繼2008年10月13日上交所上市的企業(yè)債和分離債實(shí)行凈價(jià)交易后,，今年3月30日,，深交所對(duì)公司債券、企業(yè)債券和分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券也開(kāi)始實(shí)施凈價(jià)交易,，那么投資者在凈價(jià)交易操作過(guò)程中應(yīng)該注意哪些問(wèn)題,？
所謂凈價(jià)交易，是指在債券現(xiàn)券買(mǎi)賣(mài)時(shí),，以不含有自然增長(zhǎng)應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格報(bào)價(jià)并成交的交易方式,。相對(duì)全價(jià)交易，凈價(jià)交易至少有以下優(yōu)點(diǎn)：一是凈價(jià)不含應(yīng)計(jì)利息,，能更準(zhǔn)確地反映未來(lái)現(xiàn)金流價(jià)值,，即債券價(jià)值；二是將債券累積利息與債券價(jià)格剝離,，可以很好區(qū)分債券投資的利息所得和資本利得,，方便稅收處理；三是凈價(jià)交易不會(huì)出現(xiàn)全價(jià)交易因付息而產(chǎn)生的價(jià)格跳躍現(xiàn)象,，可以避免制度套利,。正是由于有以上優(yōu)勢(shì)，凈價(jià)交易目前已成為國(guó)際債券市場(chǎng)通行的交易規(guī)則,。
債券投資者應(yīng)該注意的是,，相對(duì)于以往的全價(jià)交易，在債券凈價(jià)交易模式下,，債券交易價(jià)格不含應(yīng)計(jì)利息，其價(jià)格形成及變動(dòng)能夠更加準(zhǔn)確地體現(xiàn)債券的內(nèi)在價(jià)值,、供求關(guān)系及市場(chǎng)利率的變動(dòng)趨勢(shì),。債券實(shí)行凈價(jià)交易后，報(bào)價(jià)系統(tǒng)和行情發(fā)布系統(tǒng)將同時(shí)顯示凈價(jià)價(jià)格和每百元應(yīng)計(jì)利息額,。因此,，對(duì)于深交所的債券投資者而言，需要注意的是,，實(shí)行凈價(jià)交易的第一個(gè)交易日,，行情顯示會(huì)出現(xiàn)變化，在K線(xiàn)圖上出現(xiàn)一個(gè)向下的跳空缺口,，投資者應(yīng)避免由價(jià)格錯(cuò)覺(jué)所可能導(dǎo)致的投資失誤,。 |
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