經(jīng)濟(jì)減速曾經(jīng)是影響2008年A股市場(chǎng)的重要因素。在2009年，中國宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩已成定局,，經(jīng)濟(jì)衰退仍將是威脅A股市場(chǎng)的關(guān)鍵。但與此同時(shí),，前所未有的政策利好也為A股市場(chǎng)反彈創(chuàng)造了理想環(huán)境。對(duì)此,，中銀基金表示,，把握衰退背景下的防衰退機(jī)遇，將是今年重要的投資方向,。
在全球經(jīng)濟(jì)放緩的背景下，中國經(jīng)濟(jì)整體環(huán)境將難以獨(dú)善其身,。據(jù)統(tǒng)計(jì),，在2007年3季度GDP季度增速達(dá)到12.2%以后，GDP增速已連續(xù)5個(gè)季度下跌,，2008年4季度GDP增速僅為6.8%,，表明目前中國經(jīng)濟(jì)快速增長的格局正持續(xù)降溫，并將導(dǎo)致上市公司業(yè)績?cè)鲩L嚴(yán)重放緩,。中信證券認(rèn)為,，按照當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢(shì)，如果沒有調(diào)控政策施以援手,，明年經(jīng)濟(jì)增速將下降至7%以下,。因此，擴(kuò)張性政策是防止經(jīng)濟(jì)衰退的關(guān)鍵因素,。
而得益于近期政策多管齊下,，宏觀經(jīng)濟(jì)下滑速度已有所放緩。2009年1月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)比2008年12月份上升了4.1個(gè)百分點(diǎn),，達(dá)到45.3%,，已連續(xù)2個(gè)月呈現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)。而1月份銀行新增貸款達(dá)1.62萬億,，表明銀行新增貸款正大幅增加,，并為全年投資增長奠定了基礎(chǔ)。兩項(xiàng)數(shù)據(jù)都表明中國經(jīng)濟(jì)雖繼續(xù)處于回落狀態(tài),，但出現(xiàn)底部徘徊跡象,，均被看作經(jīng)濟(jì)形勢(shì)轉(zhuǎn)暖的“星星之火”。預(yù)計(jì)隨著各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策效果逐步顯現(xiàn),，宏觀經(jīng)濟(jì)總體形勢(shì)將有望逐步企穩(wěn)并反彈,。
宏觀經(jīng)濟(jì)政策初見成效無疑增強(qiáng)了今年的投資信心。中銀基金認(rèn)為,，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)施,，使得今年市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)可能明顯多于2008年,。一方面，受益于擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),、提高出口退稅,、醫(yī)療改革、刺激消費(fèi)及“十大行業(yè)振興規(guī)劃”等反衰退政策,，部分行業(yè)有望先于宏觀經(jīng)濟(jì)回暖,。另一方面，在經(jīng)濟(jì)預(yù)期開始好轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)上,，周期性行業(yè)也可能先于市場(chǎng)企穩(wěn),，獲得良好的投資機(jī)會(huì)。而其中的具有行業(yè)領(lǐng)先地位的企業(yè),，將更可能把握政策機(jī)遇,，實(shí)現(xiàn)更理想的業(yè)績?cè)鲩L。 |
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