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在短短的一個月內，發(fā)改委已經兩次上調油價,，累計漲幅達每噸1000元,。更有不少專家預測，今年成品油價調整將更加頻繁,，7月中下旬油價還可能再次上調,。機構普遍認為，成品油的提價提高了國內煉廠的安全邊際,，對國內石油企業(yè)形成明顯利好,。
油價仍有上調空間
申銀萬國分析師俞春梅認為，如果嚴格按照新的成品油定價機制,，國內成品油價格依然具有上調空間,。本次提價后成品油對應的原油成本大致在60-62美元/桶左右，而8月份煉廠進口用油成本大致在67美元/桶左右,，因此成品油價格需要在7月底附近時再上調400元/噸左右以保證煉廠合理盈利,。
國泰君安的報告認為，目前每桶70美元的油價并沒有多少泡沫,，未來國際油價向上的動力仍然存在,。美元匯率短期內走強的幾率不大，支撐原油價格的根本原因是中國,、美國的需求恢復,。未來當油價進入75-80美元的區(qū)間后，發(fā)改委還會繼續(xù)上調成品油價格,。
中投證券的報告也表示,，更多市場投資者開始相信美國經濟將在下半年復蘇，能源消費也將隨之增加,。隨著石油消費第一大國美國的經濟預期將有所好轉,、石油消費第二大國中國的經濟增長表現平穩(wěn)，期貨投資者對石油需求會持續(xù)增加產生樂觀預期,，促進油價的上升,；另一方面,，作為國際金融市場重要產品的原油相關產品，隨著資金在投資者信心恢復的情況下重新入場,，這也推動了價格的上升,；還有，目前人們擔心美元持續(xù)貶值及通貨膨脹再度發(fā)生,，為了保值將資金投資到大宗商品交易中,，也推動了原油價格的持續(xù)高漲。
石油需求謹慎回暖
國際能源署(IEA)6月月度石油市場報告預計,，今年全球日均石油需求將為8330萬桶,，較5月份報告中的預期上調了12萬桶。IEA預計,，今年石油需求將下降2.9%,，相當于日均需求下降250萬桶。IEA同時,，將美國日均石油需求總量微幅上調50000桶，將中國日均石油消費水平小幅上調了40000桶,。國泰君安分析師楊偉認為,，IEA此次上調預期暗示，近80年來全球最為嚴峻的經濟衰退所引發(fā)的汽油需求大幅下滑局面可能已經結束,。
國泰君安認為,，國內石油需求正在逐步恢復。自2009年3月起,，我國原油進口快速回升,。5月度進口值恢復到僅次于奧運會前最高值的1709萬噸。我國前半年的原油進口數據有戰(zhàn)略石油儲備的影響,，大約影響到每月270萬噸的數量,。隨著首期戰(zhàn)略石油儲備基地收儲結束，我國的原油進口不能繼續(xù)維持環(huán)比增長的態(tài)勢,。另一方面,，國內石油公司等買家同樣存在買漲不買跌的心理。對于未來中國的原油進口量不必過于悲觀,。
調價提高油企安全邊際
在此次調整成品油價格后,，國內油價與國際價格的溢價率進一步提高，而且考慮國內原油極其低廉的開采成本,，分析師認為國內煉廠的安全邊際大幅提高,。
渤海證券分析師張延明表示，此次調價,，汽油每升上調0.44元,，柴油每升上調0.51元,，國內汽油價格相對紐約、鹿特丹,、新加坡三地平均價格的溢價率由14.33%上升至22.61%,，國內柴油價格相對紐約、鹿特丹,、新加坡三地平均價格的溢價率由21.40%上升至34.62%,，可以看到，成品油的提價提高了國內煉廠的安全邊際,，對中國石油和中國石化形成明顯利好,。
國信證券的報告認為，調價后煉油毛利將得到維持,。雖然6月初的調價幅度沒有完全彌補4-5月的原油成本上升,，但仍然實現6美元的煉油毛利。7月大慶原油原料含稅價格較6月上升600元,，7月原油成本上升得到彌補之外,，7月的煉油毛利將與6月持平略有上升。
浙商證券的報告表示,，此次調價使兩大石油公司業(yè)績提升0.05元左右,。中石化大部分外購原油，成品油價上調完全覆蓋了原油成本的上升,，因此增加的盈利來源于自產原油價格上漲帶來的收益增加,。假設其自產原油成本不上升，實現價格上漲約7美元/桶,，扣除特別收益金的增加因素,，實際實現價格上升約4.4美元/桶，增加2009年其上游業(yè)務收入增加45億元,，約增加每股收益0.04元,。中石油大部分采用自產原油，自產原油成本上升主要體現在上繳特別收益金的增加,，特別收益金約增加2.6美元/桶,。扣除特別收益金增加的影響,，增加上游業(yè)務收入131億元,，增加每股收益約0.05元。 |