|
金融風(fēng)暴下,，中國經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊，國內(nèi)剛剛紅火不到兩年的股權(quán)投資市場也經(jīng)受著前所未有的考驗(yàn),。在日前召開的幾場創(chuàng)投行業(yè)的論壇上,，業(yè)內(nèi)人士的看法卻并不悲觀。
國內(nèi)創(chuàng)投市場并未過度冷卻
數(shù)據(jù)顯示,，海外股權(quán)投資市場受金融風(fēng)暴影響顯著,。根據(jù)舊金山大學(xué)日前發(fā)布的最新研究報(bào)告，風(fēng)險(xiǎn)投資家信心已經(jīng)下降至自該大學(xué)2004年開始調(diào)查以來的最低水平,。報(bào)告顯示,，第三季度舊金山灣區(qū)風(fēng)險(xiǎn)投資者信心指數(shù)從上一季度的3.07點(diǎn)下跌至2.89點(diǎn)(最高值為5點(diǎn))。
“但中國股權(quán)投資市場并未有過度冷卻的趨勢,，還是一個(gè)比較好的投資領(lǐng)域,。”日前于北京舉行的“2008ChinaVenture中國投資年會(huì)”上,，ChinaVenture投中集團(tuán)合伙人楊偉慶如此表示,。根據(jù)其日前發(fā)布的《2008年第三季度中國創(chuàng)投市場研究報(bào)告》，第三季度中國創(chuàng)投市場保持了平穩(wěn)發(fā)展的態(tài)勢,，募資金額共56億美元,，投資案例數(shù)量和投資金額環(huán)比也均有不同程度增加。其中,，披露投資案例86起,，環(huán)比增加4.9%，但同比減少21.1%,；投資金額為10.26億美元,，環(huán)比增加51.8%，同比減少6.8%,。盡管投資案例數(shù)量大幅下滑,，但投資金額水平基本維持不變。而且第三季度超過1億美金的案子一共7個(gè)。
“從今年前三季度的整體情況看,，總共有86個(gè)項(xiàng)目,、超過10億美金在投資領(lǐng)域進(jìn)行投資。投資數(shù)量對(duì)比2007年有一定下降,，但是平均的投資額度呈上升趨勢,。單筆投資金額從去年的600至1000萬美金，上升到目前第三季度的1100萬美金,。中國創(chuàng)投市場并沒有那么悲觀”,，楊偉慶說。
“過冬期”蘊(yùn)含機(jī)遇
從2006年至2007年,，中國的股權(quán)投資市場發(fā)展迅速,，呈現(xiàn)出異常火爆的態(tài)勢,。隨著證券市場低迷態(tài)勢的延續(xù),，投個(gè)Pre-IPO(公開上市前項(xiàng)目)就能掙錢的日子已經(jīng)一去不返�,！霸谀壳暗氖袌銮闆r下,，我們可能要做好打持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備�,！盙E商務(wù)金融集團(tuán)董事總經(jīng)理朱文倩在ChinaVenture中國投資年會(huì)上表示,，“在接下來的兩三年，甚至更長的時(shí)間可能都沒有很好的機(jī)會(huì)退出,。所以做基本工作,，做管理的提升，做行業(yè)的整合可能是這段時(shí)間大家需要關(guān)注的地方,�,！�
在這樣的“過冬期”，對(duì)于股權(quán)投資基金來說也蘊(yùn)含著無限的機(jī)遇,。眾多專家表示,，現(xiàn)在是個(gè)很好的投資機(jī)會(huì)，因?yàn)槟壳叭谫Y和投資的時(shí)機(jī)不太平衡,。企業(yè)籌集資金的需求較多,，這時(shí)如果作為投資人投資金進(jìn)去，雙方在談判條款時(shí)會(huì)非常有利于投資人,。
弘毅投資總裁趙令歡上周表示，越是經(jīng)濟(jì)下行時(shí),，企業(yè)定價(jià)可能更合理,，介入的機(jī)會(huì)反而會(huì)出現(xiàn)；而在市場過熱時(shí)，由于價(jià)格較高反而不容易進(jìn)入,。很多創(chuàng)投基金可能會(huì)受益于此次市場的修正,，冷靜看待市場的發(fā)展。
而國家政策也體現(xiàn)出對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資的重視,。國家發(fā)改委財(cái)政金融司副司長曹文煉17日在“2008上海國際創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資論壇”上表示,，在當(dāng)前美國金融危機(jī)背景下，加強(qiáng)創(chuàng)業(yè)投資和私募股權(quán)基金對(duì)于我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整,、產(chǎn)業(yè)升級(jí),，以促進(jìn)我國資本市場持續(xù)健康發(fā)展，具有特別重要的意義,。他還進(jìn)一步透露,，今年8月，發(fā)改委已會(huì)同財(cái)政部等有關(guān)部門將《關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金規(guī)范設(shè)立與運(yùn)作的指導(dǎo)意見》上報(bào)國務(wù)院,，目前各方已基本達(dá)成一致,，有望在近期發(fā)布。
優(yōu)秀基金管理人會(huì)脫穎而出
“這次金融浪潮過來以后,，其實(shí)對(duì)國內(nèi)的創(chuàng)投和私募股權(quán)基金是個(gè)考驗(yàn),。之前國內(nèi)是上升期，大家投資的項(xiàng)目都非常漂亮,。但只有在市場往下走的時(shí)候,，基金運(yùn)作團(tuán)隊(duì)能夠通過能力幫助投資者渡過冬天，才能真正體現(xiàn)出其管理能力和附加價(jià)值能力,。所以從挑選GP(一般合伙人)的角度來說,，這是一個(gè)非常好的時(shí)間點(diǎn)�,！碧K州工業(yè)園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理人王吉鵬說,。
普華永道20日最新發(fā)布的《瞬息萬變中尋求差異化》的報(bào)告也指出，市場狀況不明朗為私募基金帶來機(jī)遇,。正如普華永道合伙人謝小舟所說,，目前的市場環(huán)境對(duì)于那些于去年年末、今年年初募集大量資金的中國本土及境外的獨(dú)立專業(yè)私募股權(quán)基金來說是個(gè)挑戰(zhàn),，特別在于他們是否能向投資者展示其在危機(jī)中創(chuàng)造價(jià)值的能力,。那些能夠運(yùn)用其接近市場的優(yōu)勢而發(fā)掘出受惠于政策及市場環(huán)境轉(zhuǎn)變的企業(yè)的基金，將會(huì)成為優(yōu)勝者,。而能夠突圍成功的基金經(jīng)理們將在中國的私募股權(quán)界扮演重要角色,。 |