|
 大眾交通是上海交通運輸業(yè)的龍頭,，是上海市最大的出租車公司和第二大公交公司,。大眾交通旗下?lián)碛?600多輛公交車和8000多輛“大眾”品牌出租車，占有上海出租車市場20%-25%的份額。近年來,，大眾交通致力于優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，形成了以交通運輸為主,，金融投資和房地產(chǎn)開發(fā)為輔的三位一體運營架構(gòu),，有助于避免單一業(yè)務帶來的經(jīng)營風險。
2008年年報顯示,，大眾交通出資1.19億元持有國泰君安證券15445.59萬股,，出資405萬元持有申銀萬國528萬股，出資1.65億元持有光大證券6000萬股,。大眾交通同時還持有上海銀行,、江蘇銀行和大眾保險等3家金融機構(gòu)的股權(quán)。此外,，大眾交通還持有巴士股份,、交大昂立、交運股份等上市公司的股權(quán),。
金證顧問的報告表示,，大眾交通參股多家券商龍頭，股權(quán)增值空間巨大,。此前市場盛傳,，光大證券有可能將在今年實現(xiàn)國內(nèi)五年來首次券商IPO。前期光大證券已經(jīng)通過中國證監(jiān)會發(fā)行審核,，隨著大盤企穩(wěn),，IPO重啟的可能性加大。光大證券實力出眾,，經(jīng)營狀況良好,，2008年被證監(jiān)會評為A類AA級券商(目前最高評級)。一旦光大證券IPO,，公司的股權(quán)投資收益將大增,。同時，大眾交通持有1.54億股的國泰君安證券也將在今年上報上市材料,，其上市也有望給大眾交通帶來巨額資本增值,。因此，大眾交通未來的投資收益非�,？捎^,。
除了在金融股權(quán)方面,，公司還將在房地產(chǎn)業(yè)務方面加大投入。今年3月底,，大眾交通發(fā)布公告稱,，計劃轉(zhuǎn)讓上海大眾巴士公司等旗下五家具有公益性質(zhì)的公交公司股權(quán)，并將獲得受讓方以現(xiàn)金支付的交易對價,。在剝離了具有公益性質(zhì)的公交資產(chǎn)后,，公司的資產(chǎn)質(zhì)量得到了進一步改善。大眾交通董事長楊國平透露,，此次公交資產(chǎn)剝離將獲得約4.5億元左右的現(xiàn)金,，大眾交通將利用這部分資金加大在更具利潤增長前景的地產(chǎn)業(yè)務上的投入。2008年報顯示,，大眾交通2009年正在開發(fā)銷售的地產(chǎn)項目有六個。大眾交通在嘉善擁有的607.34畝的綜合性居住用地也將于今年下半年或明年上半年動工,，可用于建造45萬平方米以聯(lián)體別墅為主的居住項目,。大眾交通年報預計，2009年地產(chǎn)業(yè)務的目標利潤為6600萬元,。
興業(yè)證券的研究報告表示,，大眾交通以交通運輸業(yè)為主，利潤主要來源于出租車業(yè)務,，這構(gòu)成了盈利平穩(wěn)的主線,，其次對盈利貢獻較大的是房地產(chǎn)業(yè)務。另外,，大眾交通的看點短期在于剝離公交資產(chǎn)提高資產(chǎn)盈利能力,，長期在于所擁有的多家金融機構(gòu)的股權(quán)的價值。
興業(yè)證券的研究報告稱,，由于國企的優(yōu)勢,，大眾交通擁有了多家金融機構(gòu)和上海較好企業(yè)的法人股，該部分資產(chǎn)的公允價值大大高于賬面價值,。大眾交通現(xiàn)有賬面價值4.59億元的金融機構(gòu)股權(quán),，其中海通證券已上市，價值7457萬,，其余為國泰君安,、光大證券等非上市證券公司，依照海通證券的溢價情況,，粗略估計大眾交通金融股權(quán)的溢價為3倍左右,，相當于增加資產(chǎn)價值13.7億，每股價值0.87元,。
|