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21日,，中國人民銀行以價格招標方式再度于公開市場發(fā)行150億元一年期央票,，發(fā)行參考收益率為1.6467%，較上周四發(fā)行的一年期央票利率上漲約5個基點,，上行幅度有所放緩,。
這是中國人民銀行連續(xù)第三周在公開市場發(fā)行一年期央票,，收益率不斷走高。發(fā)行數(shù)據(jù)顯示,，7月9日,，央行發(fā)行2009年第一期一年期央票，參考收益率為1.5022%,，7月16日,，央行再度發(fā)行一年期央票,，收益率大幅跳升近10個基點至1.5950%,，而21日發(fā)行的一年期央票利率又升至1.6467%,。
與此同時，上周傳言的一年期定向央票發(fā)行也得到相關(guān)業(yè)內(nèi)人士證實,，且主要針對股份制銀行,。有關(guān)專家介紹說，定向央票發(fā)行的主要目的是針對信貸投放較快的銀行進行懲罰,，一般來說,，發(fā)行定向央票月份的前一個月信貸投放都較快。
中國人民銀行此前公布的數(shù)據(jù)顯示,，6月金融機構(gòu)人民幣各項貸款較上月新增1.53萬億元,，其中，股份制銀行投放就接近5400億元,。而2009年上半年累計新增人民幣貸款已達7.36萬億元,，超過2008年全年的信貸增量。
記者注意到,，盡管一年期央票最近三周連續(xù)發(fā)行,，但發(fā)行量卻呈下降趨勢，數(shù)據(jù)顯示,，9日,、16日和21日招標的一年期央票發(fā)行量分別為500億元、200億元和150億元,。
中金公司固定收益研究員陳健恒認為,，總體來看，央行在一定程度上已達到其收緊信貸以及警示銀行的作用,，持續(xù)上調(diào)利率不會起到額外的作用,，反而會使將來要進一步收緊時沒有繼續(xù)調(diào)整的余地。
值得關(guān)注的是,，央行發(fā)行定向央票及央票招標利率繼續(xù)上升,，使市場對緊縮流動性的預期不斷加深，引發(fā)債市恐慌情緒并導致短期限國債在兩周內(nèi)四度出現(xiàn)“中標額度不足計劃發(fā)行額度”的狀況,。
“歸根結(jié)底,，央票利率何時企穩(wěn)才是穩(wěn)定債券市場的關(guān)鍵�,！标惤『阏f,，當前投資者不愿意配置短期國債，就是因為對于短期利率會在什么水平企穩(wěn)毫無把握,，擔心買入短期國債之后,，收益率又繼續(xù)上升,，從而出現(xiàn)浮虧。 |