為緩解國內(nèi)經(jīng)濟下滑局勢,，近期央行開始“放松貨幣政策”,。業(yè)內(nèi)人士認為，這無疑為債券市場提供了上升動力,，也讓個人投資者在股票市場的跌宕市中找到了一條穩(wěn)定收益的途徑,。
但是，飽受股票市場大幅縮水拖累的投資者也在擔(dān)心,，前期債券市場已有一波較好的行情,，這種樂觀的市場情緒還能持續(xù)多久,。對此，近期正在發(fā)行的農(nóng)銀匯理恒久增利基金擬任基金經(jīng)理陳加榮表示,，政策轉(zhuǎn)向見效絕非朝夕之功,，債券基金仍將可能在弱市中實現(xiàn)低風(fēng)險回報。
近期,，央行及國家統(tǒng)計局公布的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明,，我國的通脹壓力正漸行漸遠，但通縮風(fēng)險卻在日益臨近,。為此,，一系列旨在降低企業(yè)融資成本、釋放流動性,，保持經(jīng)濟穩(wěn)定增長的措施相繼出臺,。
農(nóng)銀增利債券基金擬任基金經(jīng)理陳加榮表示，基準(zhǔn)利率下調(diào),、充裕的流動性無疑為債市的持續(xù)向上提供了動力,。事實上，降息,、資金面的支持已經(jīng)推動了債券市場的走強,。有些人就此判斷債市已經(jīng)虛火上升也為時尚早。陳加榮認為,，盡管像前期這樣的大漲很難再現(xiàn),，但從宏觀經(jīng)濟環(huán)境來看，債市平穩(wěn)樂觀的走勢仍可預(yù)期,。
農(nóng)銀匯理恒久增利基金的一個重要特點,，80%的資金將投入債券類資產(chǎn)，而債券資產(chǎn)中又將有不少于50%投入企業(yè)債券,、公司債券,、金融債、短期融資券等除國債,、央行票據(jù)外的信用類債券品種,。陳加榮認為，日前央行宣布的“五大舉措”中明確指出,，要進一步發(fā)揮債券市場的融資功能，大力發(fā)展企業(yè)債,、公司債等非金融企業(yè)債務(wù)融資工具,。從宏觀政策來看，未來信用債券市場面臨較大的發(fā)展機遇,。農(nóng)銀匯理恒久增利基金特別關(guān)注信用債券的投資,，將有望為投資者帶來超額的回報,。
而對于近期信用債市場的下跌，陳加榮則表達了較為樂觀的態(tài)度,。他認為,，央票發(fā)行逐漸減少，可供選擇非信用債品種預(yù)期減少的情況下,，高等級信用債后期必將受到更多市場關(guān)注,。由于監(jiān)管部門嚴控債市風(fēng)險，對于信用債發(fā)債要求仍然較高,，高等級信用債的資質(zhì)本身也較好,，因此目前投資較高等級信用類債券的風(fēng)險并非不可控，尤其是在近期市場下跌中被錯殺的一部分發(fā)行主體管理機制完善,、財務(wù)狀況良好的信用債券,，反而有望獲得階段操作的機會。當(dāng)然,，在經(jīng)濟下行周期中,，資質(zhì)一般的信用債還是要十分小心的。 |
|