受海外市場(chǎng)上漲的帶動(dòng)，QDII基金已連續(xù)6周上漲,。從QDII基金一季報(bào)來(lái)看,，基金經(jīng)理對(duì)海外市場(chǎng)的看法已逐漸轉(zhuǎn)向樂(lè)觀，但認(rèn)為經(jīng)濟(jì)和股票市場(chǎng)在恢復(fù)的過(guò)程中還會(huì)出現(xiàn)明顯波折,。
海富通中國(guó)海外基金經(jīng)理認(rèn)為,，金融危機(jī)的最高潮已經(jīng)過(guò)去，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最低點(diǎn)正在腳下,，2009年一季度很可能是本輪全球經(jīng)濟(jì)周期中增長(zhǎng)最差的時(shí)刻,，目前極可能已經(jīng)度過(guò)了這輪全球危機(jī)最困難的六個(gè)月。
多位基金經(jīng)理分析指出,，全球庫(kù)存周期正朝著有利的方向發(fā)展,。各國(guó)在經(jīng)歷了大幅的庫(kù)存壓縮后，可能進(jìn)入恢復(fù)庫(kù)存的階段,。這將有利于我國(guó)的制造業(yè),、出口型國(guó)家的外向部門(mén)，從而使這些國(guó)家各方面都受到積極影響,。
此外,，全球資產(chǎn)價(jià)格周期也朝著有利的方向發(fā)展。美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)成交的恢復(fù),，將幫助相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格企穩(wěn),，而資產(chǎn)價(jià)格企穩(wěn)將極大地促進(jìn)金融系統(tǒng)的改善。同時(shí),，隨著各國(guó)貨幣政策的不斷放松,，資產(chǎn)價(jià)格獲得的支撐力度越來(lái)越大。資產(chǎn)價(jià)格的穩(wěn)定,，對(duì)于企業(yè)投資信心、居民消費(fèi)信心的恢復(fù)都有決定性的意義,。
嘉實(shí)海外中國(guó)股票基金也表達(dá)了同樣的觀點(diǎn),，并表示由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn)，以出口為導(dǎo)向的亞太周邊市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)回暖跡象,�,；鸾�(jīng)理對(duì)未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)偏向樂(lè)觀，但短期仍對(duì)上市公司未來(lái)的整體盈利持謹(jǐn)慎態(tài)度,。
雖然多數(shù)QDII基金經(jīng)理認(rèn)為,，股市已部分反應(yīng)了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖的預(yù)期，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否已出現(xiàn)轉(zhuǎn)折,，以及信貸市場(chǎng)是否真正復(fù)蘇仍需時(shí)間觀察,。交銀環(huán)球基金經(jīng)理鄭偉輝預(yù)計(jì)，全球經(jīng)濟(jì)溫和的復(fù)蘇將會(huì)出現(xiàn)在2010年。
南方全球基金和海富通中國(guó)海外基金經(jīng)理表示,，經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇可能會(huì)有反復(fù),，投資者的心態(tài)改善也會(huì)有波動(dòng)，所以股市會(huì)在波動(dòng)中前行,，但股市的波動(dòng)率會(huì)逐漸降低,。預(yù)計(jì)企業(yè)季報(bào)仍不容樂(lè)觀，在此情況下,，市場(chǎng)仍需要投資者信心恢復(fù)來(lái)維持,。
全球股市經(jīng)歷了一年半的大幅下跌后，股價(jià)已將很多悲觀預(yù)期反映在其中,，估值水平處于15年來(lái)的低位,。有跡象表明，投資人,、金融機(jī)構(gòu)的信心在前期低點(diǎn)的基礎(chǔ)上逐漸恢復(fù),。在此情況下，多數(shù)基金經(jīng)理普遍看好香港投資市場(chǎng),。
交銀施羅德基金分析,，由于香港市場(chǎng)將會(huì)從美國(guó)的放松貨幣政策及中國(guó)四萬(wàn)億財(cái)政刺激計(jì)劃中獲益，雖然短期公司盈利狀況依然受到影響,，但可以相信市場(chǎng)的底部已經(jīng)確立,。預(yù)期香港市場(chǎng)的流動(dòng)性將會(huì)持續(xù)得到改善，而國(guó)企股將會(huì)是主要受益對(duì)象,。
工銀瑞信中國(guó)機(jī)會(huì)指出,，經(jīng)過(guò)此輪上漲，MSCI中國(guó)指數(shù)市盈率達(dá)到12倍,，已接近15倍的歷史平均值,，市場(chǎng)處于相對(duì)均衡狀態(tài)。在此背景下,，行業(yè)和股票選擇的重要性變得更加突出,。
較好地把握了早周期復(fù)蘇的主題，加大對(duì)周期性行業(yè)的資產(chǎn)配置是現(xiàn)階段基金關(guān)注的重點(diǎn),。海富通基金表示將繼續(xù)配置銀行及資源類(lèi)企業(yè),。
嘉實(shí)海外中國(guó)股票基金表示要把握三方面主題：一是在加大財(cái)政投入的政策背景下，短期投資思路仍應(yīng)圍繞受益于擴(kuò)內(nèi)需為主題的行業(yè),。超配基建,、地產(chǎn)、材料板塊,。二是超配需求穩(wěn)定,、能夠抵御通脹的必需消費(fèi)品及網(wǎng)絡(luò)游戲等,。三是低配通訊等行業(yè)。 |
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