 品牌價值16年增長41倍！這是老字號餐飲企業(yè)全聚德集團最新公布的成績單,。
據(jù)全聚德集團董事長姜俊賢透露,，目前香港世界品牌實驗室評估顯示，該集團品牌價值2007年達110.19億元,，較成立之初的2.69億元增長了41倍,。去年，全聚德集團公司營業(yè)收入達到11億元,、利潤總額超過1億元,。
盡管受到旅游外賓來華數(shù)量減少的影響，全聚德方面透露，今年一季度該集團仍實現(xiàn)營業(yè)收入2.7億元,，比去年同期增長16.26%,；實現(xiàn)利潤2117萬元，比去年同期增長21.98%,；接待賓客107萬人次,，比去年同期增長24.95%。
愛建證券高級研究員楊云帆認為,，“北京前門店重新開張推動了業(yè)績增長,。”從上述數(shù)據(jù)來看,，全聚德今年一季度繼續(xù)保持了良好增長態(tài)勢,，這其中大部分要歸功于旗艦店前門店的推動。2007年4月,，全聚德前門店因翻新裝修而停業(yè),，并于2008年8月重新開業(yè)。開業(yè)后該店月銷售額均保持在1200萬元以上,，而全年有望達到1.5億元,，占到全聚德全年主營收入10%以上，因此其重要地位不言而喻,。
興業(yè)證券餐飲旅游行業(yè)研究員劉璐丹認為,，公司毛利率同比、環(huán)比均有提升,。受益于食品類CPI持續(xù)下降,，公司綜合毛利率顯著提升；環(huán)比提升了2.11個百分點,。毛利率提升是利潤增速大于收入增速的主因,。同時，銷售,、管理費用率有所增加,，財務(wù)費用下降。銷售費用率增長較多,，增加了1.1個百分點,；管理費用率小幅上升0.4個百分點；財務(wù)費用則進一步下降,。
公司根據(jù)市況調(diào)整開店步伐。截至目前,，全聚德共擁有15家“全聚德”品牌直營店,、另外還有“豐澤園”等品牌店5家。此外，公司在全球擁有60家“全聚德”品牌特許加盟店,。由于金融風暴等因素影響,，全聚德此前宣布將放慢直營店的開店步伐，此舉可能使公司在未來兩年難以高速增長,。作為一家高端餐飲連鎖集團,，全聚德無法像肯德基、味千一樣快速擴張,，因此扎實在每個城市做好1-2家門店可能是較好的選擇,。
商品銷售增速超過餐飲，但毛利率較低,。從2008年年報來看,，商品銷售收入增速超過了餐飲業(yè)收入增速，達到了20%左右,。盡管如此,，商品銷售的毛利率仍遠遠低于餐飲，因此我們暫時無法對該項業(yè)務(wù)寄予厚望,。預計未來兩年商品銷售增速仍將保持在15%以上,。
根據(jù)愛建證券的判斷，綜合信息來看,，隨著成本降低及重點店盈利良好,，2009年全聚德的全年凈利潤有望比去年增長28%左右。預計全聚德2009年到2010年的每股收益將分別為0.68元和0.75元,，對應(yīng)當前股價2009,、2010年P(guān)E為40.5倍和36.7倍，大大高于目前A股的平均市盈率,。我們首次給予全聚德“中性”評級,。對于中長線投資者而言，目前需要的是耐心,，安靜地等待這家百年老店長期買點出現(xiàn),。
愛建證券提示風險說，豬流感在墨西哥等國的肆虐引起了人們的恐慌,，目前我們尚無法得知這種傳染病是否會演變?yōu)槿蛐缘奈烈摺?003年的SARS曾給餐飲業(yè)帶來一場災(zāi)難,，歷史會否重演還需要我們拭目以待。
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