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和4月相比，5月一個最大的不確定因素就是甲型HINI病毒對全球經(jīng)濟(jì)的影響,。如果疫情程度繼續(xù)升高,，極有可能引發(fā)各國對世界貿(mào)易的限制。但從目前看,，由于各國政府的高度重視,，甲型HINI病毒對全球經(jīng)濟(jì)的影響僅限于心理層面，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響不是很大,。
從全球經(jīng)濟(jì)形勢來看,，金融危機(jī)造成的影響遠(yuǎn)未結(jié)束，世界對于基本商品的需求仍然不足,，短期商品牛市的條件仍不具備,，目前商品市場更多呈現(xiàn)的將是震蕩行情。
滬銅：震蕩區(qū)間有望抬高
隨著國內(nèi)收儲告一段落,、加工企業(yè)備貨接近尾聲,，國內(nèi)外市場銅價的支撐力度有所減弱，這決定近期國內(nèi)外銅價上漲空間比較有限,，短期內(nèi)滬銅指數(shù)在38000元/噸以上有較大阻力,；但另一方面，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展對銅的穩(wěn)定需求以及國內(nèi)外通脹的預(yù)期又為國際銅價提供強(qiáng)勁支撐,，這些因素又進(jìn)一步鎖定了國內(nèi)外銅價下跌的空間,。
滬銅5月將以震蕩整理為主，震蕩區(qū)間有望抬高,。以滬銅指數(shù)為例,，上部阻力區(qū)域?yàn)?8000-39000元/噸,，下部支撐區(qū)域?yàn)?4000-32000元/噸。
黃金：短期仍將維持震蕩格局
由于投資者近期對全球經(jīng)濟(jì)的信心有所回升,，并且股市持續(xù)反彈,，這削弱了黃金的避險需求，令國際金價承壓重回至900下方,。而在中國公布增持黃金儲備以來,，市場在猜測中國將繼續(xù)增加黃金儲備的可能性和空間很大，中國因素讓國際金市再度充滿幻想空間,。目前黃金市場多空因素交織,，短期預(yù)計黃金市場仍將維持震蕩盤整格局。倫敦黃金的震蕩區(qū)間應(yīng)該在950-850,，國內(nèi)的震蕩區(qū)間在205-190之間,。
鄭糖：多頭顯得更為有利
目前白糖市場可謂利好多多，現(xiàn)貨價格的支撐加上技術(shù)上的強(qiáng)勢行情預(yù)計將帶動國際,、國內(nèi)白糖期貨價格保持強(qiáng)勢特征,。但值得注意的是，近期鄭州白糖期貨盤面的一些表現(xiàn),，如主力多頭在近期操作上的保守令市場對跟多產(chǎn)生疑慮,，同時倉單的壓力也是不容忽視的利空因素。
后市鄭糖走勢的關(guān)鍵可能在于國際糖價能否持續(xù)保持強(qiáng)勢,，以此帶動鄭糖走出新一輪上漲行情,。綜合來看，行情似乎對多頭顯得更為有利一些,，期價將易漲難跌,，回調(diào)將可能成為買入的較好時機(jī)。
滬燃油：價格或震蕩走高
中國及時而且強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)刺激政策,，使中國經(jīng)濟(jì)好于世界整體水平,，世界第二大石油消費(fèi)國——中國的石油需求在一季度顯現(xiàn)出回暖的勢頭。3月份全國成品油銷量達(dá)1703.74萬噸,，環(huán)比增長13%,，其中柴油銷量環(huán)比增長21%。二季度農(nóng)耕用油將季節(jié)性增長,，這可能使石油需求尤其是柴油需求進(jìn)一步好轉(zhuǎn),。這對燃料油價格會形成強(qiáng)有力的支撐，因而筆者認(rèn)為后期燃料油價格將以震蕩走高為主,。
滬鋁：波動區(qū)間在12200-13200
LME鋁3中期波動區(qū)間在1400-1650美元/噸,，料滬鋁中期波動區(qū)間在12200-13200元/噸。
滬膠：料呈高位偏強(qiáng)震蕩態(tài)勢
目前橡膠雖有季節(jié)供應(yīng)的壓力,，但國內(nèi)汽車行業(yè)的強(qiáng)勁銷售以及歐美和亞洲有望在5月出現(xiàn)活躍的采購和補(bǔ)庫,，也將限制橡膠價格走低�,？傮w來看,，5月份滬膠市場延續(xù)高位偏強(qiáng)震蕩態(tài)勢的可能性較大。
鋼材：短期利空因素仍占主導(dǎo)
雖然國家出臺的擴(kuò)大內(nèi)需保經(jīng)濟(jì)增長的政策和措施正在逐漸顯現(xiàn)出效力,，將有利于拉動下游行業(yè)的鋼材需求,，但短期內(nèi)利空因素仍占主導(dǎo)地位，國內(nèi)鋼材市場近期難有大起色,。
PTA：背離20日均線可逢低買入
PTA0909后市有望繼續(xù)延續(xù)上漲行情,，不排除沖擊8000一線的可能。操作上可以參照均線系統(tǒng)指標(biāo),，當(dāng)行情背離20日均線時可逢低買入,。
棕櫚油：補(bǔ)庫將推動價格走強(qiáng)
隨著氣溫上升，冷飲需求增長以及棉油供應(yīng)量減少均會加大棕櫚油需求量,。受前期市場普遍謹(jǐn)慎心理影響,，目前貿(mào)易商流通環(huán)節(jié)中的棕櫚油庫存量相對較少，預(yù)計未來在買漲不買跌的心理作用下,，會出現(xiàn)補(bǔ)庫高峰,，這將進(jìn)一步推動價格走強(qiáng)。
玉米：國內(nèi)走勢將受國儲拍賣左右
由于天氣因素近期不利于玉米種植,，美國玉米種植步伐緩慢,，預(yù)計玉米走勢還將呈現(xiàn)窄幅波動態(tài)勢，價格圍繞400美分整數(shù)關(guān)口上下波動,。
隨著4月底玉米收儲的結(jié)束,，市場預(yù)計國家將在5月進(jìn)行收儲玉米的拍賣，市場觀望氣氛濃厚,。5月國內(nèi)玉米走勢將受國儲拍賣價格和拍賣量左右,。
棉花：市場等待新利好出現(xiàn)
由于目前國內(nèi)棉花市場面臨降低紡織企業(yè)生產(chǎn)成本與保護(hù)棉農(nóng)利益的矛盾，棉花價格處于進(jìn)退兩難的境況,，棉花上漲壓力較大,，但下跌空間又有限。棉花利好基本出盡,，市場在等待新的利好出現(xiàn),，靜待國家政策的指引，政策面的發(fā)展以及需求格局的變化,，將最終決定棉價后期方向,。
總而言之，筆者認(rèn)為后期國家的調(diào)控政策將以穩(wěn)定價格為主線,。隨著全球棉花產(chǎn)量的下調(diào)及世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境的逐漸好轉(zhuǎn),，棉花價格中長期上升趨勢不改,，短期面臨回調(diào)的可能性較大。
連豆：將逐步回歸原箱體區(qū)間
美豆價格迅速復(fù)蘇再次顯示出市場的多頭人氣,。與美豆相比,，國內(nèi)大豆現(xiàn)貨價格走勢相對穩(wěn)定。由于國家收儲政策的存在,，連豆期貨價格追隨美豆?jié)q勢稍緩,，今后一段時間內(nèi)將逐步回歸原箱體區(qū)間。
從技術(shù)面分析,，美豆指數(shù)突破均線系統(tǒng),，短期均線組已完全向上穿越長期均線組，呈收縮趨勢,；長期均線組轉(zhuǎn)頭向上,，收縮后開始發(fā)散。美豆指數(shù)短期內(nèi)仍有上漲空間,，但由于前期漲勢較猛,，有調(diào)整需求，中長期走勢向好,。
鄭強(qiáng)麥：還將維持震蕩格局
從基本面來看,，雖然目前小麥面臨供大于求、現(xiàn)貨市場需求疲軟,、小麥出庫高峰到來等利空因素,，但我們也注意到，即使在市場需求疲軟的情況下,，無論是拍賣均價還是小麥現(xiàn)貨價格都保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢,，政策底價的確立使現(xiàn)貨價格堅挺，這也為期貨價格提供了有力支撐,。預(yù)計后期鄭州強(qiáng)麥還將維持震蕩格局,，2100點(diǎn)支撐或依然強(qiáng)勁。
美麥方面,，從圖形上來看,，經(jīng)過兩個多月的盤整行情，美麥即將形成圓弧底形態(tài),。 |