日前,，中海基金發(fā)布了針對2009年A股市場的投資策略報告,，并對2009年市場做出了預(yù)期,。中海基金研究總監(jiān)魏延軍表示,，A股市場在2008年經(jīng)歷了流動性危機迫使資金出逃的上半年,，對經(jīng)濟衰退的預(yù)期從恐懼到確認(rèn)的三季度和資金與政策互動的四季度后，2009年將迎來筑底和復(fù)蘇,。
魏延軍指出,，中國經(jīng)濟受全球經(jīng)濟負(fù)面影響，在去通脹進程完成的同時,，出口,、投資、消費也一一回落。從投資時鐘來看,，中國經(jīng)濟目前還處于經(jīng)濟衰退期,，在此階段，債券資產(chǎn)是最佳的投資品種,。中�,；痤A(yù)期在2009年上半年結(jié)束之前還將有100bp左右的降息空間，準(zhǔn)備金率有5%的下降空間,，這將為市場提供流動性,，形成以銀行資金為主導(dǎo)的債券牛市后半期。
魏延軍同時認(rèn)為,，目前股票資產(chǎn)的長期價值已經(jīng)高于債券價值,，A股市場下一階段的復(fù)蘇和上漲將首先得益于刺激性政策的實施。2008年,，中國宏觀政策的基調(diào)從控通脹變?yōu)橐槐Ｒ豢�,，到如今的全力保增長。財政政策加大投資,，稅制改革和農(nóng)村改革擴大內(nèi)需，一系列政策的刺激效果將在2009年下半年逐漸顯現(xiàn),，給GDP增長帶來支撐,，也將使相關(guān)行業(yè)和公司的業(yè)績趨向好轉(zhuǎn)，并由此帶動A股市場進入復(fù)蘇周期,。
對于2009年股票資產(chǎn)的核心配置策略,，中海基金建議“左側(cè)防御,，右側(cè)進攻”,，防御以業(yè)績確定增長為主，進攻以主題投資為由,。其中防御行業(yè)看好醫(yī)藥,、食品飲料、旅游,、IT,、石化、電力,；主題投資推薦政府投資拉動主題,、降息和房地產(chǎn)政策主題、刺激內(nèi)需主題和上海世博會主題等,。 |
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