 國泰君安最近發(fā)布投資報告,，給予楚天高速“謹慎增持”評級,。
國泰君安認為,，楚天高速2009年業(yè)績增長概率較大：2009年一季度有2008年低基數的支撐,，三四季度又有湖北省350億交通固定資產年度投資目標的刺激,，且武荊高速又預計在年末全線通行,，因此公司自身增長依舊可期,。不過漢宜高速一季度的車流量數據同比增長27%的同時,，車流量增速及中,、大型車占比均有下行,，意味著區(qū)域經濟有繼續(xù)延續(xù)2008年四季度的趨勢。
同時,，楚天高速2008年業(yè)績也基本符合預期：2008年,，公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.17億，營業(yè)利潤4.02億,，同比分別下降1.22%,、0.41%，受所得稅率下調的影響,，公司2008年EPS為0.32元,，同比增長12.6%,，與國泰君安預期的0.31元基本相符。
2008年四季度小型車占比增加,，導致單車收費下降：漢宜高速地處湖北,，由于車流量基數較低，本年度車流量同比增長6.2%,。但在雪災及金融危機的影響下,，報告期內漢宜高速的單車收費下降了7.2%。特別是四季度,，由于小型車比重的增加,，公司的營業(yè)收入出現(xiàn)與車流量相反的趨勢，同比下降11%,。
綜合考慮利弊因素,，國泰君安預計2009年公司車流量增速可達4%，單車收費水平也將受益滬蓉西的逐步貫通而回升到2006年水平,。
不考慮新建項目的未來的盈利,，預計公司2009年EPS為0.335元，2010年武荊高速的分流將削減公司的自身成長,，預計EPS為0.34元,。對應的動態(tài)PE為15倍，低于行業(yè)平均水平的16倍,。
長江證券近時的分析報告表示,，2008年全球經濟遭遇金融危機，中國各省區(qū)的交通運輸均受到一定程度的影響,，尤其是出口加工業(yè)占比較大的沿海省區(qū),，交通需求出現(xiàn)了較大幅度的下滑。經過對比后發(fā)現(xiàn),，深高速,、皖通高速、粵高速出現(xiàn)了較快速的下滑,，寧滬高速保持了相對穩(wěn)定,，而楚天高速和現(xiàn)代投資則出現(xiàn)了較快速的增長。這與前期的判斷完全吻合,，即沿海地區(qū)的公路受區(qū)域經濟下滑的影響,，流量將會快速下降，而中部地區(qū)的高速公路則將受益于本地經濟的穩(wěn)健增長和產業(yè)轉移,。因此我們認為,，未來中部地區(qū)的高速公路仍然將延續(xù)流量快速增長的趨勢，而楚天高速公司的漢宜高速則是其中之一,。
長江證券表示,，2008年1月份由于公司遭到雪災的影響,，流量基數很低，而2009年1月包含有春節(jié)因素,，因此同比增幅在100％左右,。對于這一現(xiàn)象，由于屬于非正�,，F(xiàn)象,，因此估計全年的流量平均增速在5%至10％左右。2月份公司的流量同比增幅為5%,，與預計吻合,。 |
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