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273家企業(yè)掛牌上市,，累計融資1218億元,，總市值達9268億元,，現(xiàn)金分紅160億元……自2004年5月設(shè)立以來，5年時間里中小企業(yè)板在構(gòu)建多層次資本市場,、支持國家自主創(chuàng)新戰(zhàn)略等方面發(fā)揮了巨大且不可替代的作用。在創(chuàng)業(yè)板呼之欲出之際,，有關(guān)專家指出,，中小板5年來的實踐為創(chuàng)業(yè)板的平穩(wěn)推出和健康發(fā)展提供了有益的借鑒。
構(gòu)建多層次資本市場的重要舉措
2004年5月,，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn),，中國證監(jiān)會批復(fù)同意深圳證券交易所在主板市場內(nèi)設(shè)立中小企業(yè)板塊，一個專門服務(wù)于中小企業(yè)的市場板塊應(yīng)運而生,。此舉標(biāo)志著我國多層次資本市場體系終于初步建成,，主板、二板(中小企業(yè)板),、三板的市場格局終于形成,。
中小板首批8家公司于2004年6月25日掛牌，至2004年底上市公司數(shù)量增加到38家,。截至2009年4月30日,，中小板上市公司數(shù)量達到273家，是2004年底的約7.2倍,；中小板股票市值增加到9268.4億元,，比2004年底增加了21.4倍。
中小板的設(shè)立,，為中小企業(yè)進入資本市場融資開辟了專門通道,，滿足了處于高速成長期的廣大中小企業(yè)旺盛的資金需求。截至2009年4月30日,，中小板273家上市公司IPO融資金額達到973.38億元,，37家次中小板公司通過再融資共募集資金244.74億元，IPO和再融資的融資額累計達到1218.12億元,。
中小板公司的業(yè)績表現(xiàn)也非常突出,。從2004年至2008年，中小板公司業(yè)績連續(xù)5年保持穩(wěn)定增長,，營業(yè)收入的年均增長率為30%，凈利潤的年均增長率為18.5%,。
2008年,，國際金融危機爆發(fā)，嚴(yán)重沖擊實體經(jīng)濟,，但中小板公司平均營業(yè)收入和凈利潤仍分別達到13.1億元和9052萬元,，比上年分別增長21.4%和4.8%，各是2004年的2倍和2.3倍,，保持了增長態(tài)勢,。
中小板公司形成了重視現(xiàn)金分紅的優(yōu)良傳統(tǒng),，上市后累計現(xiàn)金分紅159.35億元，其中2008年度中小板273家公司中77.3%的公司推出了現(xiàn)金分紅方案,，共派發(fā)現(xiàn)金股利77.67億元,，占當(dāng)年凈利潤總和的31.4%，17家公司現(xiàn)金分紅超過1億元,。
“經(jīng)過5年時間的運行和實踐,，設(shè)立中小板的意義越來越得到體現(xiàn)�,！遍L城證券研究所所長向威達表示,，目前中小板已初具規(guī)模，成為我國多層次資本市場中的一個重要層次,。
為企業(yè)自主創(chuàng)新輸送動力
“如果不是在中小板上市,，得到資本市場的融資支持，我們的發(fā)展就不會這么快,�,！鄙钲诖笞寮す饪萍脊煞萦邢薰径麻L高云峰告訴記者，2004年大族激光作為第一批中小板上市企業(yè),，從資本市場拿到了2.4億元的資金,，就是這些寶貴的“種子資金”，使得公司的發(fā)展突飛猛進,，銷售額從2003年的2.8億元增長到去年的17億元,，目前，大族激光在銷售額和技術(shù)水平方面已躋身同行業(yè)世界第四,。
高云峰說,，上市不僅為創(chuàng)新型中小企業(yè)解了資金上的渴，而且提高了企業(yè)的信譽,，很多金融機構(gòu)敢于向他們借貸了,。目前大族激光已形成了融資鏈條的良性循環(huán)，“融資難”不存在了,。
類似的故事在中小板比比皆是,。此外，中小板的推出也有力地推動了創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,，大量有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)得到了及時的幫助,。在中小板273家上市公司中，59家公司在上市前獲得了創(chuàng)投機構(gòu)的風(fēng)險資金投入,。根據(jù)清科集團在《2008年中國創(chuàng)業(yè)投資年度研究報告》中提供的數(shù)據(jù),，2004年至2008年，我國創(chuàng)投機構(gòu)新募集的擬投資于中國內(nèi)地的基金合計金額為278.25億美元，主要為人民幣基金,，其中2008年新募集的基金金額為73.10億美元,，創(chuàng)歷年新高。
“獲得了資金的支持,，這些創(chuàng)新型中小企業(yè)才能加大對于科技創(chuàng)新和人才培養(yǎng)的投入,。”深圳交易所綜合研究所副所長肖立見說,，5年來中小板的實踐有力地支撐了國家自主創(chuàng)新戰(zhàn)略,。
為創(chuàng)業(yè)板提供直接有益的借鑒
中小板成立之初，被社會各界寄予厚望,，希望它能成為資本市場創(chuàng)新的平臺,。從這5年來的運行來看，中小板在業(yè)績快報,、信息披露,、保薦人監(jiān)管、退市制度,、投資者權(quán)益保護等方面實行的監(jiān)管制度創(chuàng)新,，給人留下了深刻的印象。
中小板容易成為市場炒作的對象,。5年來,，中小板先后出現(xiàn)過針對新八股、全流通發(fā)行第一股,、奧運題材,、新能源題材、甲型流感防控題材等概念的多輪市場炒作,。為抑制這一勢頭,，深交所出臺了優(yōu)化股票交易制度、加強上市首日監(jiān)管,、強化股票停牌等一系列措施,，取得了顯著成效。
為改革信息披露方式,，自2004年以來,，在中小板的監(jiān)管上，深交所建立網(wǎng)上年度報告說明會制度,，率先實行年度業(yè)績快報制度,、網(wǎng)上實時披露制度，改革業(yè)績預(yù)告制度,，這些措施拉近了中小板公司與中小投資者的距離，加大了上市公司信息披露的力度,。
以往我國資本市場采用的退市標(biāo)準(zhǔn)較為單一,，只包括業(yè)績等少數(shù)指標(biāo),，退市周期漫長，導(dǎo)致績差公司難以及時退出市場,，上市公司違規(guī)成本很低,。2006年11月，深交所正式啟動了退市制度改革工作,，發(fā)布《中小企業(yè)板股票暫停上市,、終止上市特別規(guī)定》，在退市指標(biāo)體系中增加了七項指標(biāo),�,？梢哉f，這為創(chuàng)業(yè)板退市制度的設(shè)立提供了直接借鑒,。 |