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隨著4萬億投資引發(fā)的基建潮，銀行理財(cái)也開始瞄準(zhǔn)了這個(gè)“香餑餑”,，紛紛推出市政基建類銀信理財(cái)產(chǎn)品,。普益財(cái)富和西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所聯(lián)合發(fā)布的3月份商業(yè)銀行理財(cái)市場報(bào)告顯示，3月信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行176款,，上升幅度超過50%,。這些理財(cái)產(chǎn)品的借款人多為與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)的企業(yè)。
銀行理財(cái)市場快速回暖 短期化現(xiàn)象未發(fā)生根本變化
據(jù)普益財(cái)富不完全統(tǒng)計(jì),，3月份,，全國43家銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品455款(注：該數(shù)據(jù)不含花旗銀行本月公布信息的債券型QDII理財(cái)產(chǎn)品)，理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行呈現(xiàn)回暖態(tài)勢,。與上月相比,，發(fā)行數(shù)大幅增加31.6%。隨著前兩個(gè)月對市場的觀察和研判,，部分銀行逐步確立了理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展方向,，加大了理財(cái)產(chǎn)品的開發(fā)力度，并且根據(jù)市場變化,，轉(zhuǎn)變理財(cái)產(chǎn)品的投資方向,。2009年第一季度各銀行共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品985款，與2008年第一季度基本持平,。
在理財(cái)產(chǎn)品幣種結(jié)構(gòu)方面,，人民幣理財(cái)產(chǎn)品市場占比在連續(xù)三個(gè)月下降后，本月出現(xiàn)反彈,，市場占比升至74.95%,，高于1月和2月份的值。美元理財(cái)產(chǎn)品的市場占比繼續(xù)保持在10%以上,，連續(xù)三個(gè)月市場占比超過10%,，但是本月略有下降，降至11.87%,。澳元理財(cái)產(chǎn)品市場占比在2月份達(dá)到近7%后,，本月同樣出現(xiàn)回落，降至5.05%,，市場占比僅落后于美元理財(cái)產(chǎn)品,。歐元和港幣理財(cái)產(chǎn)品市場占比均出現(xiàn)下降，其中,，歐元理財(cái)產(chǎn)品市場占比下降幅度超過1個(gè)百分點(diǎn),，降至4.40%,；港幣理財(cái)產(chǎn)品市場占比在2009年呈現(xiàn)不斷下降的態(tài)勢，本月已經(jīng)降至3.08%,。
“在理財(cái)產(chǎn)品期限方面，短期化現(xiàn)象略有改變,，但未發(fā)生根本性變化,。”西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所研究員張星表示,，全球各國或地區(qū)經(jīng)歷了多次降息之后,，基準(zhǔn)利率水平處于歷史低位或者階段性低位，隨著未來經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,，基準(zhǔn)利率將上調(diào),，這將帶動(dòng)理財(cái)產(chǎn)品的收益水平走高，因此投資者仍然偏好短期化理財(cái)產(chǎn)品,，以免錯(cuò)失升息帶來的收益,。但隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的觸底反彈，投資者預(yù)期逐漸回暖,，中期理財(cái)產(chǎn)品市場占比有所上升,。
發(fā)行大幅上升 信貸類理財(cái)產(chǎn)品主打基建牌
“3月份，信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行繼續(xù)大幅上升,，銀行仍然不斷尋找新領(lǐng)域,。”張星分析稱,，在借款人方面,，3月份信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品的借款人中較多與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)的企業(yè)，如山東省交通廳,、國家電網(wǎng)公司,、重慶市城市建設(shè)投資公司、湖南省高速公路建設(shè)開發(fā)總公司等,，貸款資金用途多為城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),，這一現(xiàn)象充分體現(xiàn)了國家產(chǎn)業(yè)政策對信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品的影響。同時(shí),，不少借款人為各地企業(yè),，包括部分房地產(chǎn)企業(yè)，如北京銀河萬達(dá)置業(yè)有限公司,、重慶龍湖地產(chǎn)等,。
對于為何銀行熱衷發(fā)行信貸類理財(cái)產(chǎn)品，張星認(rèn)為：其一,，銀行需要發(fā)展理財(cái)業(yè)務(wù),，必須找到業(yè)務(wù)點(diǎn),，信貸資產(chǎn)由于其有容量較大的基礎(chǔ)資產(chǎn)，銀行的操作性較強(qiáng),；其二,，信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品收益率水平在同期限理財(cái)產(chǎn)品中，處于較高位,，并且理財(cái)資金相對較為安全,。
普益財(cái)富的報(bào)告認(rèn)為，地方債對銀行理財(cái)市場短期內(nèi)影響有限,。從短期來看,，在地方政府債券利率沒有達(dá)到理想的市場化程度之前，投資者對地方政府債券的興趣有限,。而銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品中是否會(huì)配置地方債,，可能仍需要運(yùn)作一段時(shí)間之后再考慮。
“雖然地方債已經(jīng)開閘,，但2000億的規(guī)模相對數(shù)萬億的投資來說嚴(yán)重不足,，難以解決地方建設(shè)中的資金缺口。地方政府聯(lián)合銀行和信托公司募集普通投資者資金進(jìn)行融資,，一方面可以有效地緩解資金壓力,，另一方面融資速度較快，資金可以及時(shí)投入,�,！睆埿欠治龅馈Ｄ壳�,，銀行放貸資金量龐大,，并且在3月份中長期貸款的比例增加，這為未來信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展提供了容量巨大的基礎(chǔ)資產(chǎn)池,。
4月份投資策略：資產(chǎn)配置穩(wěn)健加積極
Bankrate“銀率”網(wǎng)在其新近發(fā)布的《3月份銀行理財(cái)市場月報(bào)》中對4月份投資策略給出了這樣的判斷：資產(chǎn)配置風(fēng)格由穩(wěn)健轉(zhuǎn)為穩(wěn)健積極型,，投資中高風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)配置比例控制在20%以下。外幣理財(cái)應(yīng)規(guī)避1年期以上的美元產(chǎn)品,。
Bankrate“銀率”網(wǎng)的分析認(rèn)為,，“兩會(huì)”結(jié)束后國內(nèi)市場持續(xù)走高，相對于2月份的波動(dòng)同樣減小,。市場對于經(jīng)濟(jì)基本面的進(jìn)一步轉(zhuǎn)好充滿信心,。近期掛鉤股市及大宗商品市場的理財(cái)產(chǎn)品逐漸增多。外圍市場也在觸底反彈的過程中,。資產(chǎn)配置中可相應(yīng)配置一些風(fēng)險(xiǎn)中高等的理財(cái)產(chǎn)品,，資產(chǎn)配置比例控制在20%以下。
外幣方面，本月美元印鈔機(jī)開動(dòng)之后,，美元的長期貶值風(fēng)險(xiǎn)陡增,，盡管短期內(nèi)由于其強(qiáng)勢國際結(jié)算貨幣地位可能導(dǎo)致美元的短期走強(qiáng)，但在購買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)還應(yīng)規(guī)避1年期以上流動(dòng)性差的美元產(chǎn)品,。 |