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去年美國次債危機(jī)引發(fā)的金融風(fēng)暴摁住了世界經(jīng)濟(jì)的牛頭,，國際、國內(nèi)大宗商品價(jià)格大幅度回落,，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場從去年年底探底以后至今已經(jīng)持續(xù)了6個(gè)月的上漲行情,，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格整體反彈了40%以上。近期面對國際金融市場的風(fēng)云變化,，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格在政策與市場的博弈中如何演繹成為投資者關(guān)注的重點(diǎn)。
此次上漲是對前期殺跌的修復(fù)
通過分析我們發(fā)現(xiàn)，此次上漲主要有以下幾個(gè)因素：第一,、技術(shù)性反彈。次債危機(jī)引發(fā)金融風(fēng)暴以后,，國際、國內(nèi)大宗商品殺跌幅度過大,，期價(jià)有技術(shù)性修復(fù)要求；第二,、農(nóng)產(chǎn)品需求穩(wěn)定，農(nóng)產(chǎn)品市場周期性比較明顯,，而且需求相對比較穩(wěn)定，基本面信息并不支持農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的大幅度回落,；第三、美元貶值,，為了有效刺激經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，美國政府直接增加了貨幣供應(yīng)量,，通脹預(yù)期吸引了投資者對大宗商品的投資,。
通過對此次推動行情上漲的因素分析,，我們不難看出,，大宗商品價(jià)格的上漲基礎(chǔ)可能并不牢固,，是對去年大幅度殺跌行情的一種修復(fù),。
國家收儲封殺波動空間
2009年度國家對小麥、稻谷以及大豆等農(nóng)產(chǎn)品繼續(xù)實(shí)施最低保護(hù)價(jià)收購政策,，收購價(jià)格且較去年略有提高,，因此，國家政策封殺了國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下行空間,，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格將以緩慢的穩(wěn)中有升為主基調(diào),。
國家實(shí)施最低保護(hù)價(jià)收購農(nóng)產(chǎn)品可以最低保護(hù)價(jià)格政策在封殺農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下行空間的同時(shí)，避免由于投機(jī)因素對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的惡意拉高,，在國內(nèi)營造了一個(gè)平穩(wěn)的按照市場規(guī)律波動的農(nóng)產(chǎn)品市場,。
綜合國際,、國內(nèi)市場信息來看,，農(nóng)產(chǎn)品市場2009年度基本面變化不大,，筆者認(rèn)可市場上關(guān)于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值被嚴(yán)重低估的觀點(diǎn)，隨著全球經(jīng)濟(jì)的逐步企穩(wěn),，農(nóng)產(chǎn)品將繼續(xù)呈現(xiàn)一個(gè)慢牛格局。
追漲熱情不高,，短期面臨回調(diào)壓力
綜觀國內(nèi)上半年期貨市場的行情變化我們可以很明確地發(fā)現(xiàn),，國內(nèi)大宗商品價(jià)格清晰反映了國內(nèi)供求關(guān)系及農(nóng)產(chǎn)品特有的季節(jié)性特征,。
但金融危機(jī)的陰影依舊籠罩著整個(gè)金融市場，大宗商品價(jià)格整體反彈過快,，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格不排除會出現(xiàn)二次探底的動作,。國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格受到國家宏觀調(diào)控的影響，預(yù)計(jì)二次探底過程將會比較復(fù)雜,，各品種受到不同的季節(jié)性周期以及各自供求關(guān)系的影響動作幅度不一,。
結(jié)合農(nóng)產(chǎn)品的特點(diǎn)筆者分析認(rèn)為,，在未來一到兩個(gè)月的時(shí)間里，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期價(jià)將逐步承受回調(diào)壓力,。
國內(nèi)玉米,、大豆、豆粕等商品價(jià)格受到利多出盡以及季節(jié)性利空因素的影響將以穩(wěn)步回落為主基調(diào),，受到國內(nèi)供應(yīng)缺口較大的影響，大豆價(jià)格將略顯強(qiáng)勢,。
小麥?zhǔn)袌鲈谖磥硪欢螘r(shí)間將以消化季節(jié)性利空因素為主基調(diào)，2009年度新小麥在收割過程中受到天氣因素影響,，整體品質(zhì)不高，新麥上市初期,，不排除市場會借機(jī)炒作品質(zhì)方面的題材,。
油脂類產(chǎn)品是我國鋼性需求最為明顯的品種,，同時(shí)也是前期底部做得最為扎實(shí)的品種,，但從六月份期價(jià)表現(xiàn)分析,，國內(nèi)期市的三大油脂同時(shí)做了一個(gè)完美的小“雙頭”頂部，率先出現(xiàn)明顯的回調(diào)行情,。因此，筆者分析認(rèn)為,，油脂期價(jià)中線將繼續(xù)維持弱勢格局,，三大油脂的回調(diào)過程不排除是在做一個(gè)長周期的底部,。 |