新華社上海1月8日電
經(jīng)濟增長減速，上市公司盈利下滑,，但利好政策環(huán)境有望延續(xù),。來自上投摩根基金管理有限公司的觀點認為，在上述宏觀環(huán)境背景中運行的2009年中國資本市場,，存在值得把握的結(jié)構(gòu)性投資,。
上投摩根近日發(fā)布的2009年投資策略報告表示，“保增長”和“反通縮”將成為2009年中國經(jīng)濟的兩大主題。作為“反通縮”的利器,，貨幣政策進一步擴張及其效果的逐步體現(xiàn),，將令市場流動性保持寬松局面，積極的財政政策有望使大規(guī)�,；ê蜑�(zāi)后重建成為2009年的結(jié)構(gòu)性亮點,。與此同時，多元化的產(chǎn)業(yè)激勵和稅收政策將為經(jīng)濟中長期轉(zhuǎn)型提供有力推動,。
報告說,，在企業(yè)盈利層面，原材料采購成本及財務(wù)費用的下降有助于抬升盈利,，央企整合和資產(chǎn)重組步伐加快值得關(guān)注,，預(yù)計下半年情況會好于上半年。由于市場對于企業(yè)盈利增速下滑已有充分預(yù)期,，如果外圍經(jīng)濟和政策預(yù)期保持穩(wěn)定,，隨著流動性的放松，資本市場有望先于宏觀經(jīng)濟和企業(yè)盈利見底,。
上投摩根表示,，積極防御并主動把握結(jié)構(gòu)性機會將是其2009年投資策略的主要思路，即以“業(yè)績穩(wěn)步增長的內(nèi)需服務(wù)行業(yè)”為投資主線,，同時關(guān)注受益于政策拉動和成本下降的“投資品行業(yè)”,、“央企整合與資產(chǎn)重組受益行業(yè)”、“有成長性和有技術(shù)優(yōu)勢的中小企業(yè)”等三大主題,。
對于海外市場,，上投摩根認為，全球金融層面的動蕩已經(jīng)步入收尾階段,，經(jīng)歷2008年大幅下跌后的新興市場投資價值已經(jīng)浮現(xiàn),，目前正震蕩尋底。2009年,，海外市場投資重點將是“安全基礎(chǔ)上的價值發(fā)現(xiàn)”,。
上投摩根表示，各國財政狀況,、經(jīng)常賬狀況和國家外債狀況,，應(yīng)作為2009年海外投資的重要依據(jù)。在個股方面,，除了防御板塊和高股息股票外，應(yīng)關(guān)注各公司的資產(chǎn)負債狀況與現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)性機會,。從這個意義上來說,，中國香港、印度以及巴西等內(nèi)需龐大的市場，亞洲市場及新興市場的龍頭企業(yè),，可成為海外投資關(guān)注的重點,。 |
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