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新的一年里,，隨著經(jīng)歷了巨大波動的期貨市場功能進一步凸顯,，以及期貨市場向堅持服務(wù)實體經(jīng)濟的方向進一步貼近,，投資者對2009年的期市充滿了更多的期待,。
除了鋼材,、稻谷甚至作為國內(nèi)第一個金融期貨品種的股指期貨等多個新品種或?qū)⒃诮衲觋懤m(xù)問世外,，在期貨市場投資者結(jié)構(gòu),、市場參與的廣度和深度等基礎(chǔ)性的制度建設(shè)也將會迎來新突破,，2009年我國期貨市場有望步入快速發(fā)展期,。
2008年：“風(fēng)暴”大洗禮
2008年上半年，通貨膨脹,、供給短缺等一系列詞匯還是商品市場上熱炒的概念,。但由美國次貸危機引發(fā)的全球金融海嘯徹底改變了炒作的方向。一時間,，流動性緊張,、需求疲弱成為主導(dǎo)商品市場的力量，將全球商品價格推向了歷史的低點,。
自2008年7月份以來,，代表大宗商品價格整體走勢的CRB指數(shù)累計跌幅已超過50%，按照節(jié)前最后一個交易日計算,，其波動幅度高達77%,，遠(yuǎn)超過同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和道瓊斯指數(shù)波幅。
中國期貨市場在國際市場大跌的背景下遭遇了前所未有的挑戰(zhàn)。2008年“十一”長假后第一個交易日,，國內(nèi)商品期貨19個上市品種幾乎全線跌停,，成交量急劇萎縮，市場流動性遭遇空前的壓力,，其中銅期貨主力合約在一個月內(nèi)出現(xiàn)罕見的14個跌停板,。而期貨公司則忙于風(fēng)險控制，應(yīng)對可能發(fā)生的“穿倉”風(fēng)險,。同樣作為參與者的交易所也承受了較大的壓力,，雖然外界對交易所采取的風(fēng)險控制措施還頗多爭議，但在極端的行情下依然最大限度降低了系統(tǒng)性風(fēng)險,。
“這輪風(fēng)險是前所未有的,，而且是單邊下跌�,！倍辔粯I(yè)內(nèi)人士向記者表示,。不過期貨業(yè)能安然度過危機也正說明目前的期貨市場不論是監(jiān)管者、投資者還是市場的組織者都遠(yuǎn)較過去成熟,，同時也說明整頓后規(guī)范發(fā)展的期貨市場已初步具備應(yīng)對極端風(fēng)險的能力,。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，與股市大幅萎縮的成交量相比,，期貨市場2008年的成績也相當(dāng)引人注目,。全年期貨市場成交額達71萬億元，創(chuàng)出歷史新高,，一躍成為全球第二大商品期貨交易市場,。不過，與美國期貨期權(quán)交易額一般為其GDP10倍的規(guī)模來看,，中國期貨交易額僅為GDP的2倍,，成長空間較大。
2009年：國內(nèi)期貨市場新起點
作為改革開放的重要成果之一,，我國期貨市場從1988年初開始,，經(jīng)歷了孕育、試點,、整頓,、規(guī)范發(fā)展等階段。如今期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能得到了正常發(fā)揮,，并在指導(dǎo)現(xiàn)貨生產(chǎn),、消費與流通，促進現(xiàn)貨市場流通秩序建立,、推動農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和糧食流通體制改革等方面發(fā)揮著積極的作用,。尤其是成功抵御金融海嘯帶來的重大系統(tǒng)風(fēng)險挑戰(zhàn)后,，期貨業(yè)發(fā)展已在穩(wěn)步發(fā)展的基礎(chǔ)上步入快速發(fā)展期。
從市場需求來看,，2008年大宗商品的波動幅度遠(yuǎn)超現(xiàn)貨企業(yè)承受的范圍,。風(fēng)暴過后，企業(yè)對期貨市場有了新的認(rèn)識,。很多企業(yè)表示更有必要了解期貨市場，才能更好地做好生產(chǎn)經(jīng)營,，可以預(yù)料的是企業(yè)套期保值的需求將會持續(xù)升溫,，這將成為推動做大期貨市場規(guī)模的重要因素。
從投資者結(jié)構(gòu)來看,，目前期貨市場54萬投資者中,，只有不到4%的法人客戶，機構(gòu)投資者缺乏,。不過這樣的情況有望今年得到改變,，證監(jiān)會醞釀已久的期貨交易顧問(CTA)方式有望在新年實行，另外證監(jiān)會也表示發(fā)展機構(gòu)投資者“刻不容緩”,，正研究多種有效的方式來解決,。
而從監(jiān)管制度建設(shè)來看，證監(jiān)會主席尚福林節(jié)前在全國證券期貨監(jiān)管工作會議上明確指出“穩(wěn)步發(fā)展期貨市場,，增強服務(wù)國民經(jīng)濟的能力”“加強市場基礎(chǔ)建設(shè),，盡快建成期貨市場運行監(jiān)測系統(tǒng)”“強化凈資本監(jiān)控，啟動期貨公司分類監(jiān)管工作”,。業(yè)內(nèi)認(rèn)為,，2009年將是期貨市場的“全面加強監(jiān)管年”。
尤其是啟動分類監(jiān)管備受期待,。目前160多家期貨公司只能做經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),，同質(zhì)化經(jīng)營現(xiàn)象嚴(yán)重，與銀行,、證券,、期貨、保險一系列金融機構(gòu)相比,，期貨公司不論是地位還是規(guī)模都差距甚遠(yuǎn),。而啟動分類監(jiān)管后，不僅可以改變這一現(xiàn)狀,，而且將會賦予期貨公司一些創(chuàng)新性的業(yè)務(wù),，比如CTA業(yè)務(wù)、代理境外期貨交易業(yè)務(wù),、咨詢業(yè)務(wù)等,，對期貨公司做大,、做強、做優(yōu)都將起到積極的作用,。
不過對于2009年而言,，最受業(yè)界關(guān)注的還是新品種上市。由于2008年席卷全球的金融危機,，我國期貨市場新上市品種僅有黃金期貨一個品種,，此前業(yè)界期盼的股指期貨并沒有推出。而在今年,，全國證券期貨監(jiān)管會議已明確提出“增加期貨新品種,，做好股指期貨推出前的各項準(zhǔn)備工作，盡快上市鋼材,、稻谷期貨”,。新產(chǎn)品上市無疑將會是今年證監(jiān)會期貨工作的重點，加上鋼材,、稻谷的生產(chǎn),、消費和貿(mào)易都呈全國性，新上市對相關(guān)產(chǎn)業(yè)的影響將會加深,，因此,，2009年的期貨市場是非常值得期待的。 |