根據(jù)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)資料,，2009年1-4月,，馬自達(dá)6實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量2.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)15%,；奔騰B70實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量1.7萬(wàn)輛,，同比增長(zhǎng)18%,。遠(yuǎn)高于2.0升<排量2.5升乘用車(chē)市場(chǎng)1-4月銷(xiāo)量同比衰退9%的增速，顯示出較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,。隨著新馬6和奔騰B50的上市,，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì),，新車(chē)型將繼續(xù)推動(dòng)一汽轎車(chē)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
廣發(fā)證券研究員周瑾表示,，老馬6奠定運(yùn)動(dòng)型轎車(chē)市場(chǎng)地位,，新馬6將形成有力補(bǔ)充。馬自達(dá)6于2003年上市,，是國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)型轎車(chē)市場(chǎng)的主要產(chǎn)品,。上市5年來(lái)銷(xiāo)量的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到24.45%。睿翼上市以后,，將于老款形成差異化定位,，互相補(bǔ)充，其中老款將主攻2.0L,。
排量市場(chǎng),，目標(biāo)受眾將更趨于年輕化，新款先定位2.5L排量市場(chǎng),，目標(biāo)受眾則是更具經(jīng)濟(jì)實(shí)力的70后的成熟消費(fèi)者,。預(yù)計(jì)2009年2.0L馬6同比增長(zhǎng)10%、2.3L馬6同比下滑90%,、睿翼實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售3萬(wàn)輛,。
B70作為一汽轎車(chē)自主品牌的第一款產(chǎn)品，憑借著其高性價(jià)比的優(yōu)勢(shì),，在自主品牌中級(jí)車(chē)市場(chǎng)取得了較好的市場(chǎng)表現(xiàn),，2009年1-4月份累計(jì)銷(xiāo)售1.76萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)18.74%,。B50是奔騰系列向下延伸的一款車(chē)型,，排量為1.6L。1.6L排量車(chē)型是國(guó)家補(bǔ)貼政策的臨界排量,，也是目前國(guó)內(nèi)轎車(chē)市場(chǎng)單一排量車(chē)型市場(chǎng)份額最高的車(chē)型,。B50的投放充實(shí)了奔騰系列車(chē)型結(jié)構(gòu)的同時(shí)，將有利于把握市場(chǎng)的熱點(diǎn),，提高奔騰品牌的市場(chǎng)占有率。
周瑾認(rèn)為,，B50作為一款小排量車(chē)型,，其高性價(jià)比對(duì)于提升品牌市場(chǎng)占有率將有較大的推動(dòng)作用。但是2009年1-4月份公司銷(xiāo)量已經(jīng)達(dá)到4.35萬(wàn)輛,，同比增長(zhǎng)10.29%,。2009年公司同時(shí)投放中高端與經(jīng)濟(jì)型兩款轎車(chē)，屆時(shí)4款產(chǎn)品共線生產(chǎn),，生產(chǎn)線的調(diào)整初期將在一定程度上影響產(chǎn)能的釋放,，因此在市場(chǎng)需求較旺盛的情況下,，公司產(chǎn)品的排產(chǎn)將有所側(cè)重。B50在2009年可能會(huì)在一定程度上讓位于睿翼的生產(chǎn),，預(yù)計(jì)其今年的銷(xiāo)量在2萬(wàn)輛左右,。
凱基證券的研究報(bào)告表示，由于新車(chē)上市費(fèi)用較高,，利潤(rùn)增速將低于銷(xiāo)量增速,。預(yù)計(jì)2009-2011年，公司將銷(xiāo)售整車(chē)15.6萬(wàn)輛,、19.3萬(wàn)輛和20.3萬(wàn)輛(2011年銷(xiāo)量中未考慮新MPV),。其中，2009年銷(xiāo)量較2008年增長(zhǎng)28%,�,？紤]到新車(chē)上市將帶來(lái)較高的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用和車(chē)型換代費(fèi)用，2009年利潤(rùn)增速將低于銷(xiāo)量增速,。預(yù)估2009-2011年,，公司將實(shí)現(xiàn)EPS0.78元、1.06元和1.14元,。其中,，2009年凈利潤(rùn)較2008年增長(zhǎng)16%。分季度來(lái)看,，一季度產(chǎn)品結(jié)構(gòu)下移(2.0L產(chǎn)品占比提高)導(dǎo)致毛利率同比下滑,，二季度新車(chē)上市將增加營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用，三,、四季度新車(chē)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)將逐步體現(xiàn),。因此，預(yù)估2009年全年盈利走勢(shì)為前低后高,，且逐季提高,。
凱基證券認(rèn)為，一汽轎車(chē)股價(jià)的觸發(fā)點(diǎn)有兩個(gè)：一是,，汽車(chē)市場(chǎng)熱度超越預(yù)期,，老款車(chē)型表現(xiàn)亮眼；二是,，睿翼和B50的上市表現(xiàn)超越預(yù)期,。 |
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