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從成熟市場(chǎng)來看,，直接投資已成為西方自營投資的重要領(lǐng)域和最重要的買方業(yè)務(wù),，一旦投資的企業(yè)孵化成功上市，股權(quán)價(jià)值提升最為直接,。因此,，那些具有直投或旗下具有較多分拆上市資源的上市公司成為了最受追捧的創(chuàng)投概念股,，如張江高科。
張江高科依托張江高科技園區(qū),，從事高科技技術(shù)園區(qū)的房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā),、銷售與租賃業(yè)務(wù)。公司在大股東上海張江有限公司的支持下,，獲得園區(qū)大量土地儲(chǔ)備資源,，增長(zhǎng)穩(wěn)定特點(diǎn)突出,。同時(shí)，張江高科還對(duì)園區(qū)內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè),，提供了資金孵化服務(wù),，通過投資園區(qū)內(nèi)的多個(gè)高新技術(shù)項(xiàng)目與創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，力爭(zhēng)培育新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn),。
張江高科一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.33億元,，較2008年同期增加了23.2%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.19億元,，同比增長(zhǎng)了68.7%,，基本每股收益0.077元。張江高科一季度業(yè)績(jī)大幅增加主要系本期園區(qū)內(nèi)房產(chǎn)銷售收入較上年同期有較大幅度增長(zhǎng)所致,。
安信證券的研究報(bào)告表示,，張江高科主營業(yè)務(wù)的毛利率2008年度大幅攀升，從2007年的41.5%上升到2008年的62.9%,，上升了近20個(gè)百分點(diǎn),，而2009年一季度公司的毛利率繼續(xù)上升，達(dá)到了63.8%,。2008年度雖然整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)有較大調(diào)控,，但公司作為園區(qū)開發(fā)服務(wù)類企業(yè)，其銷售價(jià)格穩(wěn)中有升,，并未受到明顯的價(jià)格沖擊,。相比周邊和同類地區(qū)，園區(qū)租賃價(jià)格也保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),，客戶認(rèn)同園區(qū)的入駐價(jià)值并接受價(jià)格的提漲,。綜合2008年度和2009年一季報(bào)的情況看，公司幾乎未受到行業(yè)調(diào)整的沖擊,。
長(zhǎng)城證券的報(bào)告表示,，公司創(chuàng)投業(yè)務(wù)或有驚喜,。由于園區(qū)內(nèi)企業(yè)大多為高新科技企業(yè),，盈利能力較強(qiáng)，同時(shí)園區(qū)內(nèi)還有大量孵化型企業(yè),，張江高科作為園區(qū)的管理和運(yùn)營商,，對(duì)園區(qū)內(nèi)企業(yè)了解程度較深，能夠很好地把握?qǐng)@區(qū)內(nèi)企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r,，對(duì)企業(yè)進(jìn)行投資,，這也是公司對(duì)產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù)比較重視的重要原因。
安信證券表示,，繼續(xù)看好張江高科的增長(zhǎng)潛力,，2009,、2010年將實(shí)現(xiàn)年均盈利增長(zhǎng)50%左右，2009,、2010年的EPS分別為0.52元/股,、0.78元/股。維持公司增持-A評(píng)級(jí),。 |