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與張江高科相似的是，同方股份經(jīng)過數(shù)年的轉(zhuǎn)型與發(fā)展,，已經(jīng)培育了一大批盈利能力較好的高科技項目,。創(chuàng)業(yè)板一旦開啟，無疑將加速此類公司上市的步伐,，公司將進(jìn)入收獲期,，儲備的大量項目將為公司帶來數(shù)倍的投資回報，同方股份則面臨巨大的價值重估空間,。
同方股份2009年第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入23.0億元,，同比下降31.1%；歸屬于母公司的凈利潤為3118萬元,，同比增長16.7%,，每股收益0.03元。
由于公司持有的股票和基金的市場價格回升,，公允價值變動收益較去年同期增加1974萬元,。2008年同方股份收購了百視通和東方希杰少數(shù)股權(quán)，并且不再合并同方環(huán)境的報表。本期這些參股公司貢獻(xiàn)大量投資收益,，使投資收益大幅增加7933萬元,。
國元證券的研究報告表示，公司先后孵化的企業(yè)已達(dá)60多個,。目前已有14家骨干公司達(dá)到同方當(dāng)年上市的規(guī)模,，符合創(chuàng)業(yè)板上市的條件。除了泰豪科技已經(jīng)上市,、誠志股份已經(jīng)轉(zhuǎn)讓,，其他公司根據(jù)同方的統(tǒng)一安排正在積極進(jìn)行股份制改造。
申銀萬國認(rèn)為,，同方股份的盈利能力將持續(xù)提升,。同方股份綜合毛利率近幾年來持續(xù)提升，2006,、2007、2008年毛利率分別為14.04%,、15.83%,、18.48%，主要原因在于同方股份一直貫徹加強(qiáng)自主核心競爭能力的經(jīng)營策略,，不斷提升核心技術(shù)水平,。而同方股份在費(fèi)用率方面，則由2007年的11.43%增加到2008年的15.05%,，這主要是由于為拓展市場,、推廣新產(chǎn)品銷售費(fèi)用大幅增加，而研發(fā)投入加大也使得管理費(fèi)用有較大增長,�,？鄢墙�(jīng)常性損益后，凈利潤仍實現(xiàn)較快增長,，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為2.70億元,，同比增長17.24%。
盡管同方股份2008年收入下滑,，但考慮到PC行業(yè)正逐步經(jīng)歷低谷,，以及盈利能力持續(xù)改善，申銀萬國仍維持同方股份“增持”評級,。 |