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自2009年4月第一期《投資參考》面世以來，價值投資始終是我們的辦報理念。幸運的是,，我們經歷了2009年的這一撥小牛行情,，與中國經濟風雨兼程，見證了穩(wěn)健投資的效益,。
創(chuàng)刊以來，我們推薦過的公司共有63家，其中中國人壽和中國石化被推薦過兩次,。很遺憾，我們推薦過的公司并沒有讓投資者驚喜地說“今天買了明天漲�,！�,。但是很幸運，我們的推薦過的十大潛力板塊中的公司,，沒有讓投資者失望,。
站在年中回頭，讓我們歷數(shù)那些帶來收益的板塊和公司,。
本報改版成立《投資參考》以來,，為投資者相繼推薦了一批潛力板塊,，其中有色、地產,、汽車,、創(chuàng)投、醫(yī)藥,、裝備,、保險、軍工,、證券,、3G等十大板塊給投資人帶來滿意的收益。
通脹受益板塊持續(xù)向好
在A股市場中,，通脹受益板塊很多,，房地產無疑是其中的典型。雖然房地產企業(yè)的一季報業(yè)績不佳,，但近期房地產市場明顯啟動,，上半年部分房企業(yè)績有望同比大幅增長。
同時,，不久前超預期的資本金比例下調,，讓有些錢緊的房地產商大大地松了一口氣。另一方面,，受到通脹預期加大的影響,，剛性的住房需求開始向通脹預期下投資性需求轉換。不少券商認為,，房地產行業(yè)年內將會反轉,，而綜合實力強的大公司更是景氣回升的先行者。
申銀萬國的報告預計,，下調資本金比例的政策加大了房價上行的概率,。一是，房地產及其它固定資產投資的逐步恢復,，有利于經濟的盡快回升,，市場向好預期進一步明確；二是,，開發(fā)商資金鏈進一步寬松,，降價可能進一步減低。
申銀萬國表示,，維持房地產行業(yè)“看好”評級,，推薦兩類公司。一類是龍頭企業(yè)，包括金地,、保利地產和萬科,。另一類是資源富裕類公司，如冠城大通,、華僑城和泛海建設,。
在本報推介的版塊中，有色板塊的漲幅最為耀眼,，中金黃金52周上漲177%,，山東黃金上漲121%。中金公司認為,，美元下行和國內市場的剛性需求兩大因素形成對國內有色金屬的支撐,。不過，也有機構表示,，經過前一階段的持續(xù)上漲,，A股有色金屬板塊整體估值風險有所加大。
工信部的數(shù)據(jù)顯示,，由于有色金屬價格回升，行業(yè)效益狀況好轉,，1至4月,，71戶重點金屬企業(yè)盈虧相抵后凈虧損人民幣4.9億元，其中三,、四月分別盈利17.3億元和16.5億元,。同時，5月有色金屬行業(yè)PMI和訂單,、庫存指數(shù)良好,，顯示有色金屬行業(yè)維持景氣回升的趨勢。有色金屬行業(yè)總體利潤也在增加,，二季度和三季度有色金屬企業(yè)的業(yè)績有望明顯回升,。
在金融危機的影響下，有色金屬行業(yè)遭遇重挫,，但我國及時出臺了有色金屬產業(yè)振興規(guī)劃,，并增加金屬儲備量，對有色金屬行業(yè)形成中長期利好,，行業(yè)的基本面也在逐漸好轉,。今年以來，有色金屬價格也明顯回升,，此外,，隨著黃金、石油、有色金屬等大宗商品價格大幅反彈,，投資者對通脹預期不斷提升,。在通脹預期下，有色金屬是稀有的不可再生的資源,，盡管需求并不旺盛,，但是金屬需求的剛性較強，因此金屬價格會因通脹因素上行,。
保險板塊同樣受益通脹,，前期平安、太保和人壽等三大保險股相繼領漲金融板塊,。安信證券的最新報告指出,，預計保險行業(yè)投資收益率今年將達到6%的水平，而中國平安中期業(yè)績將超越市場預期,。這主要因為,，伴隨著投資收益率的上調，中國平安的ROA水平可以達到1.5%附近的水平,。因此,，將2009年每股盈利預測從1.07元上調至1.45元。
IPO,、創(chuàng)業(yè)板提升券商價值
中原證券的報告表示,，隨著創(chuàng)業(yè)板進程的不斷推進，相關板塊與個股的投資機會依然值得繼續(xù)關注,。而且,，IPO的重啟以及創(chuàng)業(yè)板的開閘有望催生券商板塊的補漲機會。
渤海證券經濟研究所宏觀研究部經理黃鋒表示,，下半年最看好券商板塊,。之前機構投資者不看好券商板塊，但事實情況是經濟回升,，證券市場回暖,，券商傭金收入增長40%，在業(yè)績預期確定下,，一定會得到機構的積極介入,。股市的持續(xù)上漲除了會明顯增加券商經紀業(yè)務收入以外，在市場中期運行方向趨于明朗的情況下,，券商自營業(yè)務盈利也將有較好的提高,，特別是那些擁有巨量現(xiàn)金儲備的大型券商，投資收益增長潛力空間較大,。
同時,，隨著IPO重啟,、創(chuàng)業(yè)板臨近，一批參股擬上市企業(yè)的上市公司,，也“守得云開見月明”,，成為市場追捧的熱點概念股。
對于如何尋找IPO受益概念股的路徑,，金百靈投資秦洪認為,，一是大量擁有優(yōu)質企業(yè)股權的個股以及由此衍生出來的創(chuàng)投概念股；另一就是券商股,、券商概念股�,，F(xiàn)在，越來越多的企業(yè)管理層敏銳地把握到直投的回報機會,，因此,，近年來出現(xiàn)了一大批具有戰(zhàn)略目光的上市公司投資具有發(fā)展前景的企業(yè)，而這些被投資企業(yè)往往有望在近期達到IPO的條件,。
國泰君安的行業(yè)報告表示,，在市場向好的背景下，應給予參股券商股積極關注,。直接受益于IPO重啟的參股公司,，如大眾交通、中海海盛,、中糧地產仍具備較易性機會,。
裝備、汽車,、軍工獲益經濟刺激計劃
上半年宏觀經濟的顯著特征有二，一是流動性充裕局面不斷擴大,，二是投資增速持續(xù)提高,。經濟學家預期，下半年的投資增幅仍會保持高水平,，同時在消費面刺激增長的政策也會不斷出臺,。故此，裝備,、汽車,、軍工這些直接受益經濟刺激計劃的版塊也將保持升勢。
對于裝備版塊,，中信證券的研究報告表示,，目前下游需求旺盛的相關產業(yè)主要集中在三大細分產業(yè)中，一是受益于基建規(guī)模的裝備制造業(yè)股,。畢竟大規(guī)模的基礎設施建設,，會對相關設備制造業(yè)帶來新的市場需求，比如工程機械設備類就將面臨著挖掘機、壓路機等諸多新訂單,。而對于鐵路建設來說,，必然會對時代新材、中國南車等鐵路設備業(yè)上市公司帶來新的訂單,，從而牽引著此類個股的主營業(yè)務收入與凈利潤的提升,。二是符合產業(yè)發(fā)展方向的裝備制造業(yè)，如清潔能源,、環(huán)保產業(yè),、節(jié)能產業(yè)等專用設備股。三是核心裝備制造業(yè),。軸承,、機床等行業(yè)或面臨著較強的投資機會。
作為抗周期性極強的國家戰(zhàn)略行業(yè),，軍工板塊部分重點公司目前的市盈率并未高估,，外延性增長的機會遠遠大于其他行業(yè)。銀河證券分析師表示,，第一,，由于近年我國軍工行業(yè)投入持續(xù)增長，信息化進程不斷加快,，武器裝備升級帶動軍工行業(yè)收入增長,，盈利能力持續(xù)增長。第二,，在預期未來軍費保持穩(wěn)定增長的情況下,，預計信息化裝備的增長將超過行業(yè)平均水平。第三,，在國防資產證券化的趨勢下,，軍工資產進入上市公司的速度正在加快，有可能推動軍工上市公司的資產規(guī)模和盈利水平呈現(xiàn)跳躍式增長,。
國元證券認為,，軍企未來三年直接融資或逾500億元，5年左右基本完成公司制股份制改造,，這些都為市場提供了豐富的炒作題材,。而軍工板塊投資機會，主要是行業(yè)屬于國防核心資產,、主業(yè)為高新技術軍品研制,、公司具有整合預期的投資標的。
目前,，軍工板塊資產整合正在加速進行,。根據(jù)北京首證分析師的研究,，軍工板塊是一個相對較為特殊的板塊，從重組預期看,，該板塊黑馬頻出,。前期兵器集團下幾家個股連續(xù)的上漲就引起市場的揣測。軍工板塊的特點就是上市公司身后都有一個巨大的集團,，因而軍工板塊的整合也是可以預期的,。新的航空工業(yè)集團合并了原來的一航和二航，隨著一二航合并,，航空制造業(yè)也拉開了整合的序幕,。
近期，暖風頻吹的汽車行業(yè)也已經開始流露回暖跡象,。統(tǒng)計顯示,，5月份，汽車產銷分別完成110.69萬輛和111.97萬輛,，同比增長29.60%和34.02%,，這也是繼3、4月月產銷超過100萬輛后的第三個月份,。1-5月汽車產銷同比增長率分別達到11.10%和14.29%,。
中信建投分析師陳政認為，國內汽車消費處于快速普及期,，尤其是二,、三線城市和部分農村地區(qū)蘊含的初次購車需求旺盛，伴隨宏觀經濟探底企穩(wěn)的消費信心修復和政策刺激,，一起推動了汽車銷售的迅速,、大幅反彈。而且,，經濟向消費拉動轉型,，汽車消費可望獲得政策長期支持。強勁的需求非一兩個季度能釋放,、透支的，國內外宏觀經濟形勢支撐收入預期和消費信心環(huán)比改善,，政策刺激力度加大,，消費品普及的口碑和擴散效應，決定今年汽車旺銷態(tài)勢將持續(xù),。預計2009全年國內汽車銷量1125萬輛,、同比增20.1%，乘用車銷量858萬輛,、同比增27.1%,，商用車銷量267萬輛,、同比增2.2%。同時,，汽車行業(yè)季度盈利能力將環(huán)比改善,，中期(1-2年)內盈利前景樂觀。
天相投顧的報告也表示,，在行業(yè)投資機會上,，2009年汽車行業(yè)的三大投資主題是新能源汽車、節(jié)能減排(老舊汽車報廢更新屬于節(jié)能減排)和汽車下鄉(xiāng),；維持汽車及配件行業(yè)的增持投資評級,。考慮到重卡行業(yè)可能進一步出臺刺激政策,，持續(xù)關注中國重汽(買入)和濰柴動力(增持),。此外，給予增持評級的還有宇通客車,、上海汽車,、福田汽車和長安汽車等。 |
