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在流動性充裕的大背景下,，一季度的A股演繹了一場“小�,！毙星椤５�,，宏觀經濟是否已經真正觸底,、流動性未來能否持續(xù),？
在許多股票已經高漲的情況下，穩(wěn)健投資者更愿意尋找相對有“確定性”的上市公司股票,。那么,，手持大訂單的上市公司必然是不確定的市場中具備“確定性”的那一類。手握大額訂單的公司往往基本面優(yōu)秀,、盈利能力強,，大訂單給其業(yè)績起到了重要的支撐�,？紤]到4萬億投資,、十大產業(yè)振興規(guī)劃以及上海航運中心建設等利好，集中于機械,、工程建筑行業(yè)的大訂單公司已經成為近期熱點,。
如何尋找“大訂單”公司
上市公司已公布的年報數(shù)據(jù)顯示，業(yè)績已確確實實地受到金融危機的影響,。WIND的數(shù)據(jù)顯示,，截至4月12日,，共有989家上市公司公布了2008年度業(yè)績數(shù)據(jù)，業(yè)績下滑和虧損的企業(yè)占總數(shù)的49%,。此外,，一些公司年報披露時間的推后，極可能進一步拉低上市公司2008年的盈利數(shù)據(jù),。
這種情況下,，如何尋找安全邊際高的“確定性”公司？大訂單股脫穎而出,，大訂單通常預兆著公司未來業(yè)績可以平穩(wěn)增長,，因而深受機構投資者的重視。擁有大訂單的公司,，也多數(shù)具有強大的股東背景,，這種先天優(yōu)勢保證了公司業(yè)績。
萬盛投資副總經理陳操認為,，中長線的投資策略是要深度挖掘那些具備著確定成長性的公司,，所謂“手中有糧，心中不慌”,。
目前,，具有大訂單概念的個股主要集中在機械、工程建設等板塊,，其中有受益4萬億投資的中國鐵建,、中國南車、東方電氣,、上海電氣等,，有受益十大產業(yè)振興規(guī)劃的中國遠洋、寶鋼股份,、上海汽車等,，也有受益上海航運中心建設的中國船舶、中船股份和振華港機等,。
交叉題材公司更具吸引力
近期,，在大訂單概念股中，船企的交叉題材更加引人入勝,。尤其在3月底,，國務院常務會議原則通過“關于推進上海加快發(fā)展現(xiàn)代服務業(yè)和先進制造業(yè)、建設國際金融中心和國際航運中心的意見”后,，大訂單概念中的航運板塊逐漸引起關注,。《意見》提出,，到2020年,，將上�,；窘ǔ删哂腥蚝竭\資源配置能力的國際航運中心。
日前,，國家發(fā)改委產業(yè)協(xié)調司司長陳斌在由中國進出口銀行和中國船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會主辦的“2009船舶工業(yè)應對金融危機高峰論壇”上表示,，目前發(fā)改委正會同有關部門積極研究船舶行業(yè)振興規(guī)劃的實施細則，不久將陸續(xù)公布船舶行業(yè)振興規(guī)劃的進度和具體安排,。國家將支持兩大船舶企業(yè)實施兼并重組,，同時積極推動上下游船舶企業(yè)并購的深化。
陳斌稱,，未來3年,，中國的造船總噸數(shù)力爭達到5000萬噸、1200萬馬力,，占據(jù)全球市場30%份額,，其中高附加值船舶占全球市場20%份額，海洋工程占全球市場10%份額,。國家將主要支持兩大船舶企業(yè)以及其他船舶企業(yè)的兼并重組,，尤其是船舶上下游行業(yè)的并購重組，并適當支持國內企業(yè)海外并購,。國家還將支持三大主流船型,，并在融資和稅收安排上采取更為積極的措施。受此消息影響,，中國船舶、中船股份,、廣船國際等船舶概念股大幅上漲,。
警惕大訂單的潛在風險
擁有大訂單的公司，多數(shù)具有強大的股東背景,，這種先天優(yōu)勢保證了公司業(yè)績,。不過，正是這種高度確定性,，摧毀了投資者對這些公司的想象空間,，而且，大訂單在行業(yè)周期和經濟形勢的影響下,，也有那么一些不確定的因素需要考慮,。
一、
撤單風險,。在國際經濟不景氣的環(huán)境下,，很可能出現(xiàn)退單或者延遲的現(xiàn)象。這對擁有大訂單的上市公司無疑是空歡喜一場,。近期,，中國鐵建即遭此困境,，去年11月6日在尼日利亞的項目就收到尼日利亞聯(lián)邦交通部的通知，要求該項目暫時停工,。該項目合同總額達83億美元,，占了公司2008年9月30日止待完成合同額度的13.85%。
日前,，工信部首次公布了我國船舶撤單量,，從2008年10月至2009年2月我國船舶企業(yè)共撤銷訂單110艘、共274萬載重噸,，約占全國企業(yè)手持訂單總量的1.4%,。
二、
匯兌損失風險,。對于擁有國際業(yè)務的公司而言,，未來的匯率變化也將影響公司業(yè)績，最典型的例子莫過于中國鐵建和中國中鐵,。因為澳元貶值,，中國中鐵前三季度對其外幣資產計提減值損失達19.39億元。中國鐵建前三季度因為匯兌也損失了7億多元,。
三,、
賬款回收風險。賬款回收難風險,，主要存在于建筑企業(yè),。未來在房地產價格下跌的情況下，房地產行業(yè)的投資不確定性加大,，這將給房屋建造承包行業(yè)帶來壓力,。
正因如此，投資者應該關注那些行業(yè)周期短,、客戶集中度低,、具備內需概念的大訂單公司。因為,，客戶集中度低的企業(yè)可以有效地經營風險,；行業(yè)周期短的企業(yè)更愿意逆周期投資，訂單更有保證,；而內需概念的公司則不用承擔匯率風險,。 |