2007年,、2008年分別是農(nóng)歷豬年、鼠年,，豬的特點(diǎn)是“吃了就睡,，沒有風(fēng)險(xiǎn)意識；肥豬拱圈”,，而鼠的特點(diǎn)是“風(fēng)險(xiǎn)意識極強(qiáng),，稍有動(dòng)靜就逃”，這也就決定了,，A股市場在豬年,、鼠年出現(xiàn)截然不同的兩種走勢。2009年是農(nóng)歷牛年,，農(nóng)歷牛年和股市中的牛是兩個(gè)不同的概念,，牛的特點(diǎn)是“吃的是草,，擠出的是奶；忍辱負(fù)重,，奉獻(xiàn)大于索取”等等,，從中似乎透視出農(nóng)歷牛年的特點(diǎn)。
上述看法有一定演繹色彩,，僅想借此表述一下對2009年A股市場走勢的基本看法。
筆者認(rèn)為,，股市漲跌的核心因素是“上市公司凈利潤處在增長期，還是下降期”,。預(yù)計(jì)2008年四季度,、2009年一季度,，上市公司凈利潤將出現(xiàn)25%至35%的下降,。政策只能改變股市短期的走勢，但并不能改變中,、長期趨勢，在上市公司凈利潤同比增長向上拐點(diǎn)來臨之前,，A股市場總體上將維持震蕩盤跌的走勢。
當(dāng)個(gè)股大幅反彈后,，必然伴隨著大小非減持,、獲利盤回吐等，這個(gè)階段經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對投資者持股信心影響很大,。遺憾的是，最近公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下滑速度超出預(yù)期,。國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示：1至11月份,，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤24066億元，同比僅增長4.9%,，增幅比2007年1至11月份同比回落31.8%。而9月至11月累計(jì),，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤同比下降33.67%,。數(shù)據(jù)顯示：2007年1月至2月,，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤同比增長43.78%,，到2008年6月至8月同比增長回落到16.90%，再到同比下降33.67%,，反映出國內(nèi)工業(yè)企業(yè)的利潤在加速下滑,。此外,，央企和地方國企利潤也大幅下滑,，11月份的出口,、PPI、外匯儲(chǔ)備等數(shù)據(jù)并不理想,。
12月23日，上證綜指,、滬深300指數(shù),、深證綜指、中小板指數(shù)同時(shí)跌破此輪反彈的上升通道下軌,，意味著1664點(diǎn)開始的反彈暫時(shí)結(jié)束,。理論上,，上證綜指至少將下探至1800點(diǎn)，并將回補(bǔ)1762點(diǎn)至1782點(diǎn)的缺口�,，F(xiàn)在的問題是,，上證綜指在1850點(diǎn)至2050點(diǎn)區(qū)域已經(jīng)盤整了30多個(gè)交易日，兩市在該區(qū)間換手率累計(jì)超過75%,，大盤一旦向下有效跌破1850點(diǎn)，1850點(diǎn)至2050點(diǎn)區(qū)域?qū)⒊蔀槿蘸蠓磸椀膹?qiáng)阻力區(qū),。值得注意的是,，最近盤中出現(xiàn)縮量后放量下跌,，說明參與1664點(diǎn)反彈的資金已經(jīng)悄悄地退出。12月26日,，兩市換手率只有1.33%,，如果兩市換手率不能很快回到2%之上,，A股市場恐怕將延續(xù)震蕩盤跌的走勢,。
目前中國經(jīng)濟(jì)正身處30年來最困難的時(shí)期,，A股市場同樣處于1992年以來的最困難的時(shí)期。我們認(rèn)為,，2009年A股市場很難出現(xiàn)系統(tǒng)性上漲機(jī)會(huì),。上市公司業(yè)績下滑PK流動(dòng)性階段過剩，決定了2009年A股市場將呈現(xiàn)寬幅震蕩,。無論是刺激經(jīng)濟(jì)的政策,，還是針對股市的政策,，比如：融資融券,、股指期貨、推出創(chuàng)業(yè)板,、上市公司回購、平準(zhǔn)基金,、央企和地方國企資產(chǎn)重組,、減稅等等,，都將起到誘發(fā)A股市場產(chǎn)生交易性機(jī)會(huì)、或結(jié)構(gòu)型投資機(jī)會(huì)的作用,。2009年是充滿“誘惑”的一年，交易性機(jī)會(huì)的次數(shù)要比2008年大幅增加,，但對買賣時(shí)機(jī)選擇(擇時(shí)能力)要求很高,，操作難度并不比2008年低，資產(chǎn)配置上依然建議以“防御”為主,。 |
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