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| 2009-04-24 記者:劉振冬 來源:經(jīng)濟參考報 |
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 雖然一季度固定資產(chǎn)投資大幅增長28.8%,，但同期社會零售品總額增速出現(xiàn)較大幅度下滑,。不少機構(gòu)認為，中央可能加大提振國內(nèi)消費政策的制定和執(zhí)行力度,，通過改革收入分配政策,、減稅、發(fā)放消費券和調(diào)整消費信貸政策等方式來增加消費支出,。
中西部地區(qū)居民的邊際消費傾向更高,，考慮到政府在民生方面投入的加大，以及未來的經(jīng)濟刺激政策可能轉(zhuǎn)向消費領域,，西部主題中的消費板塊或?qū)⒊蔀闊狳c,。
重慶百貨日前公布的2009年一季報顯示，一季度,，公司實現(xiàn)營業(yè)收入21.59億元,，同比增長6.62%；營業(yè)利潤7448.60萬元,，同比增長0.60%,；歸屬于母公司所有者的凈利潤6315萬元，同比增長1.35%,；實現(xiàn)每股收益0.31元,。
中原證券的報告表示，由于2009年春節(jié)較早,，當年一季度銷售旺季比2008年減少半個月,，導致重慶百貨一季度營業(yè)收入增速低于預期。但隨著新開門店的逐步成熟,，2009年全年營業(yè)收入增速仍將達到20%左右,。在主營業(yè)務的推動下，2009年每股收益預計能達到0.93元,。此外,，從一季報關(guān)于新世紀資產(chǎn)注入一事的披露看，新世紀百貨資產(chǎn)注入已基本確定,。
中原證券分析師胡鑄強認為,，2008年，重慶百貨新增百貨營業(yè)網(wǎng)點3家,、超市營業(yè)網(wǎng)點12家,，共計新增營業(yè)面積8萬平方米。隨著新增網(wǎng)點逐步成熟,，重慶百貨營業(yè)收入增速將逐步提高,，預計2009年營業(yè)收入增速將達到20%。
在營業(yè)面積增加16%的情況下，銷售費用和管理費用能保持較低增速,，顯示重慶百貨控制銷售費用和管理費用效果顯著,。2009年，由于重慶百貨計劃新增百貨網(wǎng)點僅有1家,，開辦費支出將大為減少,，當年管理費用和銷售費用占主營業(yè)務收入比例將進一步降低。
不過,，重慶百貨毛利率略有下降,。今年一季度實現(xiàn)毛利率14.70%，較去年同期降低0.45個百分點,。毛利率相對較低的超市業(yè)務成長迅速和一季度促銷力度的增加是公司毛利率降低的主要原因,。
中原證券預計，重慶百貨2009至2010年的EPS分別為0.91元和1.07元,，對應的PE分別為25.22元和21.40倍，維持“買入”評級,。但短期內(nèi)公司股票漲幅較大,，存在調(diào)整壓力。
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