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21日,，中國(guó)人民銀行以價(jià)格招標(biāo)方式再度于公開市場(chǎng)發(fā)行150億元一年期央票,，發(fā)行參考收益率為1.6467%，較上周四發(fā)行的一年期央票利率上漲約5個(gè)基點(diǎn),，上行幅度有所放緩,。
這是中國(guó)人民銀行連續(xù)第三周在公開市場(chǎng)發(fā)行一年期央票,，收益率不斷走高。發(fā)行數(shù)據(jù)顯示，7月9日,，央行發(fā)行2009年第一期一年期央票,，參考收益率為1.5022%，7月16日,，央行再度發(fā)行一年期央票,，收益率大幅跳升近10個(gè)基點(diǎn)至1.5950%，而21日發(fā)行的一年期央票利率又升至1.6467%,。
與此同時(shí),，上周傳言的一年期定向央票發(fā)行也得到相關(guān)業(yè)內(nèi)人士證實(shí)，且主要針對(duì)股份制銀行,。有關(guān)專家介紹說,，定向央票發(fā)行的主要目的是針對(duì)信貸投放較快的銀行進(jìn)行懲罰，一般來說,，發(fā)行定向央票月份的前一個(gè)月信貸投放都較快,。
中國(guó)人民銀行此前公布的數(shù)據(jù)顯示，6月金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款較上月新增1.53萬(wàn)億元,，其中,，股份制銀行投放就接近5400億元。而2009年上半年累計(jì)新增人民幣貸款已達(dá)7.36萬(wàn)億元,，超過2008年全年的信貸增量,。
記者注意到，盡管一年期央票最近三周連續(xù)發(fā)行,，但發(fā)行量卻呈下降趨勢(shì),，數(shù)據(jù)顯示，9日,、16日和21日招標(biāo)的一年期央票發(fā)行量分別為500億元,、200億元和150億元。
中金公司固定收益研究員陳健恒認(rèn)為,，總體來看,，央行在一定程度上已達(dá)到其收緊信貸以及警示銀行的作用，持續(xù)上調(diào)利率不會(huì)起到額外的作用,，反而會(huì)使將來要進(jìn)一步收緊時(shí)沒有繼續(xù)調(diào)整的余地,。
值得關(guān)注的是，央行發(fā)行定向央票及央票招標(biāo)利率繼續(xù)上升,，使市場(chǎng)對(duì)緊縮流動(dòng)性的預(yù)期不斷加深,，引發(fā)債市恐慌情緒并導(dǎo)致短期限國(guó)債在兩周內(nèi)四度出現(xiàn)“中標(biāo)額度不足計(jì)劃發(fā)行額度”的狀況。
“歸根結(jié)底,，央票利率何時(shí)企穩(wěn)才是穩(wěn)定債券市場(chǎng)的關(guān)鍵,�,！标惤『阏f，當(dāng)前投資者不愿意配置短期國(guó)債,，就是因?yàn)閷?duì)于短期利率會(huì)在什么水平企穩(wěn)毫無(wú)把握,，擔(dān)心買入短期國(guó)債之后，收益率又繼續(xù)上升,，從而出現(xiàn)浮虧,。 |