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在一些人眼里幾乎與“投機炒作”劃等號的商品期貨,，在本輪金融危機中卻表現(xiàn)出有效的避險功能,。中國期貨市場發(fā)展歷經(jīng)“由亂而治”，服務(wù)國民經(jīng)濟,、服務(wù)市場的功能逐步凸顯,。上海期貨交易所成立十年以來,，國際大宗商品市場上的“上海價格”影響力與日俱增,。
期貨十年：由亂而治
“我從事金屬行業(yè)十多年,，從來沒有像現(xiàn)在這樣深刻感受到上海期貨交易所發(fā)展對現(xiàn)貨企業(yè)的影響�,！鄙虾＝饘倬W(wǎng)分析師蔣寧說,，“不僅越來越多的有色金屬企業(yè)參與期貨交易，其上下游企業(yè)也利用期貨市場來判斷形勢,、安排生產(chǎn)，期貨市場,、現(xiàn)貨市場以及國外市場的互動關(guān)聯(lián)空前緊密,。”
1999年5月4日,，原上海金屬交易所,、上海糧油商品交易所,，以及由石油、建材,、農(nóng)資,、化工四家合并的上海商品交易所，三合一組建上海期貨交易所并試營運,；同年12月,，經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，上海期貨交易所正式成立,。自此,，中國期貨市場進入了“由亂而治”的十年。
金石期貨總經(jīng)理助理董淑志告訴記者,，中國期貨市場誕生之初可以用無序和混亂來形容,，交易所數(shù)量一度超過了全球交易所數(shù)量的總和。隨著一系列欺詐和過度投機丑聞的爆發(fā),，國家開始了為期7年的清理整頓,，直到2001年，期貨市場才步入健康快速發(fā)展時期,。
近年來,，我國期貨市場規(guī)模翻了數(shù)十倍，成為全球第二大商品期貨市場,。隨著上海國際金融中心建設(shè)的推進,，未來上海衍生品市場將迎來更廣闊的前景。國務(wù)院關(guān)于上�,！皟蓚�中心”建設(shè)的《意見》提出,，加大期貨市場發(fā)展力度，做深做精現(xiàn)有期貨品種,，有序推出新的能源和金屬類大宗產(chǎn)品期貨,，支持境內(nèi)期貨交易所在海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)內(nèi)探索開展期貨保稅交割業(yè)務(wù)。
浦發(fā)銀行期貨結(jié)算部主管楊再斌表示：“上海期貨市場的交易品種,、交易方式,、交易主體都將邁上一個新臺階，尤其是上期所探索金屬期貨等品種的保稅交割制度,，將是上期所邁向國際化的重要一步,。”
期貨服務(wù)經(jīng)濟功能日益凸現(xiàn)
在此次金融危機中,，商品期貨等場內(nèi)衍生品不但沒有受到批評,，反而得到各界專家和監(jiān)管層的高度肯定。“期貨衍生品在服務(wù)國民經(jīng)濟,、服務(wù)企業(yè)生產(chǎn),、對沖市場風(fēng)險等方面的積極作用日益凸顯�,！鄙虾Ｆ谪浗灰姿偨�(jīng)理楊邁軍說,。
期貨產(chǎn)品為市場參與者提供了有效的風(fēng)險管理工具，相關(guān)各方可以通過期貨交易來對沖風(fēng)險,。對比我國的有色金屬和鋼鐵行業(yè)的情況就可以發(fā)現(xiàn),，在去年的金融風(fēng)暴中，有色金屬的價格急劇下跌,，幅度超過了50%,，鋼鐵價格也下跌了大約30%。但是因為有色金屬行業(yè)有期貨市場,，相關(guān)企業(yè)可以利用期貨市場對沖風(fēng)險,，所以年底的時候有色金屬行業(yè)的銷售收入和利潤下降幅度都小于鋼鐵行業(yè)。
今年以來,，線材,、螺紋鋼、早秈稻期貨相繼掛牌上市,，表明我國期貨市場不僅沒有因國際金融危機而停止創(chuàng)新的腳步,，而且還將對經(jīng)濟發(fā)展提供更為重要的服務(wù)功能。在經(jīng)歷上市首日價量雙雙收高后,，上海鋼材期貨逐步進入平穩(wěn)階段,，成交量趨于活躍，期,、現(xiàn)貨價格波動基本保持聯(lián)動,，市場認可度逐漸提高。
在經(jīng)歷國際金融危機沖擊后,，國內(nèi)期貨市場已經(jīng)出現(xiàn)回暖和復(fù)蘇跡象,。2009年，市場成交活躍度明顯提高,，尤其是在三四月份,，頻頻創(chuàng)出4000億元以上的日成交總額。據(jù)統(tǒng)計,，今年日成交額突破4000億元的天數(shù),，已經(jīng)接近2008年全年的數(shù)量。
上海期貨交易所研究中心高級總監(jiān)祁國中在此前舉行的陸家嘴論壇上表示,，上海期貨交易所2008年的交易規(guī)模增長了60%,，說明市場風(fēng)險管理的需求有所增加。上海的大宗商品市場在服務(wù)國民經(jīng)濟和為風(fēng)險管理需求者提供有效的工具方面,，發(fā)揮了積極作用,。
“上海價格”叫響世界
每天，倫敦金屬交易所開市之前,，從業(yè)人員都有一項必做的“功課”：看一看上海期貨交易所以銅為主的有色金屬品種的收盤價,，從而開出當(dāng)天的開盤價。
上海期貨交易所已被認可為全球銅期貨三大定價中心之一,，其期銅價格不僅成為我國銅生產(chǎn),、消費、流通企業(yè)進行現(xiàn)貨銷售,、原料采購和貿(mào)易流通的定價基準(zhǔn),，也成為國際銅行業(yè)企業(yè)定價的基準(zhǔn)。
隨著中國期貨市場的發(fā)展,、交易量不斷放大,，我國對部分產(chǎn)品的定價話語權(quán)有所提升，國際大宗商品市場上出現(xiàn)了越來越多的“上海價格”,。
以上海鋅期貨為例,，2008年統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，其對國際期價(倫敦鋅期貨)的影響力從推出時的12.36%上升到49.77%,，與倫敦鋅期貨的總體價格相關(guān)性為94.9%,。
除了價格，在國際市場交割標(biāo)準(zhǔn)上同樣有了“上海聲音”,。鑒于國內(nèi)用戶主要是電廠,、建材陶瓷企業(yè)，上海燃料油期貨合約初步建立了燃料油期貨的“中國標(biāo)準(zhǔn)”,。過去,，中國企業(yè)只能被動接受以船用為主的新加坡標(biāo)準(zhǔn)，現(xiàn)在,，越來越多的國內(nèi)企業(yè)在進口燃料油時要求對方提供符合上期所標(biāo)準(zhǔn)的燃料油,。
上海金屬網(wǎng)分析師蔣寧表示，過去參與者常說“上海市場”是“倫敦市場”的“影子”,，但現(xiàn)在,，上海期貨交易所價格與倫敦市場價格已成為投資者共同關(guān)注的指標(biāo)，“上海價格”的國際影響力越來越強,。 |