在市場的密切關(guān)注和翹首企待中，桂林三金藥業(yè)終于拿到IPO(首次公開發(fā)行股票)開閘之后的第一單。至此,，沉寂了9個月之久的打新,、炒新市場重新活躍起來，新的“獵物”也將會漸次走出,。
新的IPO規(guī)則最大看點是，新股發(fā)行將向中小投資者傾斜。那么,，在新股發(fā)行體制新政下，打新能為普通投資者帶來更多收益嗎？炒新的盈利空間還有多大,？
根據(jù)此次發(fā)布的IPO《指導(dǎo)意見》規(guī)定,，“單一賬戶網(wǎng)上申購股數(shù)不得超過1‰�,！睂Υ�,，國都證券金融衍生品分析師陳薇表示，“這使得新股的網(wǎng)上申購將向資金量較小的中小散戶傾斜,，機(jī)構(gòu)資金參與網(wǎng)上申購幾無用武之地,。因此，對于單次申購而言,，一方面網(wǎng)上申購的賬戶數(shù)將會大幅增加,，另一方面網(wǎng)上凍結(jié)資金將會減少，并使得網(wǎng)上申購中簽率得以提高,�,！�
但是，相比較而言,，網(wǎng)下申購依然優(yōu)于網(wǎng)上,。投資者參與網(wǎng)上申購的收益率在很大概率上將會低于網(wǎng)下配售收益率。而且對于資金規(guī)模較大的個人投資者,，若不便于拆分資金至多個賬戶,，則網(wǎng)上申購無法發(fā)揮資金優(yōu)勢。
至于個人如何參與網(wǎng)下申購的問題,，國都證券指出,，個人投資者參與網(wǎng)下申購有3種途徑，即申購基金,、券商集合資產(chǎn)管理計劃,、集合信托計劃。當(dāng)然,，對于只追求“打新”套利機(jī)會的個人投資者來說,，參與網(wǎng)下申購還應(yīng)作進(jìn)一步選擇。涉足股票投資的基金或理財產(chǎn)品需承受股市波動風(fēng)險,，不宜作為選擇對象,。因此，風(fēng)險厭惡型投資者可以考慮的只有債券型基金,，以及結(jié)合新股申購與固定收益證券的券商集合資產(chǎn)管理計劃和集合信托計劃,。
對此，華安基金則提出建議說,，如果個人投資者資金量相對較多,，作為個人參與,，那么盡可以選擇網(wǎng)上打新方式。當(dāng)個人投資者購買“打新”的理財產(chǎn)品或打新的債券型基金,，再通過其參與新股發(fā)行市場時,，風(fēng)險相對地被提高了。因為作為機(jī)構(gòu)參與到新股申購中,，在網(wǎng)上和網(wǎng)下只能二選一,、網(wǎng)上申購不能超過股數(shù)的千分之一的前提下，資金量較大的機(jī)構(gòu)必然傾向于網(wǎng)下申購,，接受三個月的鎖定期,。三個月的鎖定期過后股價有可能向上也有可能向下。
在IPO新規(guī)中,，除了“千分之一”條款的限制,，還增加了“單個投資者只能使用一個合格賬戶申購新股”的限制。有分析人士據(jù)此認(rèn)為,，這些新規(guī),，給散戶們帶來了稍許優(yōu)勢。特別是對于資金量達(dá)數(shù)十萬甚至百萬級以上的散戶而言,，為提高中簽率,，同一家庭可采用多個賬戶一起申購的策略。當(dāng)散戶準(zhǔn)備嘗試多賬戶打新后,，資金的調(diào)度將成為一個重要的挑戰(zhàn),。為了快速便捷地執(zhí)行資金在多個證券賬戶之間的劃撥，投資者在開立證券賬戶時,，對于第三方托管的銀行賬戶應(yīng)巧做安排,，盡可能安排在同一城市的同一家銀行，這樣對于資金流轉(zhuǎn)較為便利,。
盡管如此,，在每次新股申購中能夠如愿品嘗到打新“甜頭”的投資者，其所占的比例并不是太高,，相比之下,，與打新相伴而行的炒新，則具有更大的操作自由度,。
至于投資者在打新之后是否參與新股炒作的問題，根據(jù)全景網(wǎng)所作的投資者在線調(diào)查結(jié)果顯示,，40.85%的投資者表示只會參與申購而不會參與后續(xù)的炒作,；僅有18.63%的投資者表示會參與打新，并繼續(xù)持股,；24.51%投資者表示對兩者都不參與,；16.01%的投資者表示將視情況而定,。
作為IPO重啟后首單的三金藥業(yè)，其主承銷商是招商證券,。招商證券總裁楊鶤在接受采訪時表示,，“由于市場化定價發(fā)行，使得此次新股定價不同于以往,，有可能出現(xiàn)發(fā)行價格偏高導(dǎo)致上市后即跌破發(fā)行價的風(fēng)險,。”她同時提醒說,，投資者應(yīng)當(dāng)充分關(guān)注定價市場化蘊含的風(fēng)險因素,，知曉股票上市后可能跌破發(fā)行價，切實提高風(fēng)險意識,，強(qiáng)化價值投資理念,，避免盲目炒作。 |
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