|
近一段時(shí)間，原油,、金屬,、股票價(jià)格有所回暖，“孤膽英雄”——黃金再次“破千”后,，避險(xiǎn)魅力受到風(fēng)險(xiǎn)偏好回升挑戰(zhàn),，波動(dòng)加劇，由急升轉(zhuǎn)入調(diào)整,。在危機(jī)可能觸底的預(yù)期聲中,，在愈加活躍的資本套利游戲里，在有關(guān)“新儲(chǔ)備貨幣”的思潮中,，2009年,，黃金還會(huì)是“避險(xiǎn)大王”嗎？熠熠金光還會(huì)再次閃耀嗎,？讓我們看看資深研究員和分析師們?nèi)绾谓庾x金價(jià),。
長(zhǎng)城偉業(yè)期貨黃偉：大宗商品真正走高后黃金才會(huì)“更牛”
國(guó)際金價(jià)在2009年2月20日突破1000美元/盎司關(guān)口后,，隨即出現(xiàn)持續(xù)回調(diào),，到4月6日跌至870美元/盎司。3月份美聯(lián)儲(chǔ)宣布購(gòu)買3000億美元國(guó)債后,，美元指數(shù)出現(xiàn)大幅下挫,，但黃金并未像以往一樣受到提振而走強(qiáng)，反而越走越弱,。因美國(guó)近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)引發(fā)股市和大宗商品持續(xù)反彈,，投資者風(fēng)險(xiǎn)承受意愿增強(qiáng)，黃金的避險(xiǎn)需求出現(xiàn)削弱,，加上金價(jià)高位引發(fā)再生金供給增加的影響,，金價(jià)不可避免地出現(xiàn)震蕩整理走勢(shì)。
黃金在800—1000美元區(qū)間的震蕩整理還將維持較長(zhǎng)一段時(shí)間,，當(dāng)大宗商品價(jià)格真正走強(qiáng)走高后,，黃金才會(huì)迎來(lái)新一輪牛市,。
長(zhǎng)期來(lái)看美元指數(shù)走弱將在一定程度上支撐黃金的避險(xiǎn)需求。美元貶值預(yù)期將突出黃金對(duì)沖貨幣信用風(fēng)險(xiǎn)的功能,，ETF基金SPDR的黃金持有量不斷增加就證明了這一點(diǎn),，從長(zhǎng)期來(lái)看黃金的避險(xiǎn)需求將隨著美元的貶值而增加。
中期來(lái)看全球股市和大宗商品市場(chǎng)的反彈將削弱黃金的避險(xiǎn)需求,。截至4月5日的最近四周,，美國(guó)股市已經(jīng)累計(jì)上漲了21%，為1933年以來(lái)最大漲幅,。在美元貶值預(yù)期和經(jīng)濟(jì)有望提前復(fù)蘇的刺激下,，大宗商品CRB價(jià)格在近期也上漲了約10%，而普通商品自2008年8月至今跌幅巨大,，未來(lái)通脹預(yù)期使其存在很大的上漲空間,，而金價(jià)在此期間走勢(shì)堅(jiān)挺，黃金對(duì)抗通脹的需求在中期很難體現(xiàn),。
隨著金價(jià)在2009年初上漲至900美元/盎司后,，黃金的首飾消費(fèi)需求下滑明顯，且開(kāi)始有大量的再生金加入供給,，黃金的短期回調(diào)壓力增大,。黃金最大消費(fèi)國(guó)印度以往的黃金年進(jìn)口量達(dá)700多噸，但孟買黃金協(xié)會(huì)稱2009年1月印度的黃金進(jìn)口量才1.9噸,，而2月和3月印度甚至沒(méi)有進(jìn)口黃金,，因多數(shù)婚禮需求通過(guò)價(jià)格低廉的再生金滿足，高昂的黃金價(jià)格引發(fā)再生金的供給迅速增加,。與此同時(shí),，全球第二大黃金進(jìn)口國(guó)土耳其2009年一季度甚至轉(zhuǎn)變?yōu)辄S金的凈出口國(guó)。今年4月初G20峰會(huì)批準(zhǔn)國(guó)際貨幣基金組織(IMF)出售黃金的消息也令黃金回調(diào)壓力大增,，IMF在2008年已經(jīng)表示將售出403噸黃金,，但因美國(guó)國(guó)會(huì)遲遲沒(méi)有批準(zhǔn)而未實(shí)施。
綜上所述,，近期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂(lè)觀預(yù)期和全球股市的大幅反彈令黃金避險(xiǎn)需求減弱,，但美元貶值的預(yù)期在長(zhǎng)期仍然支持黃金上漲，短期黃金受供給增加和消費(fèi)需求疲弱的影響仍將面臨較大回調(diào)壓力,，但800美元附近應(yīng)有較強(qiáng)支撐,。
金鵬經(jīng)濟(jì)研究所秦云龍：長(zhǎng)牛格局未改 短期震蕩回調(diào)
2009年2月以來(lái)，倫敦黃金價(jià)格呈持續(xù)下跌趨勢(shì),，3月中旬金價(jià)雖然有短暫的回升,，但未觸及前期高點(diǎn)便繼續(xù)下跌，從圖形上來(lái)看,，雙頭圖形已經(jīng)形成,，短期內(nèi)將會(huì)進(jìn)一步下跌,，根據(jù)圖形測(cè)算，本輪調(diào)整金價(jià)將會(huì)下降到850美元一帶,。而滬金則跟隨倫敦金走勢(shì),，走出了震蕩回調(diào)的行情，預(yù)計(jì)短期內(nèi)將會(huì)進(jìn)一步跟隨倫敦金震蕩下行,。
基本面上,，主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示歐洲經(jīng)濟(jì)依然低迷，同時(shí)市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國(guó)贏利能力將大幅下降,，數(shù)據(jù)將表現(xiàn)疲軟,。而通用汽車正在準(zhǔn)備向政府申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù),，作為汽車制造巨頭,，投資者擔(dān)心通用汽車申請(qǐng)破產(chǎn)將可能引起汽車行業(yè)連鎖反應(yīng)，并且對(duì)相關(guān)行業(yè)造成很大的不利影響,，這有可能增加金融市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn),。
從目前情況來(lái)看，本次金融危機(jī)還未顯示出結(jié)束的跡象,，但長(zhǎng)期來(lái)看,，人們對(duì)通貨膨脹的憂慮，美元疲軟的可能性以及對(duì)金融市場(chǎng)不穩(wěn)定性的擔(dān)憂有望給金價(jià)提供支持,，金價(jià)有望在短期回調(diào)之后重新開(kāi)始新一輪的上漲行情,。
高賽爾金銀首席分析師王瑞雷：實(shí)物金需求下降難改黃金中期走勢(shì)
此輪價(jià)格的連挫，與G20峰會(huì)過(guò)后樂(lè)觀情緒帶動(dòng)下風(fēng)險(xiǎn)偏好上升有一定關(guān)系,，資金分流對(duì)前期避險(xiǎn)買盤影響較大,；IMF出售黃金和印度連續(xù)減少進(jìn)口黃金打破了黃金短時(shí)維系的平衡，但不會(huì)對(duì)黃金價(jià)格中期甚至長(zhǎng)期走勢(shì)產(chǎn)生破壞性影響,。
900美元之下,，價(jià)格不會(huì)有多大的下跌空間，而市場(chǎng)將會(huì)產(chǎn)生一種新的平衡,。之前基金和銀行做市商是此輪黃金上漲的踏空者,，“高賽爾”對(duì)此輪行情定義為基金低位尋獲籌碼階段。因此,，基金和做市商VS產(chǎn)金企業(yè)和散戶在900美元下方將產(chǎn)生新的化學(xué)反應(yīng),。
之前“高賽爾”提出二季度黃金價(jià)格將迎來(lái)上漲走勢(shì)，現(xiàn)在這樣的觀點(diǎn)依然沒(méi)有變化,，短時(shí)的突發(fā)事件不會(huì)阻礙長(zhǎng)時(shí)軌跡,，只是市場(chǎng)并不習(xí)慣在一邊倒的多頭氛圍中繼續(xù)攀升。去杠桿化和接踵而至的上漲讓基金對(duì)此輪黃金價(jià)格的上漲并沒(méi)有多大的籌碼,，而IMF售金將提供這樣的機(jī)會(huì),。
綜上所述,，整個(gè)4月份，黃金價(jià)格將是一個(gè)探明底部的過(guò)程(大致區(qū)間可能位于860-930美元區(qū)間),，現(xiàn)在大家對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心在加強(qiáng),，但不確定性同樣在增加。對(duì)全球經(jīng)濟(jì)是否會(huì)步入蕭條或者央行能否在龐大貨幣供應(yīng)量下能有快速反應(yīng)是如今市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)�,，F(xiàn)在200日均線大致排列在858美元附近,，其下方對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者而言將是較有吸引力的點(diǎn)位。
中期的投資者不必恐慌,，因?yàn)橥ㄟ^(guò)這次G20峰會(huì)依然可以看出美歐的分歧,，未來(lái)各國(guó)貨幣貶值的趨勢(shì)應(yīng)不會(huì)產(chǎn)生改變，各國(guó)救市資金的投放在GDP中的占比也呈現(xiàn)出拔高的走勢(shì),，資金可能從銀行囤積的倉(cāng)庫(kù)流入到實(shí)體經(jīng)濟(jì),，這些都將促使黃金未來(lái)價(jià)格上升。 |