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中國平安12日公告宣布,，將取代美國新橋成為深發(fā)展第一大股東。此項(xiàng)交易金額可能高達(dá)221億元,，這樁收購將成為中國股市創(chuàng)立以來最大的上市公司收購案,。
在中國平安和深發(fā)展預(yù)期中的“雙贏”實(shí)現(xiàn)前，人們首先看到的是,，作為專門從事金融戰(zhàn)略投資的私募基金———美國新橋投資(下稱新橋)大獲全勝,。
入股深發(fā)展近5年，若以現(xiàn)金收購,，新橋有114.49億元的保底收益,，將至少凈賺92.35億元，獲得超過4倍的凈收益,；若以增發(fā)股份為對價，以中國平安H股停牌前收盤價計算,，新橋可能獲得超過7倍的凈收益,。
但業(yè)內(nèi)人士稱，此次新橋退出向上發(fā)展空間依然很大的深發(fā)展,，看似風(fēng)光無限,，其實(shí)也頗多無奈。
新橋是美國專業(yè)股權(quán)投資集團(tuán)———德州太平洋投資集團(tuán)(TPG)在亞洲的公司,，一直專注于亞洲地區(qū)投資,，也善于發(fā)現(xiàn)、重組問題纏身卻依然有發(fā)展?jié)摿Φ你y行,。
其合伙人單偉建曾在一次談話中向外界透露：“新橋投資是買不起好銀行的,，但我們可以買別人不愿意買的壞銀行，使它變好,，然后賣給好銀行,。”
在深發(fā)展之前,，韓國第一銀行是新橋最引以為豪的杰作,。1999年底,，新橋以5億美元獲得韓國第一銀行49%的股權(quán)和100%的投票權(quán)，2005年初,，以33億美元將韓國第一銀行的股權(quán)賣給了渣打銀行,。新橋此次投資獲得巨利，成為海內(nèi)外投資界的經(jīng)典案例,。
2004年底,，新橋以每股3.54元受讓深發(fā)展17.89%股權(quán)成為第一大股東，并承諾五年鎖定期,。其后的故事,，與當(dāng)初新橋入主韓國第一銀行如出一轍，成立全新管理團(tuán)隊,，改革重組,、管理提升。
至2008年末,，深發(fā)展的資產(chǎn)質(zhì)量明顯改善,，不良貸款余額迅速下降至19.28億元，不良貸款率下降至0.68%,，撥備覆蓋率迅速上升至105.14%,。
2009年第一季度公司獲得凈利潤11.22億元，比上年同期增長11.74%,，同期不良貸款余額略有增加,，達(dá)到19.63億元，不良貸款率繼續(xù)下降至0.61%,，撥備覆蓋率則上升至130.43%,。
對比新橋?qū)n國第一銀行與對深發(fā)展的投入與產(chǎn)出，似乎新橋?qū)ι畎l(fā)展投入的心血更多,，期待也更多,。
1999年末，收購韓國第一銀行股權(quán)之時,，收購價格是其凈資產(chǎn)價格,；而在2004年收購深發(fā)展股權(quán)時，收購價格是凈資產(chǎn)的1.6倍,。
新橋收購韓國第一銀行前,，該行已經(jīng)剝離了大量不良貸款，并獲得韓國政府按照面值收購新增不良貸款的附加承諾,；而收購深發(fā)展時沒有獲得政府任何剝離壞賬的承諾,。
在新橋進(jìn)駐深發(fā)展之初，負(fù)責(zé)率領(lǐng)新橋成功收購韓國第一銀行的關(guān)鍵人物單偉建，在被記者問及數(shù)年后是否會以同樣的方式將深發(fā)展股份轉(zhuǎn)手時,，他明確表示,，新橋?qū)ι畎l(fā)展是長期戰(zhàn)略投資，并沒有類似計劃,。這被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為新橋很看好深發(fā)展的發(fā)展?jié)摿Α?
在2008年8月的深發(fā)展中報新聞發(fā)布會上,，深發(fā)展董事長兼CEO法蘭克·紐曼表示：“我們很高興我們的資本充足率已經(jīng)達(dá)標(biāo)，我們有了更多的資本,，但是我們認(rèn)為現(xiàn)在剛剛獲利,，并不是將收入用于現(xiàn)金分紅的最佳時機(jī)�,！蓖ǔＧ闆r下,，只有在經(jīng)營者對于企業(yè)的未來有著良好的預(yù)期時才不愿分紅，甚至將收入轉(zhuǎn)化資本以帶來更大收益,。
市場曾傳聞,，新橋的母公司TPG目前正面臨現(xiàn)金困難，這被外界理解為是新橋不得不放手深發(fā)展的原因之一,。據(jù)了解,，去年4月，TPG曾攜手一伙機(jī)構(gòu)投資者以定向增發(fā)的形式購買了華盛頓互助銀行價值70億美元的股份,，結(jié)果幾個月后,，由于美國政府控制了這家銀行并將其出售給摩根大通，TPG的投資血本無歸,，虧掉了相當(dāng)于在深發(fā)展投資五年所賺的錢,，急需流動資金補(bǔ)血。 |