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在流動性充裕的大背景下,，一季度的A股演繹了一場“小�,！毙星椤５�,，宏觀經(jīng)濟是否已經(jīng)真正觸底,、流動性未來能否持續(xù)？
在許多股票已經(jīng)高漲的情況下,，穩(wěn)健投資者更愿意尋找相對有“確定性”的上市公司股票,。那么，手持大訂單的上市公司必然是不確定的市場中具備“確定性”的那一類,。手握大額訂單的公司往往基本面優(yōu)秀,、盈利能力強，大訂單給其業(yè)績起到了重要的支撐,�,？紤]到4萬億投資,、十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃以及上海航運中心建設等利好,，集中于機械、工程建筑行業(yè)的大訂單公司已經(jīng)成為近期熱點,。
如何尋找“大訂單”公司
上市公司已公布的年報數(shù)據(jù)顯示,，業(yè)績已確確實實地受到金融危機的影響。WIND的數(shù)據(jù)顯示,，截至4月12日,，共有989家上市公司公布了2008年度業(yè)績數(shù)據(jù)，業(yè)績下滑和虧損的企業(yè)占總數(shù)的49%,。此外,，一些公司年報披露時間的推后,，極可能進一步拉低上市公司2008年的盈利數(shù)據(jù)。
這種情況下,，如何尋找安全邊際高的“確定性”公司,？大訂單股脫穎而出，大訂單通常預兆著公司未來業(yè)績可以平穩(wěn)增長,，因而深受機構(gòu)投資者的重視,。擁有大訂單的公司，也多數(shù)具有強大的股東背景,，這種先天優(yōu)勢保證了公司業(yè)績,。
萬盛投資副總經(jīng)理陳操認為，中長線的投資策略是要深度挖掘那些具備著確定成長性的公司,，所謂“手中有糧,，心中不慌”。
目前,，具有大訂單概念的個股主要集中在機械,、工程建設等板塊，其中有受益4萬億投資的中國鐵建,、中國南車,、東方電氣、上海電氣等,，有受益十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃的中國遠洋,、寶鋼股份、上海汽車等,，也有受益上海航運中心建設的中國船舶,、中船股份和振華港機等。
交叉題材公司更具吸引力
近期,，在大訂單概念股中,，船企的交叉題材更加引人入勝。尤其在3月底,，國務院常務會議原則通過“關(guān)于推進上海加快發(fā)展現(xiàn)代服務業(yè)和先進制造業(yè),、建設國際金融中心和國際航運中心的意見”后，大訂單概念中的航運板塊逐漸引起關(guān)注,�,！兑庖姟诽岢觯�2020年,，將上�,；窘ǔ删哂腥蚝竭\資源配置能力的國際航運中心。
日前,，國家發(fā)改委產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)司司長陳斌在由中國進出口銀行和中國船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會主辦的“2009船舶工業(yè)應對金融危機高峰論壇”上表示,，目前發(fā)改委正會同有關(guān)部門積極研究船舶行業(yè)振興規(guī)劃的實施細則,，不久將陸續(xù)公布船舶行業(yè)振興規(guī)劃的進度和具體安排。國家將支持兩大船舶企業(yè)實施兼并重組,，同時積極推動上下游船舶企業(yè)并購的深化,。
陳斌稱，未來3年,，中國的造船總噸數(shù)力爭達到5000萬噸,、1200萬馬力，占據(jù)全球市場30%份額,，其中高附加值船舶占全球市場20%份額,，海洋工程占全球市場10%份額。國家將主要支持兩大船舶企業(yè)以及其他船舶企業(yè)的兼并重組,，尤其是船舶上下游行業(yè)的并購重組,，并適當支持國內(nèi)企業(yè)海外并購。國家還將支持三大主流船型,，并在融資和稅收安排上采取更為積極的措施,。受此消息影響，中國船舶,、中船股份,、廣船國際等船舶概念股大幅上漲。
警惕大訂單的潛在風險
擁有大訂單的公司,，多數(shù)具有強大的股東背景,，這種先天優(yōu)勢保證了公司業(yè)績。不過,，正是這種高度確定性,，摧毀了投資者對這些公司的想象空間，而且,，大訂單在行業(yè)周期和經(jīng)濟形勢的影響下,，也有那么一些不確定的因素需要考慮。
一,、
撤單風險,。在國際經(jīng)濟不景氣的環(huán)境下，很可能出現(xiàn)退單或者延遲的現(xiàn)象,。這對擁有大訂單的上市公司無疑是空歡喜一場,。近期，中國鐵建即遭此困境,，去年11月6日在尼日利亞的項目就收到尼日利亞聯(lián)邦交通部的通知，要求該項目暫時停工,。該項目合同總額達83億美元,，占了公司2008年9月30日止待完成合同額度的13.85%,。
日前，工信部首次公布了我國船舶撤單量,，從2008年10月至2009年2月我國船舶企業(yè)共撤銷訂單110艘,、共274萬載重噸，約占全國企業(yè)手持訂單總量的1.4%,。
二,、
匯兌損失風險。對于擁有國際業(yè)務的公司而言,，未來的匯率變化也將影響公司業(yè)績,，最典型的例子莫過于中國鐵建和中國中鐵。因為澳元貶值,，中國中鐵前三季度對其外幣資產(chǎn)計提減值損失達19.39億元,。中國鐵建前三季度因為匯兌也損失了7億多元。
三,、
賬款回收風險,。賬款回收難風險，主要存在于建筑企業(yè),。未來在房地產(chǎn)價格下跌的情況下,，房地產(chǎn)行業(yè)的投資不確定性加大，這將給房屋建造承包行業(yè)帶來壓力,。
正因如此,，投資者應該關(guān)注那些行業(yè)周期短、客戶集中度低,、具備內(nèi)需概念的大訂單公司,。因為，客戶集中度低的企業(yè)可以有效地經(jīng)營風險,；行業(yè)周期短的企業(yè)更愿意逆周期投資,，訂單更有保證；而內(nèi)需概念的公司則不用承擔匯率風險,。 |