日前，中�,；鸢l(fā)布了針對(duì)2009年A股市場(chǎng)的投資策略報(bào)告,，并對(duì)2009年市場(chǎng)做出了預(yù)期,。中海基金研究總監(jiān)魏延軍表示,，A股市場(chǎng)在2008年經(jīng)歷了流動(dòng)性危機(jī)迫使資金出逃的上半年,，對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期從恐懼到確認(rèn)的三季度和資金與政策互動(dòng)的四季度后,，2009年將迎來(lái)筑底和復(fù)蘇。
魏延軍指出,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)受全球經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響,，在去通脹進(jìn)程完成的同時(shí)，出口,、投資,、消費(fèi)也一一回落。從投資時(shí)鐘來(lái)看,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前還處于經(jīng)濟(jì)衰退期,，在此階段，債券資產(chǎn)是最佳的投資品種,。中�,；痤A(yù)期在2009年上半年結(jié)束之前還將有100bp左右的降息空間，準(zhǔn)備金率有5%的下降空間,，這將為市場(chǎng)提供流動(dòng)性,，形成以銀行資金為主導(dǎo)的債券牛市后半期。
魏延軍同時(shí)認(rèn)為,，目前股票資產(chǎn)的長(zhǎng)期價(jià)值已經(jīng)高于債券價(jià)值,，A股市場(chǎng)下一階段的復(fù)蘇和上漲將首先得益于刺激性政策的實(shí)施。2008年,，中國(guó)宏觀政策的基調(diào)從控通脹變?yōu)橐槐Ｒ豢�,，到如今的全力保增長(zhǎng)。財(cái)政政策加大投資,，稅制改革和農(nóng)村改革擴(kuò)大內(nèi)需,，一系列政策的刺激效果將在2009年下半年逐漸顯現(xiàn)，給GDP增長(zhǎng)帶來(lái)支撐,，也將使相關(guān)行業(yè)和公司的業(yè)績(jī)趨向好轉(zhuǎn),，并由此帶動(dòng)A股市場(chǎng)進(jìn)入復(fù)蘇周期。
對(duì)于2009年股票資產(chǎn)的核心配置策略,，中�,；鸾ㄗh“左側(cè)防御，右側(cè)進(jìn)攻”,，防御以業(yè)績(jī)確定增長(zhǎng)為主,，進(jìn)攻以主題投資為由。其中防御行業(yè)看好醫(yī)藥,、食品飲料,、旅游、IT、石化,、電力,；主題投資推薦政府投資拉動(dòng)主題、降息和房地產(chǎn)政策主題,、刺激內(nèi)需主題和上海世博會(huì)主題等,。 |
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