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金融危機(jī)不斷蔓延,，究竟對(duì)中國(guó)投資市場(chǎng)帶來了什么樣的影響,？創(chuàng)業(yè)投資與私募股權(quán)研究,、顧問及投資機(jī)構(gòu)清科集團(tuán)的答案是：“中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)雖然表現(xiàn)搶眼,，但投資案例數(shù)和投資金額的增速已然放緩�,！�
在清科集團(tuán)12月9日主辦的“中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權(quán)投資論壇”上,，包括鼎暉創(chuàng)投、軟銀賽富和北極光創(chuàng)投等在內(nèi)的多家創(chuàng)業(yè)投資公司的合伙人對(duì)以往的“泡沫心態(tài)”集體作出檢討,，多數(shù)創(chuàng)投業(yè)名流對(duì)2009年市場(chǎng)形勢(shì)預(yù)期不太樂觀,，聲稱為度過融資嚴(yán)冬要“抱團(tuán)取暖”。
創(chuàng)業(yè)投資金額增速放緩
據(jù)清科研究中心統(tǒng)計(jì),，2008年前11個(gè)月,，中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)新募基金數(shù)和募資金額又創(chuàng)歷史新高，76家中外創(chuàng)投機(jī)構(gòu)新募集110支基金,，其中新增可投資于中國(guó)的資金額達(dá)70.81億美元,。其中，新募基金數(shù)較2007年全年增加了89.7%,，新募資金較2007年全年增加了29.1%,。在金融危機(jī)席卷全球的2008年，中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)仍保持了極高的活躍度和吸引力,，表明持續(xù)穩(wěn)定高速增長(zhǎng)的中國(guó)市場(chǎng)仍為廣大投資者所看好,。
數(shù)據(jù)還顯示，2008年前11個(gè)月,，中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)共發(fā)生503起投資案例,，投資案例數(shù)首次突破500起，較2007年全年增加14.3%,；投資金額則逼近40億美元大關(guān),，其中450起已披露的投資金額共計(jì)37.07億美元，較2007年全年增長(zhǎng)14.2%,。
清科相關(guān)負(fù)責(zé)人提醒說，“雖然2008年中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)仍保持增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì),，但投資案例數(shù)和投資金額的增速已經(jīng)放緩,，部分創(chuàng)投機(jī)構(gòu)已傾向于采取更加保守和謹(jǐn)慎的投資策略，來應(yīng)對(duì)目前復(fù)雜而嚴(yán)峻的市場(chǎng)變化,�,！�
2009年將暴露更多問題
“回顧2008年感慨很多,，大家都有比較浮躁的過程�,！倍焺�(chuàng)投合伙人及創(chuàng)始人之一王功權(quán)在會(huì)上坦言,，“回過頭看，對(duì)于個(gè)別的案子,，我們投的價(jià)格有時(shí)候也是偏高了,。”
他說,，整個(gè)中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)并不是特別成熟,，特別是去年國(guó)內(nèi)的各種基金風(fēng)起云涌，而創(chuàng)業(yè)的企業(yè)模式并不是很好,，很多沒有自己的創(chuàng)新,，而是堆砌一個(gè)概念，沒有自己的東西就倉(cāng)促上馬,。實(shí)際上,，即將到來的2009年對(duì)于創(chuàng)投行業(yè)來說也是挑戰(zhàn)的一年，有一些基金會(huì)面臨資金募集的問題,，還有一些基金即便不面臨資金募集問題,，但投資的企業(yè)可能會(huì)面臨后續(xù)資金是否能夠保證供應(yīng)的問題。這些事情都是非常嚴(yán)峻的,，可能會(huì)有更多的負(fù)面問題在這個(gè)領(lǐng)域中暴露出來,。
北極光創(chuàng)投基金創(chuàng)始合伙人鄧鋒認(rèn)為，“投資就是‘投人’,，這是非常關(guān)鍵的,。”他還講述了自己的一個(gè)經(jīng)歷,，“我在國(guó)內(nèi)投了一個(gè)案子,，是一個(gè)種子期的公司。投資方向是對(duì)的,，但是投錯(cuò)了人,，盡職調(diào)查做得不夠。結(jié)果,，大概扔了30多萬美元,。”
“我們應(yīng)當(dāng)對(duì)過往的某些過熱投資作檢討,�,！鄙虾Ｂ�(lián)創(chuàng)投資管理公司管理合伙人馮濤說。他認(rèn)為，過去的一年是市場(chǎng)從高潮向低潮,、從瘋狂到理性過渡的時(shí)期,。“大泡泡被吹破之前,，總會(huì)有些小泡泡先被吹破,。一些質(zhì)量不好的項(xiàng)目漸漸暴露出來，比如因?yàn)椴环蠘?biāo)準(zhǔn)而無法上市的項(xiàng)目,、上市后發(fā)現(xiàn)違規(guī)的項(xiàng)目,。”馮濤說,，估計(jì)今年還會(huì)有很多這樣的小泡泡破滅,。他經(jīng)常和一些同業(yè)人員互相打氣，希望“不要攤上這些事情”,。
投資價(jià)格將回歸理性
高原資本董事總經(jīng)理涂鴻川在會(huì)上稱,，經(jīng)濟(jì)調(diào)整讓中國(guó)市場(chǎng)更有魅力，一方面投資價(jià)格回歸理性,，另一方面無論對(duì)于投資者還是創(chuàng)業(yè)者,，都能夠更容易招到優(yōu)秀人才。
“寒冬里有很多創(chuàng)業(yè)投資公司在花精力救助以前的公司,，而我們沒有包袱,，能夠有時(shí)間繼續(xù)觀察好公司�,！蓖盔櫞ㄕf,。對(duì)于未來投資重點(diǎn)，涂鴻川稱是“現(xiàn)金流的有效應(yīng)用”,。
聯(lián)想控股總裁柳傳志則表示,，PE(私募股權(quán)基金)和VC(風(fēng)險(xiǎn)投資)對(duì)于中國(guó)企業(yè)的積極意義概念應(yīng)該要高調(diào)宣傳，不能認(rèn)為PE和VC是附在企業(yè)身上的寄生蟲,，依靠別人賺錢而獲得更多的錢,。其實(shí)不是這個(gè)關(guān)系，所以正確的觀念還是要高調(diào)宣傳的,。 |