|
宏觀經(jīng)濟走勢是影響國內(nèi)期貨價格的重要因素,，現(xiàn)貨市場供求狀況是影響期貨價格的最根本因素,。由于世界經(jīng)濟尚未企穩(wěn)、商品消費增速減緩,，總體上看,，大部分商品仍然呈現(xiàn)供過于求特點,，這個基本面因素也決定7月份國內(nèi)商品期價易跌難漲。
滬銅：上漲阻力明顯加大
由于全球經(jīng)濟仍很脆弱,、復蘇之路仍很漫長,、銅消費能力比較有限,、現(xiàn)貨壓力難以消除、美元指數(shù)區(qū)間震蕩,、前期利多因素已經(jīng)透支,，上述因素決定滬銅在41000-42000的區(qū)間內(nèi)面臨的阻力很大，繼續(xù)上漲空間非常有限,。
鑒于上述分析,，筆者總的觀點是當前價位上漲阻力明顯加大，7月份將面臨較大的回調(diào)壓力,。同時,，還應該看到，由于未來一段時期全球通脹的預期以及中國因素的支撐,，未來的下跌仍只能看作是今年下半年牛市行情走勢中的一次回調(diào),，回調(diào)的區(qū)間預計在35000-36000。
國際原油：上有壓力下有支撐
雖然國際能源機構(gòu)下調(diào)了全球原油中期需求預期,，但是我們看到原油價格總體依然保持強勢,，可以看出本輪油價的漲跌與基本面上的供求并無多大聯(lián)系，更多的是投資資金避險和對未來經(jīng)濟預期的結(jié)果,，這也為未來油價的走勢帶來了更多的不確定因素,。長期來看，美元的弱勢將長期保持,，這對油價的長期升勢奠定了基礎,，但是中短期來看油價上有壓力下有支撐，將出現(xiàn)震蕩,。
豆粕：后期走勢比較謹慎
大連豆粕經(jīng)過本輪的回調(diào)整理,，隨著國家的生豬收儲政策等利多因素影響，企穩(wěn)回升,。但7月份政府能否順價拋售國儲大豆,、進口大豆的增量有多大、需求的低迷以及美元能否有效支撐住80一線等疑慮也限制了豆粕的上漲空間,。
筆者認為,，連豆粕7月份會小幅震蕩攀升，但空間不會太大,，后期的走勢也會比較謹慎,。
鋼材：震蕩整理、蓄勢上行
建筑鋼材價格經(jīng)過前期的大幅上漲后,，無論是現(xiàn)貨市場或期貨市場都將有一個消化緩沖的過程,，所以短期內(nèi)建筑鋼材價格將會是一個震蕩整理的走勢。但隨著后期建筑行業(yè)的走好,，中央投資項目9月份前全面開工的落實要求,，終端消費的剛性需求仍然存在,。而各種基礎原材料的上漲、海運費的走高,、鐵礦石的長協(xié)價格降幅低于預期等因素也將提高鋼廠后期的生產(chǎn)成本重心,。寬松的貨幣政策引發(fā)的通脹擔憂等因素仍將繼續(xù)支撐后期鋼價的走高。
綜上所述,，我們認為7月份鋼材價格將是一個震蕩整理,、蓄勢上行的走勢。
早秈稻：穩(wěn)中有升可能性較大
總體上來看今年全國早稻產(chǎn)量并不會出現(xiàn)太大變化,，湖南個別地區(qū)單產(chǎn)降低可能不至于影響到今年全國早秈稻的總產(chǎn)量,，這一利多因素的影響將可能弱化，但質(zhì)量差和來不及在9月份交割則可能會對鄭稻期價短期行情和909合約的短期走勢產(chǎn)生支持,。
目前鄭州商品交易所早秈稻的注冊倉單數(shù)量仍為0,，顯示目前期貨市場的實盤壓力較小，對多頭拉抬較為有利,。而庫容問題和收購主體的態(tài)度以及今年具體收購情況將直接影響到今年收購期的現(xiàn)貨價格,，7月份鄭州早秈稻的行情在反季節(jié)作用的影響下也將可能不再平靜。政策托底始終是市場多頭操作上的最大依憑,，預計鄭稻7月份行情呈現(xiàn)出穩(wěn)中有升特征的可能性較大,。
白糖：謹防“久違的調(diào)整”
3月下旬以來，鄭糖行情以區(qū)間震蕩為主,，“上有顧慮,、下有支撐”是這段時間糖市表現(xiàn)的主要特征。每當行情燃起火花,，就會有放儲傳聞出來潑冷水，但在國家方面暗示表態(tài),、廣西方面屢次明確澄清甚至政策扶持的呵護下,，糖市屢屢化險為夷，在猶疑徘徊中頑強地走出震蕩上行的緩慢爬升行情,。
7月初,，鄭糖雖然可能在6月銷售數(shù)據(jù)利好的刺激下繼續(xù)上攻，但糖市素有“七死八活九回頭”的特征,，糖市經(jīng)過了7個月的上漲,，當我們習慣于糖市的上漲之后，謹防出現(xiàn)久違的調(diào)整,。
棉花：處在政策通道中
短期之內(nèi)全球經(jīng)濟未有效改善,，消費者信心未有效恢復，因此,，國內(nèi)紡織企業(yè)依靠外貿(mào)出口來維持生存和發(fā)展的可能性不大,，主要還是依靠國內(nèi)政策支持來渡過難關,。由此可見，對于國內(nèi)棉花來說,，政策仍將在未來一段時間主導棉花價格走勢,，成為左右棉價漲跌的關鍵性因素。
目前,，價格處在政策通道之中,，上有頂下有底，區(qū)間內(nèi)震蕩運行,。后期需關注相關方面的變化,，國內(nèi)市場關注政策為主。操作上,，維持震蕩操作思路,。鄭棉909主力合約13200為第一支撐位，12840為第二支撐位,，14000附近壓力較大,。關注政策動向。
PVC：需求改善會帶動價格上漲
電石價格觸底,，原油價格走高,，這些對于PVC形成了成本上的支撐，雖然短期由于需求不旺及前期產(chǎn)能過剩,，PVC價格難以實質(zhì)性走好,，但現(xiàn)階段PVC正在進行價格筑底的過程。另外,，金融危機至今,，國內(nèi)房地產(chǎn)新屋開工面積迅速萎縮，國內(nèi)房市主要以消化存貨為主,，因此國內(nèi)PVC需求持續(xù)低迷,。不過，2009年以來,，國內(nèi)房地產(chǎn)市場出現(xiàn)回暖,，尤其是5月份至今，受通脹預期持續(xù)增加,、國內(nèi)資金炒作以及地方政府托市,，國內(nèi)房地產(chǎn)成交量出現(xiàn)量價齊升現(xiàn)象。房地產(chǎn)成交放大,，商品房存貨處于迅速消化中,，同時土地頻頻成功拍賣，房地產(chǎn)再次跑馬圈地,，預示著8,、9月份國內(nèi)新屋開工面積值得期待,，屆時PVC傳統(tǒng)消費旺季有望再現(xiàn)。
后市隨著經(jīng)濟走好以及國家的相關刺激政策,，基礎設施以及房地產(chǎn)的開工率會不斷提高,，需求的改善會帶動PVC價格長期上漲。 |