因素中流動性與經(jīng)濟復蘇的影響兼而有之。
報告進一步分析認為,，這個階段同時推薦上游和中游并不矛盾,，中游的毛利率變化有三個階段。當下游需求開始旺盛時,，中游的庫存開始減少,，價格開始提升，而成本不變或略有下降,，此時毛利開始提升,，這是中游毛利率變化的第一個階段。
而后,，中游的產(chǎn)能利用率提高,，供給增加，對上游礦產(chǎn)的需求也增加,，價格和成本都會上升,，毛利率維持不變或略有下降，這是中游毛利率變化的第二個階段,；接下來,，上游的資源價格會上升得比中游的價格快，中游的毛利率開始受到擠壓,，這個階段即所謂的“微笑曲線”效應,。從投資選擇上講，目前投資中游就是選擇第一個階段,，也就是下游需求開始轉(zhuǎn)旺的階段,。
與中信看法較為一致的銀河證券認為,，從上游能源原材料商品看，前期煤炭表現(xiàn)最為突出,；石油行業(yè)近期由于原油價格處于盤整區(qū)間,。中游分為三大塊：第一塊是裝備制造；第二塊是石化與基礎化工,；第三塊是水泥,、鋼鐵、有色加工等材料行業(yè),。短期最看好有色金屬股和干散貨航運股,。 |