又到了年終歲尾的時(shí)候了,，每年這個(gè)時(shí)候一批有名的券商,、基金和投行都會(huì)像模像樣地預(yù)測(cè)下一年度的股票走勢(shì)，然而幾乎每一年他們的預(yù)測(cè)都不靠譜,，有的甚至錯(cuò)得十分離譜,。如2006年底許多機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),，2007年上證指數(shù)最多漲到3000多點(diǎn)，然而2007年實(shí)際漲到6124點(diǎn),；又如2007年底機(jī)構(gòu)一般預(yù)測(cè),，2008年上證指數(shù)最多跌到4000點(diǎn),，然而2008年實(shí)際跌到1664點(diǎn)。
近年來(lái),，價(jià)值投資神話湮滅了,，依據(jù)市盈率和凈資產(chǎn)倍率投資理論湮滅了，各大知名券商五花八門的行業(yè)投資報(bào)告湮滅了,，種種理論模型的高調(diào)結(jié)論湮滅了,，許多成名分析師馬失前蹄……熊市淘汰了一切。
你可能認(rèn)為,，行業(yè)投資報(bào)告和價(jià)值投資理論與機(jī)構(gòu)投資者構(gòu)成了上下游買賣關(guān)系,，因此風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該沿著這條線傳導(dǎo)。但這種想法完全錯(cuò)了,，行業(yè)投資報(bào)告和價(jià)值投資理論的傳播已經(jīng)飛速地?cái)U(kuò)展而無(wú)孔不入,，很多時(shí)候機(jī)構(gòu)根本不相信上述的行業(yè)投資報(bào)告和價(jià)值投資理論，他們成了趨勢(shì)投資者和技術(shù)分析派,，只有散戶還在虔誠(chéng)聆聽,，最后買單的還是散戶。所以到現(xiàn)在,，投資者一定要認(rèn)清自己的投資邏輯,，到底是建立在誰(shuí)的投資意見之上，究竟該聽誰(shuí)的,。
現(xiàn)在回過(guò)頭看,，2007年底多家券商預(yù)測(cè)2008年時(shí)，抱著讓你大跌眼鏡的邏輯理由來(lái)預(yù)判行情,。有人客觀地記錄下他們有意無(wú)意的失誤：中信證券認(rèn)為2008年“上半年美國(guó)市場(chǎng)走弱中國(guó)反而可能更好”,；招商證券說(shuō)，股指將到10000點(diǎn),，因?yàn)閯趧?dòng)生產(chǎn)率走高,，所以中國(guó)就沒(méi)問(wèn)題，而且要順著泡沫開啟大公司時(shí)代,；申銀萬(wàn)國(guó)說(shuō),，不管怎么樣2008年股市不愁沒(méi)資金，所以有支撐,；著名的投行專家甚至煞有介事地預(yù)測(cè)2008年還是牛市下半場(chǎng)……
那時(shí),，每一個(gè)券商論點(diǎn)都建立在似是而非、大同小異的價(jià)值投資模型上,，從這些大跌眼鏡的邏輯和事實(shí)中我們能看出,，中國(guó)的一些券商分析師在很多方面還顯得如此的青春懵懂，要么大規(guī)模套用夾生不熟的所謂國(guó)外分析理論,，在事實(shí)面前不堪一擊,；要么充滿投機(jī)性的假設(shè),，追究起來(lái)左右逢源。
在剛剛過(guò)去的一年中,，中國(guó)的某些券商分析師和一些海歸專家不幸集體淪陷,。在一片火熱的牛市氛圍中，他們完全熟視無(wú)睹2007年三,、四季度出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)開始轉(zhuǎn)壞的先行指標(biāo),，而是滿懷激情地憧憬2008年的萬(wàn)點(diǎn)牛市�,！皼](méi)有一個(gè)準(zhǔn)確的,，一個(gè)也沒(méi)有�,！币晃毁Y深基金經(jīng)理說(shuō),，他給出的邏輯很簡(jiǎn)單�,！拔覟槭裁匆嘈胚@樣一群幾乎沒(méi)有任何投資經(jīng)驗(yàn)的毛孩子呢,？”當(dāng)時(shí)一批著名券商推出2008年十大金股，現(xiàn)在回過(guò)頭看則完全是十大熊股,。除了利益糾結(jié),，有時(shí)候分析師甚至是被迫說(shuō)謊，原因很簡(jiǎn)單,，中國(guó)股市不能做空,。
一年的大熊市教育了投資者，投資股票究竟該聽誰(shuí)的,？不靠天,，不靠地，還得要靠投資者自己,。 |
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