繼上周五連陽后,,A股20日沒有任何懸念再次昂首向上,滬指大漲77點,。據(jù)機構(gòu)分析,,目前國內(nèi)股市的持續(xù)上行的一個基本的心理動因是,預(yù)期宏觀經(jīng)濟已經(jīng)或正在復(fù)蘇,。
機構(gòu)提示,,實際上無論是全球還是國內(nèi),經(jīng)濟復(fù)蘇依然充滿了不確定性,,而國內(nèi)監(jiān)管層對過度流動性進(jìn)入房地產(chǎn)和股市的擔(dān)憂正在生成,所以大盤很有可能進(jìn)入大幅震蕩期
指數(shù)跟著樂觀預(yù)期攀升
20日,,個股活躍度較高,,從盤面看,有色金屬板塊大漲逾7%,,煤炭板塊漲幅逾6%,。資源股中特別是有色金屬股極為強勢。煤氣供水,、水上運輸,、稀缺資源等板塊漲幅居前,供水供氣,、傳媒娛樂,、船舶制造、石油,、鋼鐵等板塊業(yè)有不錯表現(xiàn),,而房地產(chǎn),、旅游、銀行,、零售,、證券則表現(xiàn)相對疲軟。
對于20日A股市場走勢,,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為一個關(guān)鍵因素是,,全球性經(jīng)濟復(fù)蘇、流動性過剩等因素使得全球大宗商品價格出現(xiàn)了暴漲,,也就為A股市場的漲升行情提供了積極的做多題材,,有色金屬股的漲升就是如此。據(jù)中金公司分析,,目前國內(nèi)股市的持續(xù)上行,,有著一個基本的心理基礎(chǔ),也就是經(jīng)濟已經(jīng)或正在復(fù)蘇,。中金公司表示,,目前預(yù)期已經(jīng)基本實現(xiàn),這從半年度的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)上可以得到佐證,。故這一份半年數(shù)據(jù)更多是一種利好兌現(xiàn),,是對過去強勢的一種解釋,而未來宏觀政策究竟向哪個方向進(jìn)行微調(diào)是值得市場關(guān)注的,。
招商銀行的有關(guān)分析人士也表示,,在實體經(jīng)濟并未明顯復(fù)蘇的情況下,房市和股市成為了實現(xiàn)資金保值需求的兩大最為直接和最為簡潔的途徑,。在流動性充裕的情況下,,在保值需求的欲望下,股市走出了極為強勁的,、脫離基本面的連續(xù)上漲之勢,。
增量資金流入局部洼地
“從最近兩周的交易看,增量資金填補估值相對較低的板塊是催熱行情的一個直接動因,�,!敝行抛C券分析師魯軍表示。
中信證券最新報告稱,,從市場的交易狀況看,,雖然近期指數(shù)創(chuàng)出新高,但交易量并未見到萎縮,,這里面不乏資金調(diào)倉因素的存在,。7月15日,伴隨著股指的繼續(xù)走高,,成交再度創(chuàng)出天量,,其中滬市成交2196億元,,深市成交1141億元,兩市成交總金額創(chuàng)2007年6月以來的新高,。20日,,這樣的高交易量繼續(xù)保持。高換手率的背后,,是各路資金轉(zhuǎn)換節(jié)奏的加快,。
銀河證券表示,金融板塊中的保險,、券商股相比銀行股也出現(xiàn)洼地,,資金亦有重新流入的痕跡。博時精選基金認(rèn)為,,銀,、保、券等三個板塊未來仍是受益板塊,。銀行和保險公司會受益于降息周期的結(jié)束和對未來加息周期盈利改善的預(yù)期,,券商則將直接受益于股票市場的全面活躍。鵬華基金則表示,,更看好券商股未來的表現(xiàn),。
一些基金認(rèn)為,今年以來,,大消費領(lǐng)域除了汽車板塊,,其他上漲幅度都不大,出現(xiàn)了一定程度的價值洼地,,一旦一些公司基本面超越預(yù)期,,甚至只是一個傳聞,這些公司的股價就會出現(xiàn)短期的猛烈上漲,。
機構(gòu)發(fā)現(xiàn),,持續(xù)數(shù)日的有色金屬、煤炭行情出現(xiàn)逆轉(zhuǎn),,有色金屬、煤炭石油板塊內(nèi)的資金流出最為明顯,,而沉寂一兩周的金融板塊,,出現(xiàn)了31億資金流入的跡象。數(shù)日間,,鋼鐵,、新能源等一季度表現(xiàn)強勁的股票,出現(xiàn)了速漲行情,,不過熱點的輪換也很快,,有些資金借機減倉的路徑相當(dāng)明顯,。
大盤即將進(jìn)入大幅震蕩期
由于前期給市場帶來動力的經(jīng)濟復(fù)蘇不確定性依然存在,而政策上的利好將逐漸減少,,甚至貨幣政策還有可能出現(xiàn)微調(diào),。所以,以上因素可能會引發(fā)大盤較明顯的震蕩整理,。
日前,,央行已通過相關(guān)表述透露出一個憂慮,由于大規(guī)模信貸造成的流動性過剩,,可能已經(jīng)進(jìn)入股市和房市,。可以預(yù)期下半年政策在全力保增長同時會更加突出調(diào)結(jié)構(gòu),,在嚴(yán)格執(zhí)行適度寬松的貨幣政策同時,,會關(guān)注貨幣信貸超常規(guī)增長可能引發(fā)通脹風(fēng)險和金融風(fēng)險。
“政策面上的這種擔(dān)心一旦上升,,貨幣政策就有可能進(jìn)行微調(diào),,A股持續(xù)上行的走勢將必然要受到限制,至少會加大指數(shù)的大幅起伏,�,!敝薪鸸竞暧^分析師劉云表示。
海通證券的研究報告認(rèn)為,,流動性對行情的推動已經(jīng)從信貸漏出階段進(jìn)入到儲蓄活期化階段,,貨幣政策微調(diào)短期不改流動性充裕。但值得指出的是,,財富效應(yīng)是儲蓄活化趨勢指標(biāo)M1,、M2滯后于大盤的重要原因,其中產(chǎn)生的流動性增量具有不穩(wěn)定性,。報告表示,,流動性增量的不穩(wěn)定性將加劇后市的震蕩。
中信證券的研究報告稱,,雖然財富效應(yīng)導(dǎo)致的儲蓄活期化正在成為行情火爆的推動力,,但其背后市場的驅(qū)動因素卻在減少,這種背離提示了目前大盤即將進(jìn)入大幅震蕩期,。 |