|
繼石油,、輕工業(yè)振興細則出臺后,，5月21日第五屆中國(深圳)國際“文博會”上，中宣部改革辦副主任高書生透露文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃已報國務(wù)院審批,。受此消息刺激,，傳媒相關(guān)公司股價當日出現(xiàn)異常拉升，博瑞傳媒開盤2分鐘直線拉升逾6%,，出版?zhèn)髅�,、中視傳媒等漲幅居前。
兩方面想象空間
根據(jù)中宣部改革辦有關(guān)人士透露,，文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃已報國務(wù)院審批,，同時，全國文化產(chǎn)業(yè)布局規(guī)劃和文化發(fā)展規(guī)劃也在緊鑼密鼓的制訂當中,。據(jù)介紹,，推動重點領(lǐng)域改革的專項指導(dǎo)意見將陸續(xù)出臺，重點提到了啟動骨干文化企業(yè)培育計劃,，文化企業(yè)上市推動計劃及產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)計劃,，加大對文化企業(yè)的扶持力度，包括稅收政策優(yōu)惠,、解決融資難題等方面的問題,。
另有消息透露，對于普遍存在融資難的問題,，“文博會”明確提出解決文化企業(yè)融資問題也具有十分重要的意義,。目前深圳正在探索建立文化產(chǎn)業(yè)投融資機制,，籌建國家文化產(chǎn)權(quán)交易中心的具體方案已基本完成，而籌建中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金的具體方案已上報國家發(fā)改委,。
文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃
對于以上最新的政策信息,，銀河證券的專體研究報告表示，目前對與文化傳媒業(yè)的發(fā)展可以有兩方面的想象空間,。一是目前傳媒類上市公司的業(yè)績增長趨勢或因產(chǎn)業(yè)政策的變化而有提速的可能性,。不僅僅因為稅收政策的優(yōu)惠有利于改善傳媒類上市公司的盈利能力，而且還因為黨報發(fā)行體制改革,、電臺電視臺制播分離改革,、廣電傳輸網(wǎng)絡(luò)整合、文化市場綜合執(zhí)法改革等信息,，意味著目前傳媒類上市公司的業(yè)績有釋放的趨勢,，從而提升其估值溢價優(yōu)勢。
二是意味著傳媒類上市公司將迎來新的整合題材預(yù)期,。由于當前傳媒業(yè)的監(jiān)管機制,，A股市場的傳媒類上市公司存在著新聞采編與發(fā)行分離的態(tài)勢，不少傳媒類上市公司只擁有發(fā)行,、廣告類資產(chǎn)的上市,，這說明傳媒類上市公司的資產(chǎn)并不完整，既如此,，關(guān)聯(lián)交易就不可避免,，業(yè)績就難以釋放。但是,，隨著產(chǎn)業(yè)扶持政策的推出,，“大力推動文化企業(yè)上市”的信息出現(xiàn)，意味著產(chǎn)業(yè)整合已大勢所趨,，未來的整體上市等題材預(yù)期就相對確定起來,，這有利于傳媒股的活躍。
或現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機會
海通證券的研究報告分析認為,，目前A股市場傳媒類上市公司也面臨著細分行業(yè)發(fā)展不均衡的特征,，傳媒業(yè)的產(chǎn)業(yè)振興計劃，短線或難以彌補這一不均衡的特征,。
海通證券表示,，這主要是指兩個方面：一是紙質(zhì)媒體在網(wǎng)絡(luò)、數(shù)字電視等新興媒體的沖擊下,，明顯出現(xiàn)萎縮的態(tài)勢,，尤其是報紙等傳媒紙質(zhì)媒體的成長空間明顯不如網(wǎng)絡(luò)等新興媒體，所以,，無論是在廣告業(yè)務(wù)收入還是出版發(fā)行收入等方面,，均與新興媒體存在著較大的差距;二是體制改革也可能會使得那些目前盈利相對豐厚的細分行業(yè),，出現(xiàn)一定程度的利潤削弱的趨勢，比如說出版權(quán)招投標,、教材的電子化以及循環(huán)使用,，都將影響教材教輔市場的收入與盈利能力，這無疑也會影響到相關(guān)公司的估值溢價優(yōu)勢,。
但畢竟產(chǎn)業(yè)振興計劃所帶來的題材溢價預(yù)期,，以及未來整體上市所帶來的外延式發(fā)展、業(yè)務(wù)整合等所帶來的內(nèi)涵式發(fā)展等優(yōu)勢,，都使得傳媒股短線或面臨著一定的結(jié)構(gòu)性機會,。其中，兩類公司的機會可跟蹤,，一是有整體上市預(yù)期的公司。比如說電廣媒體在去年就一度停牌籌劃定向增發(fā)收購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)事宜,，只不過后來因種種限制因素?zé)o疾而終,。但畢竟向市場昭示著公司管理層整體上市的努力，所以,，不排除后續(xù)有進一步整合的可能,，可跟蹤。類似公司尚有中視傳媒,、賽迪傳媒等,。
二是擁有資源優(yōu)勢的公司。主要是指有線網(wǎng)絡(luò)類上市公司,，因為目前有線網(wǎng)絡(luò)基本上是一地一網(wǎng),，所以，人口就成為有線電視網(wǎng)絡(luò)的資源優(yōu)勢,，故那些擁有數(shù)字電視進展較快,、收入穩(wěn)定增長的區(qū)域性有線電視股，就有著相對確定性高增長的優(yōu)勢,，可跟蹤天威視訊,、歌華有線、中信國安等公司,。 |