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隨著4萬億投資引發(fā)的基建潮,，銀行理財也開始瞄準了這個“香餑餑”,，紛紛推出市政基建類銀信理財產(chǎn)品。普益財富和西南財經(jīng)大學信托與理財研究所聯(lián)合發(fā)布的3月份商業(yè)銀行理財市場報告顯示，3月信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品發(fā)行176款,，上升幅度超過50%,。這些理財產(chǎn)品的借款人多為與基礎設施建設相關的企業(yè),。
銀行理財市場快速回暖 短期化現(xiàn)象未發(fā)生根本變化
據(jù)普益財富不完全統(tǒng)計,，3月份，全國43家銀行發(fā)行理財產(chǎn)品455款(注：該數(shù)據(jù)不含花旗銀行本月公布信息的債券型QDII理財產(chǎn)品),，理財產(chǎn)品發(fā)行呈現(xiàn)回暖態(tài)勢,。與上月相比，發(fā)行數(shù)大幅增加31.6%,。隨著前兩個月對市場的觀察和研判,，部分銀行逐步確立了理財產(chǎn)品的發(fā)展方向，加大了理財產(chǎn)品的開發(fā)力度,，并且根據(jù)市場變化,，轉(zhuǎn)變理財產(chǎn)品的投資方向。2009年第一季度各銀行共發(fā)行理財產(chǎn)品985款,，與2008年第一季度基本持平,。
在理財產(chǎn)品幣種結(jié)構(gòu)方面，人民幣理財產(chǎn)品市場占比在連續(xù)三個月下降后，本月出現(xiàn)反彈,，市場占比升至74.95%,，高于1月和2月份的值。美元理財產(chǎn)品的市場占比繼續(xù)保持在10%以上,，連續(xù)三個月市場占比超過10%,，但是本月略有下降，降至11.87%,。澳元理財產(chǎn)品市場占比在2月份達到近7%后,，本月同樣出現(xiàn)回落，降至5.05%,，市場占比僅落后于美元理財產(chǎn)品,。歐元和港幣理財產(chǎn)品市場占比均出現(xiàn)下降，其中,，歐元理財產(chǎn)品市場占比下降幅度超過1個百分點,，降至4.40%；港幣理財產(chǎn)品市場占比在2009年呈現(xiàn)不斷下降的態(tài)勢,，本月已經(jīng)降至3.08%,。
“在理財產(chǎn)品期限方面,，短期化現(xiàn)象略有改變,，但未發(fā)生根本性變化�,！蔽髂县斀�(jīng)大學信托與理財研究所研究員張星表示,，全球各國或地區(qū)經(jīng)歷了多次降息之后，基準利率水平處于歷史低位或者階段性低位,，隨著未來經(jīng)濟的復蘇,，基準利率將上調(diào)，這將帶動理財產(chǎn)品的收益水平走高,，因此投資者仍然偏好短期化理財產(chǎn)品,，以免錯失升息帶來的收益。但隨著國內(nèi)經(jīng)濟的觸底反彈,，投資者預期逐漸回暖,，中期理財產(chǎn)品市場占比有所上升。
發(fā)行大幅上升 信貸類理財產(chǎn)品主打基建牌
“3月份,，信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品發(fā)行繼續(xù)大幅上升,，銀行仍然不斷尋找新領域�,！睆埿欠治龇Q,，在借款人方面，3月份信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品的借款人中較多與基礎設施建設相關的企業(yè)，如山東省交通廳,、國家電網(wǎng)公司,、重慶市城市建設投資公司、湖南省高速公路建設開發(fā)總公司等,，貸款資金用途多為城市基礎設施建設,，這一現(xiàn)象充分體現(xiàn)了國家產(chǎn)業(yè)政策對信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品的影響。同時,，不少借款人為各地企業(yè),，包括部分房地產(chǎn)企業(yè)，如北京銀河萬達置業(yè)有限公司,、重慶龍湖地產(chǎn)等,。
對于為何銀行熱衷發(fā)行信貸類理財產(chǎn)品，張星認為：其一,，銀行需要發(fā)展理財業(yè)務,，必須找到業(yè)務點，信貸資產(chǎn)由于其有容量較大的基礎資產(chǎn),，銀行的操作性較強,；其二，信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品收益率水平在同期限理財產(chǎn)品中,，處于較高位,，并且理財資金相對較為安全。
普益財富的報告認為,，地方債對銀行理財市場短期內(nèi)影響有限,。從短期來看，在地方政府債券利率沒有達到理想的市場化程度之前,，投資者對地方政府債券的興趣有限,。而銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品中是否會配置地方債，可能仍需要運作一段時間之后再考慮,。
“雖然地方債已經(jīng)開閘,，但2000億的規(guī)模相對數(shù)萬億的投資來說嚴重不足，難以解決地方建設中的資金缺口,。地方政府聯(lián)合銀行和信托公司募集普通投資者資金進行融資,，一方面可以有效地緩解資金壓力，另一方面融資速度較快,，資金可以及時投入,。”張星分析道,。目前,，銀行放貸資金量龐大，并且在3月份中長期貸款的比例增加，這為未來信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品的發(fā)展提供了容量巨大的基礎資產(chǎn)池,。
4月份投資策略：資產(chǎn)配置穩(wěn)健加積極
Bankrate“銀率”網(wǎng)在其新近發(fā)布的《3月份銀行理財市場月報》中對4月份投資策略給出了這樣的判斷：資產(chǎn)配置風格由穩(wěn)健轉(zhuǎn)為穩(wěn)健積極型,，投資中高風險結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品資產(chǎn)配置比例控制在20%以下。外幣理財應規(guī)避1年期以上的美元產(chǎn)品,。
Bankrate“銀率”網(wǎng)的分析認為,，“兩會”結(jié)束后國內(nèi)市場持續(xù)走高，相對于2月份的波動同樣減小,。市場對于經(jīng)濟基本面的進一步轉(zhuǎn)好充滿信心,。近期掛鉤股市及大宗商品市場的理財產(chǎn)品逐漸增多。外圍市場也在觸底反彈的過程中,。資產(chǎn)配置中可相應配置一些風險中高等的理財產(chǎn)品,，資產(chǎn)配置比例控制在20%以下。
外幣方面,，本月美元印鈔機開動之后,，美元的長期貶值風險陡增，盡管短期內(nèi)由于其強勢國際結(jié)算貨幣地位可能導致美元的短期走強,，但在購買理財產(chǎn)品時還應規(guī)避1年期以上流動性差的美元產(chǎn)品,。 |