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國債
國債市場上附息國債已成為主流與風(fēng)向標(biāo)，其內(nèi)含收益率已逐步擔(dān)當(dāng)起市場基準(zhǔn)收益率的作用,。附息國債應(yīng)從以下幾個方面分析：一是分析價格的構(gòu)成,，找出利息的合理增值部分，從而判斷價格是持平還是“加息”,，或是“貼息”,。二是通過內(nèi)含收益率的比較分析。若內(nèi)含收益率持平,，則相對應(yīng)的價格持平,；若內(nèi)含收益率降低，則意味著價格相對而言是漲,；若內(nèi)含收益率升高,，則意味著價格相對而言是跌。三是還可將持有收益率與資金成本利息比較,，判斷交易是賠是賺,。若購入這筆債券的資金成本低于年持有收益率，則從經(jīng)濟(jì)效益上評估是可行的,，雖然一定程度上存在著券種賣出時價格的低估,。當(dāng)然，若從專業(yè)投資者的角度分析,，則有必要進(jìn)一步分析投資的機(jī)會成本與收益,，是否存在投資收益高于此項債券投資的機(jī)會，再綜合評判投資這筆債券是賠是賺,。
公司債
公司債作為一種新的投資產(chǎn)品,，為投資者帶來了更多的投資選擇，如何評估公司債的價值實(shí)質(zhì)上代表了投資者對公司債的認(rèn)可程度。公司債直接反映了發(fā)債主體的基本面情況和信用等級的變化,。它的投資價值應(yīng)從以下幾點(diǎn)分析：首先,，從信用相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行分析，公司基本面直接影響著發(fā)債主體的發(fā)債規(guī)模,、償還能力和市場的接受度,，并直觀地反映在公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、所處行業(yè)和公司的競爭力三個方面,。其次,，從債券條款角度進(jìn)行分析，債券條款是債券的主要內(nèi)容,，條款的變化將直接影響企業(yè)債的收益,。除了熟悉基本條款對收益率情況，甚至整個利率市場的影響外,，還必須學(xué)會分析和了解特殊條款以便更好地評估公司債的價值,。最后，從發(fā)行定價方面進(jìn)行分析,，它不僅決定了發(fā)行主體的成本,，從另一個角度也明確了投資人收益上限。以往企業(yè)債券發(fā)行利率由發(fā)行人和主承銷商商定,，且規(guī)定不得高于同期銀行存款利率的40%,。
可轉(zhuǎn)債
可轉(zhuǎn)債作為兼具股性和債性的金融衍生產(chǎn)品，其價值主要由純債券價值和期權(quán)價值兩部分有機(jī)構(gòu)成,，所以轉(zhuǎn)債的固定收益部分(包括票面利息,、利息補(bǔ)償以及無條件回售價格)和股票的走勢對轉(zhuǎn)債的市場價格具有決定性的作用。如果以轉(zhuǎn)股價格為分水嶺,，當(dāng)股價遠(yuǎn)低于轉(zhuǎn)股價格時,，轉(zhuǎn)債價格主要體現(xiàn)的是轉(zhuǎn)債的債性，純債券價值對轉(zhuǎn)債的價格起到了很好的支撐作用,；當(dāng)股價遠(yuǎn)高于轉(zhuǎn)股價格時(不考慮贖回),，此時轉(zhuǎn)債價格主要體現(xiàn)的是轉(zhuǎn)債的股性，即轉(zhuǎn)換期權(quán)價值,；當(dāng)股價處于轉(zhuǎn)股價格附近時,，則債性和股性綜合體現(xiàn)。其中：轉(zhuǎn)換價值=股票價格×(債券面值÷轉(zhuǎn)股價格),。因此,，在股價低于轉(zhuǎn)股價格時，由于純債券價值的保底作用,，可轉(zhuǎn)債顯示出了很強(qiáng)的抗跌性,。在高于轉(zhuǎn)股價格較多時,，則轉(zhuǎn)債的市場價值略高于轉(zhuǎn)換價值，跟隨股票的上漲而上漲,，收益與股票相似,。
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